券商：四季度有色、煤炭有望延續

2010年10月18日 13:51
來源：新聞晚報作者：沈夢捷

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晚報訊四季度開頭6個交易日，資源品集體“狂歡”煤炭、有色板塊成為領漲先鋒。在節后板塊平均漲幅近20%的背景下，市場更為關注的無疑是 “煤飛色舞”行情還能持續多久。日前，各大券商紛紛公布研報，不約而同認為四季度煤炭、有色金屬價格依然看漲、該兩類股估值有望進一步提升。

東吳證券認為，目前全球正在經歷又一次實物資產的重新定價，充足的流動性使得資產價格普遍上漲，而當煤炭行業為與國家間競爭戰略結合在一起，并且與自然災害重合的時候，其資產價格的波動可能超乎想象。華泰聯合證券亦表示，美元貶值及預期重啟量化寬松政策影響下，國際能源、原材料價格大幅上漲。中金公司則直言，“美元貶值和油價上漲將帶動國際煤價上漲，對國內煤價形成支撐”

對于煤炭、金屬板塊的上漲前景，各大券商幾乎高度一致： “流動性宣泄在商品市場，而金屬、煤炭既能承載流動性，又被視為理想的抵御通脹的選擇。”因此，資源品價格的持續上漲無疑會引領股票估值的進一步提升。

然而，伴隨著煤炭、有色行業股價的大漲，其股票估值也水漲船高。以江西銅業為例，在2010年上半年，按其每股收益0.613元和30元/股的股價計算，其動態市盈率不足24倍，而截至上周五收盤，江西銅業的動態市盈率已經超過35倍。廣晟有色的動態市盈率更是超過739倍。如此高的市盈率足以令投資者望而卻步。

對此，湘財證券有色金屬行業研究員楊誠笑認為，如果僅從估值的角度來看，煤炭、有色金屬行貴金屬的估值確實已經偏離，但在強烈的通脹預期及保值意愿下，“相對于泛濫的貨幣而言，礦產資源的稀缺性變得更為顯現。 ”這使得目前有色和煤炭板塊“已經不能單從估值來判斷這些股票的價值了，即使會有回調，仍被長期看好。

楊誠笑表示，有色、煤炭的價格上升將保證主要有色、煤炭公司全年業績增長，這將給予股價業績支撐。有色金屬協會副會長文獻軍的公開表示，有色金屬 “十二五規劃”初稿已經完成，正等待專家審議，而其行業的結構調整方向是：大金屬品種側重產業結構和產能布局結構調整；小金屬品種，特別是我國具有儲量優勢的品種，則將進一步強調資源的有序開發與節約使用。