光通信板塊迎來爆發期機構提前布局9股(4)

2010年11月19日 14:14
來源：上海證券報

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通信設備行業：下跌后的投資機會薦7股

摘要：

近期大盤恐慌性下跌，通信設備板塊同樣遭受波及。我們認為大盤波動不可避免，應以較樂觀態度對待，每次下跌均為優質股票創造了買入時機。另一方面，在弱勢市場環境下，選擇有基本面支撐，并且未來發展前景確定的股票尤為重要。

對于通信設備板塊，仍維持4季度表現強于大盤的觀點。一方面運營商投資前低后高，四季度投資全年占比全年最高，基本面對設備商利好；另一方面年底為政策指導窗口，通信行業作為新興產業得到政策支持。選股思路，仍堅持選擇未來投資受益較為明確的光通信產業鏈，最看好光通信設備和網絡配線設備產業環節的受益。另外，看好網絡建設后期受益的網絡優化行業。

光通信設備首推中興通訊，謹慎推薦烽火通信。光通信設備(傳輸+接入)為產業鏈最關鍵環節，占整體光通信投資的70%左右。

網絡配線設備首推日海通訊，其次為新海宜。FTTx建設中ODN(光配線網絡)部分投資占每線FTTx投資比重在50-60%左右，因此網絡配線設備受益FTTx投資明確。

光纖光纜推薦中天科技。估值較同行業公司更為便宜；主業發展健康，前三季度光纖光纜收入增高于競爭對手；公司不乏亮點，增發預計明年一季度進行，光纖預制棒技術先進，今年試產已經用于拉絲，明年放量。智能電網方面有先發優勢。不考慮募投項目對業績增厚，現股價對應10/11 PE值19x/17x，增持。

網絡優化行業，無線網絡建設后期的投資重點，首推世紀鼎立。網絡建設后期運營商無線網絡方面投入將逐漸向網絡優化領域傾斜。網絡優化產品需求增長，優化服務外包趨勢持續。網絡優化市場規模為100億左右，現主流第三方廠商收入規模均在3億左右，行業整合趨勢明顯。最看好產品帶服務的世紀鼎立，其次是第三方服務經驗較為豐富的華星創業，最后為三維通信。

推薦信維通信，高速增長的手機配件商，業績彈性大。公司專業從事移動終端天線系統產品研發、生產、銷售和服務。公司特點為，規模較小，2009年收入僅為9500萬元；業績彈性大，已突破三星、RIM和華為等大客戶，并著手進入諾基亞和西門子等配件產商名單，10-12年凈利潤復合增長率達到60%，給予公司PEG值為1，11年60x PE值，對應目標價83.4元，增持。