國美：“陳黃之爭”后遺癥(4)

2010年11月04日 13:30
來源：新財經(jīng)

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在此番國美的股權(quán)之爭中，貝恩資本(亞洲)董事總經(jīng)理竺稼，扮演了一個重要角色。從一個公平的角度講，如果不是竺稼果斷作出貝恩資本全額債轉(zhuǎn)股的決策，國美電器的“陳黃之爭”，可能會陷入一個混亂的結(jié)局，無論陳曉出局，或是鄒曉春上場，對目前的國美來說，都將是一場災(zāi)難。

但是，貝恩資本會成為國美的“戰(zhàn)友”嗎？這樣的謎底，日后總會解開。貝恩資本已是國美電器的第二大股東，考慮到穩(wěn)定公司股價，讓國美的經(jīng)營早日走上正軌，不要再生出更多是是非非，是竺稼當前別無選擇的選擇。通過與陳曉簽訂的“對賭”協(xié)議，最后成為國美二股東，對竺稼個人來說，內(nèi)心會是怎樣一番感受？我們不得而知。但用“無奈”二字來形容，似乎也不為過。

貝恩資本是財務(wù)投資者，在國內(nèi)的投資項目上屢有斬獲。作為財務(wù)投資者，看重的是投資杠桿帶來的超額回報，而不是區(qū)區(qū)幾角幾分的股東股利分紅。為了確保貝恩在國美的投入不因人事之爭造成更大損失，竺稼選擇了“進入”，其實這種進入，更多的是要“調(diào)停”，調(diào)和并停止陳黃之間自己無法解開的爭斗，保護貝恩自己的利益。

竺稼近日在上海公開表示，作為國美電器的第二大股東，貝恩資本方面“可以考慮增加國美董事會席位”，并希望能盡快解決非上市門店、董事會席位名額等“一攬子問題”。由此可見，如何盡快改善國美目前的經(jīng)營狀況，已成為竺稼考慮的重中之重。但此番講話，沒有得到黃光裕方的回應(yīng)。

沒有哪個財務(wù)投資者會伴隨企業(yè)一直走下去，當國美股價在某一天回升到他們的心理價位時，他們會選擇毫不猶豫地退出，再去狩獵下一個目標。對這樣的結(jié)局，陳曉和他的管理層，還有黃光裕都想好了嗎？竺稼的貝恩資本要在國美繼續(xù)守候多久？這道題竺稼解不了，黃光裕解不了，陳曉能解得了嗎？到目前為止，一切都是未知數(shù)。

“陳黃之爭”暫時告一段落，但爭斗之后留下的一大堆后遺癥，爭斗各方卻要自己去面對：國美何時度過爭斗之后的陣痛期？一旦國美“一分為二”，是陳曉的“股東的勝利”，還是黃光裕的敗局？后黃光裕時代，國美將走向何方？

國美的股權(quán)之爭，留下了太多的懸念，也留了許多待解的謎。

商界名人看“陳黃之爭”

馮侖：十年以前民營企業(yè)出現(xiàn)了黃光裕的挫折，基本上屬于機毀人亡模式，飛機掉下來，企業(yè)突然出事了，創(chuàng)始人進去了，企業(yè)也就沒了。大概五年以前，民營企業(yè)轉(zhuǎn)變了這種情況，叫做人機分離模式：飛機掉下來，創(chuàng)始人抓回來判刑，創(chuàng)始人可以坐牢，企業(yè)可以正常運轉(zhuǎn)，民事財產(chǎn)權(quán)利不被剝奪，他的權(quán)利還可以被保護，國美股權(quán)之爭對民營企業(yè)的發(fā)展是積極的信號。

汪潮涌：從國美的投票結(jié)果來看，黃贏得了最重要的一票，就是股東們否決隨時增發(fā)權(quán)。股東們否定了更換董事長和董事的動議，說明大多數(shù)股東不希望沒有足夠的理由時董事會隨意增發(fā)，也不愿意大股東在業(yè)績尚好時隨意更換董事長和董事。這就是公眾公司的治理體制，多數(shù)說了算。

蔣錫培：陳曉留任從經(jīng)營層面上來講是有利的，陳曉曾經(jīng)執(zhí)掌過永樂電器，他可以和國美的風格取長補短。管理層只應(yīng)該負責經(jīng)營管理，最高權(quán)力機構(gòu)是股東大會，陳曉留任在公司權(quán)力架構(gòu)方面是不合適的。中國要完善建立職業(yè)經(jīng)理人機制，經(jīng)理人應(yīng)該讓股東滿意才行，如果大股東都不滿意，那么肯定不是一個優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人。

嚴介和：企業(yè)家與職業(yè)經(jīng)理人之間，既要能風雨同舟又要能共享輝煌，只風雨同舟，不能共享輝煌也不行。對待部下要多賞識，少譴責；用其長，避其短；刀子嘴，豆腐心。老板要把部下當孩子一樣看待，部下是自己的第一個上帝。六分人才，八分使用，十分待遇，要確保企業(yè)事業(yè)留人、情感留人、待遇留人。

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