車聯網被列為重大專項獲重金支持(4)

2011年01月12日 12:56
來源：中國證券網作者：宦璐

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申銀萬國：車聯網成為近期熱點(薦股)

前三季度業績較為平淡。軟件行業在2010 前三季度仍然實現增長，但整體上無論是收入還是利潤增速均低于市場整體。主要原因在于三季度是收入確認淡季，并且軟件行業受到人力成本上升的影響較大，造成利潤增速放緩甚至下降。

第三季度業績繼續回升。就三季度單季度來看，軟件行業在實現收入與利潤同比增長的同時，較二季度也環比上升，這實際上也是由于軟件行業業績“前低后高”季節性所致。

預計行業四季度將進入加速增長期。盡管軟件行業在10 年前三季度業績較為平淡，部分重點公司業績甚至下降，但我們對于四季度業績實現較快增長持樂觀預期，主要原因在于：1)前三季度經營情況正常：從市場需求與合同簽訂情況來看，大多數軟件公司在前三季度均出現了合同增長好于業績增長的狀況；2)軟件行業在四季度進入合同簽訂與收入確認的旺季：行業業績具有明顯季節性，下半年業績好于上半年，下半年收入與凈利潤占全年比重普遍在60%以上，尤其是四季度業績占全年比重可達30%；3)人力成本上升的壓力集中體現在上半年：一般來說，軟件行業薪酬調升以及人員大規模招聘多集中發生在上半年，這一壓力在四季度有望得到較好消化。

車聯網成為近期熱點。汽車物聯網項目將列為我國重大專項第三專項的重要項目，目前相關內容已上報國務院，一期撥款有望達百億級別，預期2020 年實現可控車輛規模達2 億。我們認為：1)汽車物聯網作為重大專項項目，市場有望大規模啟動。在汽車上安裝移動物聯網，可以控制交通堵塞，保障交通命脈暢通，從而根治交通事故，保障生命安全；此外，還可以開拓國民經濟新興智能經濟增長點。2)汽車物聯網不是孤立的，需要多方配合。未來在汽車物聯網的產業鏈中，從終端到汽車部件生產廠家、芯片廠商，再到網絡硬件、系統集成、軟件、方案提供商，都有望參與到這一空間廣闊的市場。3)汽車物聯網與智能交通在很多領域相重合。車流與道路信息的采集、處理需要從每一車輛到后端平臺的統一協調。車聯網相關推薦公司：啟明信息、軟控股份、銀江股份、四維圖新。

維持“看好”評級，軟件行業四季度跑贏大盤仍是大概率事件。我們主要是從季節性、估值切換等角度來看待軟件行業在四季度的投資機會，并且在經濟轉型背景下軟件產業已處于新一輪增長周期的醞釀期，年底前出臺的一系列扶持政策有望成為行業上漲的催化劑。

目前的推薦組合是：啟明信息、軟控股份、東華軟件(002065)、用友軟件(600588)、恒生電子(600570)、航天信息(600271)。此外，創業板近期迎來集中解禁期，如果出現回調將帶來較好投資機會。創業板推薦公司：同花順(300033)、數字政通(300075)、銀江股份。(申銀萬國證券研究所)

安信證券：智能交通產業發展動態及相關個股研究

21 世紀的交通將是智能化的交通。智能交通系統能快速準確的進行交通信息的采集、處理、決策和指揮調度，使交通基礎設施發揮出最大的效能，從而產生巨大的社會經濟效益。

歐美、日本等發達國家的成功案例：表明智能交通在緩解交通擁擠、減少交通事故、改善交通環境、減少污染、降低能源消耗、提高生產效率等方面有著巨大的促進作用。

我國正加快交通基礎設施建設。在4 萬億經濟刺激方案中，交通領域是最主要的投資方向之一。加上災后重建中對交通的投資，預計4 萬億方案中超過50%的資金投向了交通領域。

國內智能交通進入快速發展期。近幾年我國智能交通建設投資的復合增長率超過20%。預計未來3 年國內整個智能交通系統行業的投入將超過1500 億元。我國的智能交通產業正成為國內外金融資本關注的熱點。

智能交通投資的三大領域：城市道路、城市軌道交通和高速公路。其中，城市軌道交通智能化管理系統將智能交通投資中增長最快的細分市場。2012 年城市軌道交通智能化系統市場總值將達到266 億元。

視頻監控、車載導航，RFID 射頻識別技術是目前在智能交通產業應用最為廣泛的三種技術，它們將面臨難得的發展機遇，有著廣闊的發展空間。

智能交通產業上市公司投資策略，從具體的操作層面來看，我們更看好各細分子行業內的龍頭公司，包括銀江股份、寶信軟件、川大智勝、賽為智能、大華股份、交技發展、四維圖新，建議投資者重點關注。(安信證券研究中心)