國都證券：給予煤炭行業推薦評級

2010年12月13日 15:36
來源：中國證券報·中證網 作者：張勤峰

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國都證券最新發布投資報告，給予煤炭行業“推薦”評級。報告中指出主要基于以下投資要點：

1.11年整合小煤礦力度還將加強，鄉鎮煤礦、國有地方礦產量將保持穩定、國有重點礦將成為產能增長的主力。預計全年新增產量1.5億噸，達33.8億噸。西煤外運的三通道運力11年并無明顯增強，預計僅增長4000萬噸，鐵路運力的緊張將繼續制約產能釋放、維持煤價高企。

2.預計11年GDP增長9.6%、固定資產投資增長15%，由此預測明年電力耗煤將增長8%、鋼鐵行業耗煤增加0.23億噸、建材和化工行業小幅增長，共耗煤35億噸，增長6%。

3.受國內能源需求增長、海外需求不旺的影響，預計11年中國將凈進口煤炭1.3億噸。在下游需求增長的帶動下，11年國內煤炭市場供求形勢將好于前兩年。

4.虧損的電廠和需要抑制通脹政府均希望維持煤價的穩定，煤企希望縮小市場-合同煤價差，三方博弈的情況下預計合同煤價至多上漲5%；而進口貿易商的介入使得市場煤價波動更加平滑，預計11年市場煤價底部將有所提升，市場煤均價上漲5%。

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