電力設(shè)備智能電網(wǎng)最新投資策略大全(薦股)(6)

2011年01月07日 06:32
來源：中國證券網(wǎng) 作者：薦股

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廣發(fā)證券：電力設(shè)備新能源2011年投資策略(薦股)

發(fā)電環(huán)節(jié)注重于可再生能源的發(fā)展，看好核電、水電和太陽能

火電投資的低增長甚者是負(fù)增長已經(jīng)是不可避免。核電將繼續(xù)保持高增長；水電將走出前期低迷，引來“V”型反轉(zhuǎn)。這兩種發(fā)電方式將承擔(dān)起火電發(fā)電占比下降的能源供給責(zé)任。風(fēng)電的高增長已經(jīng)不可持續(xù)，太陽能由于基數(shù)較低，依舊可保持高速增長。輸配電環(huán)節(jié)著重“特高壓”、環(huán)網(wǎng)和農(nóng)網(wǎng)等，及以此為基礎(chǔ)的“智能電網(wǎng)”建設(shè)。

國家在“十五”和“十一五”著重220kV和500kV區(qū)域電網(wǎng)的建設(shè)，目前這兩個電壓等級的電網(wǎng)已經(jīng)相對完善。我們認(rèn)為從2011年開始，后續(xù)的電網(wǎng)建設(shè)中心將轉(zhuǎn)向農(nóng)網(wǎng)、城市環(huán)網(wǎng)等配網(wǎng)項目和大范圍、長距離的特高壓骨干網(wǎng)絡(luò)以及以此為基礎(chǔ)的智能電網(wǎng)建設(shè)。“特高壓骨和“智能電網(wǎng)建建設(shè)將進入井噴階段。另外配電、變電環(huán)節(jié)電壓等級更低，線路損耗更明顯，我們認(rèn)為國家后續(xù)很有可能出臺更為積極的政策扶持以降低電網(wǎng)輸送過程中的損耗。

用電環(huán)節(jié)促使電力電子技術(shù)應(yīng)用和電機節(jié)能的提升

圍繞著降低單位GDP能耗這一重心，包括工業(yè)節(jié)能、變頻節(jié)能、合同能源管理、無功補償、諧波治理和提升電機能效等級等依舊是未來國家政策扶持和投資重點。在這一環(huán)節(jié)上，電力電子技術(shù)將得以更為廣泛的應(yīng)用和發(fā)展，整個行業(yè)進入黃金發(fā)展階段。

行業(yè)投資邏輯

沿著電力設(shè)備整條產(chǎn)業(yè)鏈，尋找快速發(fā)展以及重點投資的行業(yè)龍頭或技術(shù)有突破的上市公司。

重點關(guān)注上市公司

特變電工、國電南瑞、東方電氣、置信電氣、浙富股份、海通集團、新大新材、精功科技、匯川技術(shù)、英威騰、合康變頻、榮信股份、海得控制、鼎漢技術(shù)和臥龍電氣。(廣發(fā)證券研究中心)

申銀萬國：2011年電力設(shè)備和新能源投資策略(薦股)

投資評級與估值：我們認(rèn)為，“十二五”核電和特高壓將進入高景氣周期。其中“十二五”期間特高壓將進入建設(shè)高峰期，特高壓主設(shè)備廠商將顯著受益，依次推薦中國西電(特高壓變壓器、GIS、直流換流閥、電子互感器)、特變電工(特高壓變壓器)、平高電氣(GIS)、榮信股份(可控串補、無功補償器)，天威保變(特高壓變壓器)。核電裝機有可能超預(yù)期，重點關(guān)注核電核島常規(guī)島供應(yīng)商：東方電氣、上海電氣；以及關(guān)鍵零部件：中國一重、江蘇神通、海陸重工、盾安環(huán)境、嘉寶集團和久立特材。

有別于大眾的認(rèn)識：

(1)“十二五”智能電網(wǎng)將進入全面建設(shè)階段，特高壓作為堅強智能電網(wǎng)的骨干網(wǎng)架預(yù)計也將進入建設(shè)高峰期。根據(jù)國家電網(wǎng)規(guī)劃， “十二五”期間 “三華”地區(qū)特高壓交流線路將建成“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”，總投資將達3000億元；“十二五”特高壓直流線路將新建11條，預(yù)計總投資約2000億，因此特高壓設(shè)備商將顯著受益特高壓建設(shè)加快。

(2)“十二五”電網(wǎng)投資預(yù)計可能大幅增長，總量或超2萬億元。隨著智能電網(wǎng)建設(shè)的全面推進，我們認(rèn)為，“十二五”期間國網(wǎng)和南網(wǎng)的電網(wǎng)投資將大幅增長，預(yù)計年均將超過4000億元，總量超過2萬億元，顯著高于“十一五”期間的1.5萬億，領(lǐng)先的一次設(shè)備供應(yīng)商將顯著受益電網(wǎng)投資加大。

(3)核電是未來新能源發(fā)展的首選，未來實際裝機規(guī)模可能超過規(guī)劃。核電經(jīng)濟性顯著，如果考慮碳排放成本，核電發(fā)電成本最低。核電具有技術(shù)成熟、運行穩(wěn)定、容量大等特點，將成十二五戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)新能源的第一選擇，預(yù)計未來實際裝機規(guī)模可能超過預(yù)計，核電主設(shè)備以及零部件廠商將受益。

股價表現(xiàn)的催化劑：特高壓后續(xù)項目獲批、電網(wǎng)投資加大、新興能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺

核心假設(shè)風(fēng)險：特高壓項目進展緩慢、電網(wǎng)投資下滑、核電規(guī)劃低于預(yù)期。(申銀萬國證券研究所)

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