高盛陰陽臉操縱市場成公開秘密通脹或是近期波動焦點(2)

2010年12月25日 11:22
來源：IT時代周刊作者：朱姝

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高盛的辯解

就在滬指重上3000點的10月底，高盛曾發布一份題目為《2011年前景：增長的堡壘》的報告，指出市場對于宏觀經濟硬著陸或緊縮政策過于嚴重的擔憂正逐漸消退，企業盈利增長將是2011年股市回報率的主要推動因素。其言外之意是：中國股市的機會來了。

11月12日早間，高盛對前一個交易日的A股市場走勢公開發表述評時，仍然認為市場大部分時間內低開高走，上行趨勢沒有改變。

股市瞬息萬變，高盛如果只是一時看走了眼，下錯了判斷，也是情有可原的?？墒虑椴⒎沁@么簡單。

就在同一天，高盛向其港股客戶發出了一份與上述報告內容完全相悖的報告：近期中國央行連續性的貨幣政策，很可能引發加息預期，建議客戶賣出手上獲利的全部中國股票。

公開報告與發給客戶的報告在投資方向上完全背道而馳，尤其是后者如此精準和及時，不由讓人驚嘆。

回顧以往，每逢中國有重大政策出臺或調整之際高盛似乎都能“精準”押注，使其客戶和自身大牟其利。這使得人們很好奇：高盛到底在中國資本市場扮演了一個什么樣的角色？

國內某證券公司經濟學家指出：“那些國際投行的所謂經濟學家很多時候扮演的角色是市場營銷經理，通常是老板先定調子，然后他們就出來到處宣講。

如果真的如此，那么投行首席們對外發布的觀點則值得深思。因為一旦把“研究結論”與背后的商業利益掛鉤，那研究結論對投資者的參考價值就要大打折扣了，而作為投資者必須深究其真實動機。

業內人士向本刊記者分析，近日，中央政府表示要支持香港離岸金融中心的建設，將加快對“小QFII(指境外機構投資者)”的處理和審批。國際投行此時唱衰A股、唱多H股，不僅可以加速內地資金流向香港市場，還會令A股繼續下跌，為小QFII低位建倉留下足夠空間。

對于外界的質疑，高盛董事總經理、中國首席投資策略師朱悅高聲喊冤，稱11月12日A股大跌與該行報告無關。高盛并沒有看空中國，相反，在該公司的經濟研究與策略研究團隊迄今發出的中長期經濟與投資策略報告中，仍然看好中國股票的表現。同時，朱悅表示自己非常不理解為何市場會把這份于11月10日披露的與A股無關的報告跟11月12日的A股暴跌相關聯。

盡管高盛一再否認，著名財經評論員葉檀直指問題的核心：我們現在質疑的主要是高盛發布內外不一的投資報告，高盛所傳遞的信息在國內外是不同的，它并沒有將研究信息完整地傳遞給中國投資者。

葉檀認為，國內A股市場走勢是高盛難以操縱的，但身為國際大投行，高盛具有很強的游說能力，其一舉一動具有很大的影響力。高盛難以說清兩份“陰陽報告”是否為掩護其客戶從香港和內地資本市場賣出，是否借股指期貨做空A股牟利。

對于引發市場爭議的兩份報告，朱悅解釋說，11月初的報告是由高盛位于倫敦的投資研究團隊做出，其中關于部分中國股票在厚厚的全球投資報告中只占兩頁。

“今年9月和10月的香港股市表現很優秀，所以倫敦團隊在今年11月12日左右，出具這份報告，稱有些交易已經賺錢，而由于目前市場并沒有更多的催化劑因素向上推高股價，同時受到通脹的影響，中國在11月10日再次提升了存款準備金比率，市場預期將有進一步的緊縮措施出臺，因此他們建議獲利了結?！敝鞇傉f。她還一再強調“這個報告根本就與A股無關，他們提出的只是一個關于H股的短期交易的看法。

但是，精準到令人感到恐怖程度的預測還是給高盛等投行增添了許多神秘的色彩。分析人士表示，雖然沒有確鑿證據指控高盛在“11.12大跌”中扮演了不光彩的角色，但從過往情況看，國外投行利用自身影響力左右市場的行為早有前科。