大成基金：六銀行上調(diào)存準(zhǔn)率影響有限 行情將趨復(fù)雜

2010年10月12日 11:58
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 繼今年1月份央行對信貸投放過快的個別銀行實施懲罰性差別化存款準(zhǔn)備金率之后，11日央行再度上調(diào)中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、招商銀行、民生銀行6家銀行的存款準(zhǔn)備金率50個基點，期限為2個月，并將于本周內(nèi)繳款。

大成基金對此政策表示，央行突然上調(diào)此六家銀行的存款準(zhǔn)備金率，原因可能是9月新增貸款沖高，另外，8月數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)，9月數(shù)據(jù)預(yù)計繼續(xù)向好，這種情況下，政策風(fēng)向由防范經(jīng)濟(jì)增速下滑轉(zhuǎn)向控制通脹。但大成基金詳細(xì)查閱了歷年存款準(zhǔn)備金率調(diào)控后的市場表現(xiàn)后稱，一般而言，經(jīng)濟(jì)上升初中期，通脹明顯上升之前，緊縮政策對經(jīng)濟(jì)和市場影響很小，只有累計到一定程度之后負(fù)面效應(yīng)才逐漸體現(xiàn)，目前遠(yuǎn)未到擔(dān)心負(fù)面效應(yīng)的時候。而且，從流動性本身來說，市場目前資金面仍然較為充裕，預(yù)計凍結(jié)資金數(shù)不超過2000億元，對市場的影響應(yīng)有限。

這部分解釋了昨日市場在一些負(fù)面或不確定因素依然存在的情況下加速上漲的原因。大成基金分析稱，股市表現(xiàn)一般領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)，而經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又領(lǐng)先于政策的調(diào)控。由于政策只有在經(jīng)濟(jì)變動后才會產(chǎn)生相應(yīng)的變動，所以較為滯后，因此，對于提高存款準(zhǔn)備金率、加息，乃至房地產(chǎn)調(diào)控之類的不斷強(qiáng)化的緊縮政策，基本上市場此前已經(jīng)反映了一定的預(yù)期。

不過，大成基金強(qiáng)調(diào)，上調(diào)6家銀行存款準(zhǔn)備金率至少表明央行對近期通脹的勢頭產(chǎn)生了警惕，所以未來如果通脹加劇，很可能進(jìn)一步采取措施，這是投資者需要留意的影響因素之一。但這貨幣政策的微調(diào)恰好降低了近期加息的預(yù)期，暗示目前政策的整體方向依然是適度寬松。投資方面，大成基金認(rèn)為目前是中周期樂觀階段與小周期希望階段的疊加，股市在四季度可能會進(jìn)入一個復(fù)雜輪動期。

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