暴跌后調倉換股是王道 3行業67股受追捧(附股)(3)

2010年11月17日 15:31
來源：中國證券網綜合

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大盤“問題不大” 中長期仍看好

昨日滬深兩市再次大跌，上證綜指擊穿2900點關口，跌幅近4%。兩市大幅跳水牽動基金經理的神經，記者了解到，3點鐘收盤后各基金公司緊急召集基金經理開會，商討對后市看法并擬定對策。

對于昨日大跌，南方基金認為，目前機構倉位普遍較高，股票型基金倉位處于88%左右的較高水平，市場回落時多殺多的情況大量出現，也有可能引起股市加速下跌。

多因素引發大跌

證券時報記者在昨日收盤后致電多位基金經理，他們的辦公電話、手機均無人接聽。“市場最近跌得兇，投資部收盤后就進會議室了。”上海一家基金公司市場部人士對記者表示。“今天跌去近120點，調整基本到位，短期內不會再有大跌，預計股指未來將盤整一段時間，需要耐心等待機會。”上海一位基金經理在公司會議中簡短回應記者。

記者發現，國內外貨幣政策緊縮預期、美元反彈導致商品價格調整等因素促成近期兩市大跌。東吳基金認為，兩市大幅跳水仍是對政策緊縮預期的持續反映。韓國央行宣布將7日回購利率再次提高25個基點，這已經是韓國今年第二次提高該基準利率，也代表當前全球新興市場國家對流動性過剩和通貨膨脹的擔憂。國內部分地區開始出臺行政措施以遏制上漲過快的食品價格，目前市場普遍預期政府將出臺進一步的貨幣緊縮和價格管制措施。

廣發基金認為，從宏觀面來看，非需求支撐的價格上漲構成不穩定因素，既阻礙了經濟復蘇進程，也加重政府調控壓力。受多部委醞釀聯合調控物價的傳聞影響，煤炭、有色和化工等價格彈性大的行業信心迅速潰散，大幅下跌。

基金仍看好中長期趨勢

多數基金經理對此次市場調整持樂觀心態，市場高點位、基金高倉位使得基金操作難度加大，市場調整利于后續行情的發展。

上投摩根羅建輝認為未來要關注兩大因素：首先是11月份的宏觀數據，尤其是CPI數據，以判斷未來是否會進一步加息；其次是中央經濟工作會議，屆時國家將對明年的貨幣政策做出宏觀定調。

廣發行業領先擬任基金經理劉曉龍認為，從中長期來看，7月1日以來的上漲趨勢仍未結束，目前的連續暴跌是高位獲利回吐和短期信心不足的雙重結果。市場有望在充分釋放壓力之后重拾向上趨勢。

銀河基金表示，從本質上講，推動此輪行情的基本面因素并未改變。首先，本輪市場上漲的核心驅動因素在于國內流動性充裕，股市相對其他資產市場有明顯的吸引力，資金流入股市；其次，政策調控預期并未改變市場底部逐步抬高的趨勢，因為調控政策本身取決于政府決策者對經濟的判斷。中國經濟剛剛企穩，發達國家尚未完全擺脫金融危機影響，在全球一體化條件下，中國經濟很難獨善其身，實施嚴厲宏觀調控為時尚早。

投行：當心緊縮，春節前別入市

上周，瑞士信貸(Credit Suisse)的陳昌華(Vincent Chan)和Peggy Chan曾預言，上海股市將下跌10%至15%。現在，匯豐(HSBC)中國股票策略主管孫瑜(Steven Sun)正在潑出又一盆冷水。

他表示，不斷上漲的糧食價格令人擔憂，其影響力要大于美聯儲(Fed)將向市場大舉注資這一看漲信號。中國本月11日發布的通脹數據(同比漲幅達4.4%)，打響了上海股市拋售浪潮的發令槍。

12日，上證綜指下跌逾5%。盡管該指數前日出現上漲，但漲幅只有0.97%。

此外，上證綜指仍是今年亞洲表現最差的股指，甚至不如同樣大幅落后的日經225指數。

孫瑜表示，無論是通脹還是股市拋售浪潮都遠未結束。

“大多數投資者已轉入‘追逐風險’模式，執行了‘伯南克看跌期權’(Bernanke Put)，享受到了二次定量寬松驅動的市場反彈。但現在是時候審視一下現實了。我們認為，二次定量寬松能否解決困擾美國多年的經濟問題是存在疑問的。但不存在任何疑問的是，該政策正在加劇新興市場的通脹和資產泡沫。

“美聯儲定量寬松政策實施得越久，中國面對的通脹壓力就越大，中國的政策制定者就越有可能被迫進行補償性加息。

那么，接下來該怎么辦？孫瑜表示，應該獲利回吐，明年春節前不要入市。

金百靈投資：重心下移 不宜盲動

昨日A股市場在早盤一度出現了小盤股唱大戲、大盤強勢震蕩的格局。但在午市后，風云突變，殺跌盤持續涌出，大盤無奈出現了數波跳水的走勢，上證指數的日K線形態漸趨惡劣。那么如何看待這一走勢？

緊縮預期

其實，經過上周五A股市場的急跌之后，市場多頭陣營已經開始處于風聲鶴唳的狀態中。只不過，本周一A股市場的強勁反抽，尤其是創業板指迅速收復上周五的失地，使得市場心態略有回穩。

但可惜的是，在周二午市后，一些不利的信息開始聚集：比如關于愛爾蘭陷入債務危機的信息再度傳出，再比如午市后韓國央行上調銀行基準利率，以及有媒體報道了央行行長周小川發表“價格上行壓力需引起關注”的言論等等。如此就使得游資漸漸感受到市場緊縮的氛圍正在形成。

眾所周知的是，支撐本輪A股市場漲升的基礎就是流動性泛濫的預期。而緊縮的預期則將減少甚至改變流動性泛濫的格局，進而意味著A股市場的漲升基礎出現了松動的跡象。故昨日A股市場的殺跌盤再度涌現。

連鎖反應

從盤面來看，殺跌盤主要來源于地產股、資源股。不過，在一些敏感的資金看來，緊縮預期對地產股、資源股固然會產生較大的股價壓力，但極有可能產生連鎖反應，那就是對高估值小盤股等品種會產生較強的殺跌能量，之所以如此，是因為以下兩個因素：

一是貨幣緊縮政策一旦真的出現，那么A股市場的資金面就面臨著較大考驗，這進而會考驗到那些高估值的小盤股的股價走勢。昨日午市后，創業板的部分品種盤中的急跌走勢就充分佐證了這一觀點。

二是會改變市場的預期。資金面一旦收緊，就會放大一些不佳信息所帶來的做空壓力。比如，昨日有輿論就開始討論基金倉位達到88%以后的“魔咒重現”，而基金重倉的一些成長性與其高估值不相匹配的品種更可能成為重災區。

多看少動

正因如此，短線A股市場的走勢漸趨惡劣，形成一個典型的中短線頭部。只不過，由于美元持續反彈后可能會出現調整，從而為資源股等品種的反彈創造條件，所以，短線A股市場的走勢背景略復雜一些。但只要緊縮預期開始形成，大盤的活躍度將明顯降溫，短線走勢趨于謹慎。

因此，在操作中，盡量不宜盲動。短線可將資金主要配置在行業景氣非常樂觀的品種，比如近期較為活躍的水泥股，主要是因為供給減少，限電因素使得產品價格大漲，江西水泥、尖峰集團、福建水泥、華新水泥、海螺水泥等可跟蹤。再比如，風電設備配套股海得控制、川潤股份等也可關注。

具有一定防御特征的、且通行費提升預期較為強烈的高速公路股，短線或也有反彈機會。

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