2700億再融資后銀行資本需求仍存

2011年01月06日 02:30
來源：每日經濟新聞

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每經記者由曦發自北京

2010年可以算得上是中國銀行業的融資年，在這一年，工、中國建、交四大行相繼進行再融資，而農業銀行在年中也完成了IPO，五大行在得到資本補充后，資本充足率顯著提高。

但硬幣的另一面是，銀行股股價去年一直低迷，A、H股價倒掛現象嚴重，A股銀行股市盈率只有8倍左右……對于銀行股A股今年的走勢，但各方觀點仍不樂觀。

銀行再融資年

去年年初，國務院提出了國有大行再融資的四點要求，即“A股籌集一點、信貸約束一點、H股多解決一點、創新工具解決一點、老股東增加一點”，并要求各家銀行采取符合自身特點的再融資方式。

參照相關數據計算，截至上年末，工、中、建、交四家銀行總融資額超過2700億元。

日信證券銀行業分析師謝愛紅在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，目前再融資對銀行股估值的影響已經過去，但2010年再融資的確是影響銀行估值最重要的因素。“去年銀行股利空的因素太多，年初有房地產調控，查平臺貸，后來有巴塞爾Ⅲ新資本協議，利空一個接一個。

針對今年銀行股走勢，她表示仍不樂觀，“雖然銀行再融資已經過去了，但是市場擴容的勢頭還是非常迅猛，資金缺口仍然存在。

一位資深銀行業分析師則提醒注意宏觀政策風險，他表示，現在通脹形勢對于銀行股是一個利空，如果公眾對今年的通脹擔憂減弱，銀行股會就會上漲，但這也許要到今年二季度。

宏觀審慎監管

再融資一個重要原因是監管標準的提高，而“宏觀審慎”的監管要求也越來越多地被提及。

在“十二五”規劃建議中，“構建逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架”被寫入了文件中，央行行長周小川、銀監會主席劉明康也在近日屢次提及該框架。該框架的具體內容包括：資本充足率的提高；流動性指標、杠桿率指標的引入；債務工具的強制轉股機制；系統性重要銀行的劃分；逆周期資本緩沖的數額。

周小川著重提出了對系統重要性銀行的監管，他表示，對系統重要性的金融機構，會有更高的資本要求，在銀監會的討論稿中，系統重要性銀行附加資本為1%。

按照監管層早先下發給各家金融機構的討論稿，銀行核心一級資本要求為6%、一級資本8%、總資本為10%、超額資本為0～4%、(由于討論稿下發時間比新監管協議出臺要早，因此，在統計口徑上存在偏差，超額資本實際上包括“資本留存超額資本”和“逆周期資本緩沖資本”。)，對系統性重要銀行還要附加1%的“大而不倒稅”，即資本充足率提高1%。在討論稿中，達標時間定為2012年。

銀監會主席劉明康近日在接受媒體采訪時表示，過去國際上對資本充足率要求僅為4%，其余4個百分點可通過債務工具來補充，這意味著普通股僅占資本金的50%甚至更低，而中國銀行業的資本金中普通股占到了75%。核心資本充足率平均達到了9.6%以上。發行債務工具補充資本的比例不得超過25%，而這種審慎規定是其他國家沒有的。

在資本要求外，監管層也對杠桿率，撥備率和流動性指標提出了要求，杠桿率方面要求達到4%，系統重要性銀行要在2012年底達標，而非系統重要性銀行要在2016年底達標。

撥備率方面，具體規定了撥貸比(“撥備與信貸余額的比率”)以及撥備覆蓋率，撥貸比指標要求為2.5%，而撥備覆蓋率要求達到150%，最終的撥備額按照上述兩者孰高原則確立。撥貸比上，系統重要性銀行要求2012年底之前達標，而非系統重要性銀行要求2016年底達標。

銀監會主席劉明康在接受媒體采訪時表示，目前銀行最低資本充足率已經從原來的8%抬高到10.5%，中國的商業銀行2010年三季度末的加權平均資本充足率達到11.6%。劉明康同時指出，當銀行低于最低資本充足率要求時，業務會被叫停，因此其風險資產不能隨意擴張。

對此，某國際投行資深銀行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示，監管標準提高對于銀行業的影響不應該被夸大，比如撥備覆蓋率如果提高到250%，對于小銀行的業績影響也就是5%～10%，如果按照其目前的股價，市盈率仍然在7倍至8倍，還是比較便宜的。