暴跌后調倉換股是王道 3行業67股受追捧(附股)

2010年11月17日 15:31
來源：中國證券網綜合

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暴跌之后調倉換股是王道

金證顧問

《韓國央行今年第二次加息基準利率上調至2.5%》，這樣一則消息導致午后大盤出現快速跳水走勢，股指從下跌25點一下子加劇到下跌百點，從堅守30日均線到直逼年線，金融股的多翻空，有色、地產、鋼鐵、煤炭等權重股持續下挫，都成為打擊市場的重要原因。筆者認為，急跌之后必有回升，前期股指上升幅度過快過急，加上通脹壓力引發加息等政策預期，都成為了引發市場恐慌的重要原因。

從歷史經驗來看，股指突破年線后的回抽確認，一般是第二輪上漲行情起點。如2009年4月的調整行情。筆者認為，此輪調整更類似5.30行情，同樣是股指急跌，同樣是市場結構性調整跡象；整體來看，在此輪行情中，題材概念股一直貫穿其中，相反，低估值的權重藍籌股表現不佳，其價值尚未被市場所挖掘，因此，筆者認為，此輪行情尚未見頂。同時，市場流動性也并未發生太大變化。首先基金發行數穩超去年，年內還可輸血600億元。據上證報資訊統計，截至11月15日，今年以來已成立新基金113只，離去年全年成立新基金121只的水平只有一步之遙。

同時，目前正在發行的新基金共有27只，本周還有4只新基金即將發行。這些“準基金”們最晚的募集結束時間在12月17日，這也意味著大部分基金有望在年內成立，因此今年成立的新基金數量超過去年是大概率事件。粗略計算，如果目前在發和即將發行的31只新基金都能夠在年內成立，按照當前的單只基金募資水平，則能提供近600億元的彈藥。

其次，10月份滬儲蓄存款減968億，央行稱與股市有關。今日央行上海總部公布10月份信貸運行數據，顯示人民幣存款環比大幅減少，其中全市人民幣儲蓄存款減少968.9億元，同比多減599.4億元，央行上海總部表示，儲蓄存款大量分流主要與近期股市交易活躍和通脹預期等因素有關。

綜上所述，雖然股指三天兩根大陰線，讓市場感到恐慌。但是，年線2900點附近的支撐有望成為下檔重要支撐，指標上來看，KDJ指標顯示市場具有較強的超賣嫌疑，短期股指有望得到企穩。但是，由于目前政策面尚不明朗，兩根大陰線對市場做多情緒形成壓力，因此，后市維持小幅震蕩反彈的可能性較大。操作上，建議在反彈過程中，進行調倉換股，關注有補漲要求，同時有業績支撐的防御性品種，如醫藥和消費類相關板塊的投資機會。

67股連續五季籌碼集中三大行業受追捧

《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，今年三季度股東人數近六成集中，有67只個股連續五個季度籌碼集中，這些個股主要集中于醫藥牲、食品飲料、建筑建材等三大行業，13只2010年度業績預喜。本報今日將對這三行業連續五季籌碼集中個股的數據進行梳理，挖掘相關個股的投資機會。

醫藥生物 10只個股連續五季籌碼集中

籌碼連續五季集中情況：《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，醫藥生物行業共有153只個股，10月以來漲幅為13.29%，平均股價為27.08元，動態市盈率為48.88倍，今年前三季度平均每股收益0.3595元。其中，有10只醫藥生物股連續五個季度籌碼在集中，這些個股分別為康美藥業、同仁堂、金宇集團、海翔藥業、江中藥業、現代制藥、山東藥玻、華東醫藥、華邦制藥、麗珠集團。

比較典型的是康美藥業，該股從2009年三季度籌碼連續五個季度逐漸集中，平均每個季度下降20000戶左右，2009年三季度股東人數下降13159戶，2009年末股東人數繼續下降8522戶，2010年一季度股東人數再次下降44264戶，2010年二季度股東人數下降24997戶，2010年三季度股東人數下降31142戶。從基本面來看，今年前三季度實現每股收益為0.278元，凈利潤同比增長46.96%，1-9月公司主營業務收入同比增加32.09%，系中藥材貿易和食品及新開河產品增加所致；銷售費用同比增加87.15%，系銷售收入較大幅度增加和加大廣告宣傳費及增加子公司的銷售費用所致；營業外收入同比增加302.07%，系報告期內收到政府補助資金所致；凈利潤同比增加46.96%，系報告期內銷售收入增加及中藥材貿易毛利率上升所致。

年度業績預告情況：連續五季籌碼集中的醫藥生物股中，海翔藥業和華邦制藥兩只個股披露年度業績預告。其中，海翔藥業2009年三季度股東人數下降834戶，2009年末股東人數繼續下降1744戶，2010年一季度股東人數再次下降2853戶，2010年二季度股東人數下降5117戶，2010年三季度股東人數下降3500戶。公司預計2010年凈利潤同比增長180-200%，2009年凈利潤3030萬元。變動原因是與上年相比，募集資金項目4-AA產品、其他培南類產品，以及對外合作項目銷售收入大幅增加，公司低毛利率的貿易類產品基本被淘汰，產品結構得到顯著改善，綜合毛利率大幅提高。從前十大流通股東來看，有6家基金1家QFII合計持有2740萬股，其中華夏優勢持有595萬股，富通銀行持有256萬股。華邦制藥預計2010年凈利潤同比下降小于30%(2009年凈利潤1.28億元)，原因是公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤比去年同期下降的主要原因在于2009年公司子公司華邦酒店轉讓芙蓉江公司股權收益1924萬元，而2010年無此項收益。

行業動態：數據方面，有統計顯示，2010年前三季度醫藥板塊營業收入、凈利潤同比增長分別為20.7%和22.8%；板塊毛利率、凈利率分別同比提高0.97和0.26個百分點。但三季度單季收入和凈利潤增速環比有所放緩。2010年三季度單季醫藥板塊營業收入同比增長18.8%；凈利潤同比減少2.1%，較二季度增速有所放緩。從子板塊分析，化學原料藥子板塊整體營業收入同比增長32%，凈利潤同比大增60%。化學制劑收入同比增長15.8%；凈利潤同比增長24.11%，在各子板塊中最為平穩。中藥子板塊收入提升16.9%，凈利提升32%，毛利率和銷售凈利率均有提升。

政策法規方面，近期出臺的《關于加快醫藥行業結構調整的指導意見》從多方面明確了今后五年調整的主要任務和目標，從整體上利好醫藥行業。同時，有消息稱生物醫藥“十二五”規劃將于12月出爐，值得期待。有分析認為，意見要求“顯著提高企業規模經濟水平和產業集中度，醫藥企業數量明顯減少，醫藥百強企業銷售收入占到全行業的銷售收入的50%以上，形成一批具有國際競爭力和對行業發展有較強帶動作用的大型企業集團。支持中小企業向“專、精、特、新”的方向發展，形成大型企業和中小企業分工協作、協調發展的格局。”由此，從跨地區和跨所有制的角度來說，央企的整合是最符合政策要求的。

近期個股市場表現：在本行業上述持續五季股東人數下降的個股中，昨日有海翔藥業(1.13%)和同仁堂(0.13%)和同仁堂(0實現了逆市上漲，成為名副其實的抗跌股。從10月以來的行情看，上述個股中有7只個股10月以來累計實現上漲，其中，有7只個股10康美藥業(17.90%)、華東醫藥(16.57%)和同仁堂(15.09%)等3只個股的累計漲幅大大跑贏同期上證指數(9.00%)。

比較典型的是同仁堂。其股價昨日抗跌猛漲，創下了三年來的新高。10月以來其股價累計上漲了15.09%，表現相對搶眼。公司在2010年三季報中披露，前三季度公司實現凈利潤2.73億元，同比增長17.16%，同期凈資產收益率為8.71%。9月末公司預付款項為3889萬元，較年初增長36.89%，主要是報告期預付的工程款、貨款增加所致；應付賬款67648萬元，較年初增長36.70%，主要是報告期末購買商品、接受勞務尚未到付款期款項增加所致。前三季公司投資活動產生的現金流量凈額為-1422萬元(上年同期為-1926萬元)，主要是報告期處置固定資產收回的現金增加所致。