未來瞄準“十二五”規劃鼓勵行業

2010年10月18日 04:52
來源：證券日報

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廣發基金管理有限公司副總經理朱平

未來瞄準“十二五”規劃鼓勵行業

□ 本報記者馬薪婷

同事的眼中，他學富五車，帶有一種書生的儒雅氣；他喜歡中國古典文化；他是為數不多的從“老師”這個職業轉向投研的業內人士之一。他說：“投資是一種生活方式”，在生活中尋找投資的“大智慧”他他就是廣發基金分管投研的副總經理朱平。

三季度，上證綜指由2319今年最低點上漲至2655點，漲幅為10.73%，而同期，廣發基金公司在三季度共有7只基金收益率超20%。

其中，混合基金中，廣發策略優選、廣發大盤成長分別以25.30%、22.06%的單季收益率，分列混合基金排名第3和第15位；而廣發穩健增長以21.91%的收益率，奪得13只平衡型基金業績第1名。指數基金方面，廣發中證500指數25.36%的單季收益率在76只指數型基金中位居第4位。

在投資風格上朱平一直堅持價值投資，他認為，做投資一定要穩健，先不要虧錢，才談得上賺錢。

連續6天的上漲，朱平認為，大盤股的上漲可能還會持續。而對于未來的投資機會，朱平告訴《證券日報》：“肯定是‘十二五’規劃所鼓勵的發展行業，如全球同步發展的新興行業：新能源、新能源、汽車、移動互聯、物聯網等等。

兩機會把握

加基金經理堅持己見

記者：三季度貴公司旗下7只基金收益超20%，請問你們是如何做的？

朱平：主要是靠我們的投研團隊。年初的時候我們判斷全球經濟處于再平衡進程，中國經濟延續復蘇態勢；但經濟結構調整、政策有序退出是整體主基調；總體方向是內需行業，重倉了一些醫藥、商業股。但是由于大盤整體表現不佳，表現并不是太突出，但大方向對了。年中的時候把握住了政策從調結構到保增長的轉變，提出把握兩方面機會：傳統低估值行業的價值修復機會、大消費及新興行業的持續成長機會。

另外一點是我們的基金經理有自己獨特的投資策略，在大盤震蕩表現多變的時候，能夠堅持自己的判斷。像先前大家都不看好周期性股票，但是我們小盤成長和內需增長基金的基金經理陳仕德，就堅持自己的看法，煤炭、金融、保險，現在漲得非常好。

整體來看，我們旗下8只主動偏股型基金中，100億規模以下的基金表現較好。

大盤股行情或會持續

記者：截至上周五，上證指數已經連續上漲了6天，一些大盤股表現出了機會，依您看，大盤和中小盤市值股的風格輪換會否來臨？

朱平：我覺得轉換的概率比較大，因為已經連漲一個星期了。小股票前段時間50倍高估值的股票這會都在跌了。而有色、煤炭、銀行這些大盤股都漲得很好。

主要是資產價格快速上漲。資產價格的波動增加了市場的波動。從現在來看，大盤股的行情可能還會持續。從目前的估值來看，它們也不是太貴。

記者：黃金板塊自國慶長假后出現了強勢漲幅，以中金黃金為例，截至上周五，已經上漲了接近20%。您認為什么原因是促使黃金股大幅上漲？

朱平：我認為各國超發貨幣造成了對貨幣的流動性上升的預期，所以在十一期間，在貨幣市場，黃金創新高。

目前來看，全球性的貨幣超發是引起通脹預期的主要因素。9月底的時候，美國的經濟數據造成大家對美聯儲繼續他的持續量和實行貨幣寬松政策的預期，導致美元指數往下走，與之配合的幾個主要國家：日本10月5號把利率調整到0-0.1%，實際是一個零利率，美元對日元創15年新低，也就是說日本是在美元對他實行的不斷的匯率壓力下出現這樣一個政策；澳元創27年新低；巴西通過提高資本流入稅來試圖壓制本幣的升值；中國也是在8月份出現了熱錢的流入；所以判斷這是因為美國為了照顧到本國的經濟情況，美國希望美元整體貶值，各國也是希望自己不會成為匯率下調的犧牲者。所以各國都希望使自己的貨幣貶值，最直接最有效的途徑就是超發貨幣，這些情況集中出現在十一期間就造成了對貨幣的流動性上升的預期，所以在十一期間，在貨幣市場，黃金創新高。

房產板塊可能會有機會

記者：地產板塊在第二次調控時，市場并沒有對此消極，反而逆市上漲，您怎么看？

朱平：之前業界普遍對房產稅或物業稅存有很高的期望，房產稅或物業稅的推出將能釋放部分存量住房，增大市場供應，調節房屋分配。但是國慶節后房地產政策密集出臺，結果力度低于預期。總體來講，調控第二波要求鞏固第一波的政策，加大第一波政策的執行力度，并且強調推進房產稅改革、對首套房一律執行首付30%及以上的信貸政策。這些政策將使房地產市場短期成交量迅速下降，回暖無法持續，量縮的同時價格有所下降，但恐怕還是達不到政府的預期效果。

如果站在開發商角度看這個問題，影響房地產公司的最關鍵因素就是現金流，從目前來看，上市公司一段時間銷售非常好，現金回收都非常好，現金流沒有壓力，房地產開發商這方面壓力不大，因此不會有太大壓力。

所以站在股票市場投資的角度，可能地產板塊就有一個反彈的機會，確實前段時間跌幅比較大。從估值角度來看是比較便宜的，很多股票都是10倍，覺得任何一個東西其實都有一個價格，價格不可能過分的偏離它的價值，都是有一個回歸的過程。站在這個角度，站在股票投資的角度，做一些房地產主要的配置，做一些反彈是可以的，可能有一些機會。

關注“十二五”規劃鼓勵行業

記者：現在大家都在談“十二五”規劃，你覺得在“十二五”期間會出哪些政策？

朱平：“十一五”期間，中國取得了長足的發展和進步，但也遇到了一些問題，集中表現在簡單出口制造業和房地產為代表的傳統產業已到了一個瓶頸，“十二五”規劃必將對中國未來經濟結構進行調整。

“十二五”期間中國經濟將出現四個方向的轉變：由出口拉動向內需拉動轉變；由傳統制造業向以信息產業、高端制造業、醫藥消費為代表的新興產業轉變；由主要依靠增加物質資源消耗的低附加值產業向主要依靠科技進步、勞動者素質提高、管理創新的高附加值產業轉變；由沿海向內地擴散，中國產業布局將從沿海向內地擴散，東西發展不平衡到區域發展走向均衡的轉變。

相對應地，“十二五”期間，政府極有可能出臺降低儲蓄率、擴大內需、新興產業振興規劃、國家的戰略區域規劃以及國有企業的整合等方面的新政策，來保證預期轉型目標的完成，相關涉及產業有望得到快速發展。

記者：未來可能出現的機會將集中在哪些行業？

朱平：未來的投資機會肯定是“十二五”規劃所鼓勵發展的行業，如全球同步發展的新興行業：新能源、新能源汽車、移動互聯、物聯網；產業升級及技術突破：節能減排、新一代信息技術、高端制造業、高鐵；新消費及健康產業：裝修、園林綠化、家紡、醫藥、環保、新農業、健康食品。

副總經理，碩士，經濟師。曾任上海榮臣集團市場部經理、廣發證券投資銀行部華南業務部副總經理、基金科匯基金經理、易方達基金管理有限公司投資部研究負責人、廣發基金管理有限公司總經理助理。經