高盛“陰謀論”報告臺前幕后

2010年12月07日 02:25
來源：第一財經日報作者：舒時嚴婷

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舒時嚴婷

高盛或許沒有想到，11月10日向客戶發出的一份與A股無關的短期交易報告，會在12月初于內地引發巨大爭議，并被認為和操縱股指相牽連。

對于這一質疑，高盛董事總經理、中國首席投資策略師朱悅昨日接受《第一財經日報》采訪時斷然表示，高盛并沒有看空中國，相反，在該公司的經濟研究與策略研究團隊迄今發出的中長期經濟與投資策略報告中，仍然看好中國股票的表現。

本報記者昨日獲得了11月10日報告的英文版，借以覓得該份“陰謀論”報告的部分臺前幕后。

爭議回溯

11月12日，A股暴跌162點，第二天內地多家媒體報道認為下跌可能與高盛當天發表的一份報告有關。

有媒體稱，在此輪暴跌之前，高盛公司分別向中國境內媒體和境外客戶提供了內容迥異的“陰陽”兩份研究報告，一份向內地公眾唱多中國股市，另一份卻向其客戶下達賣出指令，掩護其客戶從香港和內地資本市場撤出。不少媒體因此得出正是高盛造成A股“黑色星期五”的結論。

高盛于11月17日通過媒體作出回應，稱作出報道的媒體根本沒有見到這份報告。該行認為中國股市短期內有回調可能，但跌幅限于個位數百分比內。由于中期趨勢向好，此次下跌將是逢低買進的好機會。

此后，《人民日報》海外版12月1日發表特約評論員文章稱，有某國際投行涉嫌操縱股指牟利，導致11月12日股市大跌。隨后，市場消息稱該“國際投行涉正是高盛。

隨后又有內地知名財經媒體于12月2日撰文稱，高盛引導主力資金利用中石油在上證指數中的影響力，進而影響滬深300指數，并達到與滬深300股指期貨之間進行對沖操作。甚至指出，不排除由高盛充當馬前卒，索羅斯背后大資金運作，通過QFII共同導演A股暴跌的可能。

一時間，高盛被推到了中國股市的風口浪尖。

一份與A股無關的報告

引發市場爭議的那份報告究竟為何物？由何人撰寫？

朱悅解釋說，高盛的股票交易策略部門的確在11月初左右發布過一份報告，這個報告并非由高盛中國的團體撰寫，而是由高盛位于倫敦的投資研究團隊做出。該團隊在2009年曾出具一份報告，列出全球各個市場資產的推薦策略，其中一個是關于香港H股的長倉交易。

“大家知道，今年9及10月的香港股市表現很優秀，所以他們(倫敦團隊)在今年11月12日左右，出具這份報告，稱有些交易已經賺錢，而由于目前市場并沒有更多的催化劑因素向上推高股價，因此他們建議獲利了結。”朱悅說，“但事實上，關于中國股票的部分在厚厚的全球投資報告中只占兩頁，而有關中國的內容也只有兩三行。

本報記者昨天獲得了上述報告的英文版，該報告日期標示為11月10日(星期三)。正如朱悅所說，該報告的內容主要是向投資者表示，高盛已經結清(close)他們的一個H股長倉，“因為它的回報已經高于我們的目標價。”報告作者(Noah Weisberger等四人)說。

報告給出獲利了結的理由是，當時美國的經濟數據出現了好轉，與此同時，其推薦的中國股票(指H股)在過去兩個月(指9~10月)出現了強勁的升幅，但受到通脹的影響，中國(在11月10日再次)提升了存款準備金比率，同時市場預期將有進一步的緊縮措施出臺，在這種情況下，再持有上述頭寸的風險/回報指標已經不再吸引。

本報記者注意到，在聲稱拋出H股的長倉獲利的同時，高盛的倫敦股票交易策略師在報告中指出：“仍然認為新興市場的增長前景保持強勁……盡管新興市場的通脹風險正不斷上揚，但是只要它能得到控制，股票市場仍然將獲得有力的支持。

報告作者解釋說，出售獲利盤的主要原因在于，在9月份的市場暴升之后，需要對股票更加精挑細選。

朱悅對本報強調，這個報告只是針對一些短期交易的建議，而與高盛亞太區及中國區的投資策略觀點在時間上并不完全一致。

“更重要的是，這個報告根本就與A股無關，他們提出的只是一個關于H股的短期交易的看法。”她說。

她表示，自己也不理解，為何市場會把這份于11月10日披露的與A股無關的報告跟11月12日的A股暴跌相關聯。“可能是正好內地A股市場出現了暴跌吧。”她說。

而對于有關股指期貨與通過QFII“導演A股暴跌”的說法，分析人士認為這種說法有些站不住腳：A股市場的市值將近4萬億美元，而QFII份額僅為170億美元，占整個A股市值不到1%。而股指期貨之說更是毫無根據，因為目前只有5戶，且無外資參與。