戰略性新興產業將提供未來十年中國最大結構性投資機會

2010年10月21日 00:30
來源：中國證券網－上海證券報

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華寶興業基金管理公司研究部

縱觀人類發展的歷史，新興產業的成長是一國社會和經濟實現跨越式發展的強大動力。10月18日出臺的《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》(以下簡稱《決定》)提出的目標前所未有的明確，措施可操作性前所未有的強，顯示了中國政府推動經濟發展方式轉型的空前決心。《決定》規劃到2015年戰略性新興產業增加值占國內生產總值的比重力爭達到8%左右，到2020年這一比重力爭達到15%左右。目前戰略性新興產業占中國國內生產總值的比重為3%左右，《決定》中提出的目標意味著五年后新興產業增加值將較目前增長1.67倍，十年后將較目前增長4倍。但若考慮到中國經濟未來十年持續的增長和通脹影響，新興產業未來實際的增速要遠遠高于這一數字。若按中國經濟未來每年增長8%計算，五年后新興產業增加值實際將較目前增長2.92倍，十年后實際將較目前增長9.79倍。若再考慮到每年3%的CPI增長，則五年和十年后新興產業增加值實際分別將較目前增長3.49倍和13.20倍。由此可知，國務院為戰略性新興產業制定的發展目標意味著有關行業將實現“十年十倍”的增長和這將為投資者提供未來十年中國最大的結構性投資機會。

2010年10月18日，《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中將戰略性新興產業定義為以重大技術突破和重大發展需求為基礎，對經濟社會全局和長遠發展具有重大引領帶動作用，知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業。

國家圈定七大戰略性新興產業

重點推進

我國將根據戰略性新興產業的發展階段和特點，進一步明確發展的重點方向和主要任務，統籌部署，集中力量，加快推進。其中，國家確定的未來戰略新興產業發展的重點是：

(一)節能環保產業

重點開發推廣高效節能技術裝備及產品，實現重點領域關鍵技術突破，帶動能效整體水平的提高。加快資源循環利用關鍵共性技術研發和產業化示范，提高資源綜合利用水平和再制造產業化水平。示范推廣先進環保技術裝備及產品，提升污染防治水平。推進市場化節能環保服務體系建設。加快建立以先進技術為支撐的廢舊商品回收利用體系，積極推進煤炭清潔利用、海水綜合利用。

(二)新一代信息技術產業

加快建設寬帶、泛在、融合、安全的信息網絡基礎設施，推動新一代移動通信、下一代互聯網核心設備和智能終端的研發及產業化，加快推進三網融合，促進物聯網、云計算的研發和示范應用。著力發展集成電路、新型顯示、高端軟件、高端服務器等核心基礎產業。提升軟件服務、網絡增值服務等信息服務能力，加快重要基礎設施智能化改造。大力發展數字虛擬等技術，促進文化創意產業發展。

(三)生物產業

大力發展用于重大疾病防治的生物技術藥物、新型疫苗和診斷試劑、化學藥物、現代中藥等創新藥物大品種，提升生物醫藥產業水平。加快先進醫療設備、醫用材料等生物醫學工程產品的研發和產業化，促進規模化發展。著力培育生物育種產業，積極推廣綠色農用生物產品，促進生物農業加快發展。推進生物制造關鍵技術開發、示范與應用。加快海洋生物技術及產品的研發和產業化。

(四)高端裝備制造產業

重點發展以干支線飛機和通用飛機為主的航空裝備，做大做強航空產業。積極推進空間基礎設施建設，促進衛星及其應用產業發展。依托客運專線和城市軌道交通等重點工程建設，大力發展軌道交通裝備。面向海洋資源開發，大力發展海洋工程裝備。強化基礎配套能力，積極發展以數字化、柔性化及系統集成技術為核心的智能制造裝備。

(五)新能源產業

積極研發新一代核能技術和先進反應堆，發展核能產業。加快太陽能熱利用技術推廣應用，開拓多元化的太陽能光伏光熱發電市場。提高風電技術裝備水平，有序推進風電規模化發展，加快適應新能源發展的智能電網及運行體系建設。因地制宜開發利用生物質能。

(六)新材料產業

大力發展稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷、半導體照明材料等新型功能材料。積極發展高品質特殊鋼、新型合金材料、工程塑料等先進結構材料。提升碳纖維、芳綸、超高分子量聚乙烯纖維等高性能纖維及其復合材料發展水平。開展納米、超導、智能等共性基礎材料研究。

(七)新能源汽車產業

著力突破動力電池、驅動電機和電子控制領域關鍵核心技術，推進插電式混合動力汽車、純電動汽車推廣應用和產業化。同時，開展燃料電池汽車相關前沿技術研發，大力推進高能效、低排放節能汽車發展。

新興產業——

未來十年最大結構性投資機會

《決定》中給出了未來戰略性新興產業發展的目標。到2015年，戰略性新興產業形成健康發展、協調推進的基本格局，對產業結構升級的推動作用顯著增強，增加值占國內生產總值的比重力爭達到8%左右。到2020年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值的比重力爭達到15%左右，吸納、帶動就業能力顯著提高。目前戰略性新興產業占中國國內生產總值的比重為3%左右，《決定》中提出的目標意味著五年后新興產業增加值將較目前增長1.67倍，十年后將較目前增長4倍。但如果考慮到中國經濟未來十年持續的增長和通脹影響，新興產業未來實際的增長速度要遠遠高于這一數字。若按中國經濟每年增長8%計算，五年后新興產業增加值實際將較目前增長2.92倍，十年后實際將較目前增長9.79倍。若再考慮到每年3%的CPI增長，則五年和十年后的新興產業增加值實際分別將較目前增長3.49倍和13.20倍。由此可知，國務院為戰略性新興產業制定的發展目標意味著有關行業將實現“十年十倍”的增長和這將為投資者提供未來十年最大的結構性投資機會。

《決定》顯示了中國政府推動經濟發展方式轉型的空前決心。未來五至十年中國經濟發展模式將發生重大變化，追求GDP數字、及依靠固定資產投資、房地產、出口來拉動經濟高增長的模式將終止。與此同時，新興產業作為中國經濟結構調整的龍頭和未來的重要驅動力，將獲得空前發展。中國政府還將持續出臺支持鼓勵和優惠補貼政策，這將推動新興產業需求爆發性增長。由于新興產業普遍存在供給不足，相關產業相當長時期內可以持續獲得超額利潤，其行業成長性和公司業績的預期都將不斷提升。《決定》提出的目標前所未有的明確，可操作性前所未有的強。此次決定規劃到2020年，節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造產業成為國民經濟的支柱產業，新能源、新材料、新能源汽車產業成為國民經濟的先導產業。這對新興產業不同行業的發展進一步明確了定位，對投資者將產生明確的指導作用。在可操作性上，此次決定進一步明確了各大新興產業發展的重點方向和主要任務，對強化科技創新、積極培育市場、深化國際合作、加大財稅金融政策扶持力度、引導和鼓勵社會投入都做出了具體的安排和指導，將有力推動新興產業的發展并很快引發各個層面出臺新一輪新興產業扶持舉措的高潮。

《決定》的推出是中國經濟轉型的重要轉折點，是中國保持未來經濟持續穩定增長的新的動力。緊隨未來20年中國經濟增長的脈絡，布局戰略性新興產業成為資本市場投資的必然選擇，因此目前A股市場存在一定的“新經濟泡沫”是合理的。這是因為，資源配置向新經濟傾斜，有利于孵育新的經濟增長點；歷史上重要的經濟轉型都會提前產生資產領域的泡沫。投資者不要期望新興產業在股市里有估值的折價，不能用傳統行業估值的投資理念來看待新興產業。投資者需要重點關注新興產業的龍頭企業，因為如果新興產業能夠實現“十年十倍”的增長，其行業的龍頭企業成長速度還會遠遠超越行業的平均增速。因此目目前盡管中小盤股整體上估值偏高，但仍有部分中小新興產業公司處于價值投資區域。投資者通過精選個股來積極參與新興產業，將有望充分分享中國經濟重大結構調整帶來的豐厚回報。(CIS)