勝景山河虛實：當地官員稱根本不具備上市資格(5)

2011年01月17日 17:08
來源：《財經》雜志

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審核漏洞

勝景山河暫停上市十天后，2010年12月27日下午，平安證券、中審國際會計師事務所和湖南啟元律師事務所向證監會提交了核查結果。該次核查是中介機構自查，中介機構共派出80多人，湖南省證監局和地方政府派出20余人，對全國100多家總經銷商的實際銷售情況進行調查。

當日，平安證券一位高管對《財經》記者表示，經核查，勝景山河銷售沒有任何問題，媒體報道子虛烏有。他說，“15天內證監會肯定出審核結果。

但時至今日，證監會仍未就此定論。

接近勝景山河高管的人士表示，該公司一位高管非常著急，每天只睡兩三個小時，不停地催促當地政府盡快并與證監會溝通。在此期間，湖南省政府、岳陽市政府的游說工作一直在進行中。

一位業內人士認為，如果發行人在核查前跟經銷商、超市達成默契，中介機構的自查很難查到實情。知情人士透露，就在中介機構核查之前，勝景山河火速向各經銷網點大批量運送黃酒。

為掌握企業真實情況，便于和證監會溝通，湖南省政府指派湖南省金融辦相關官員介入該企業核查。2011年1月5日，金融辦四人到企業實地調查、走訪，先后參觀廠房等生產設備并與高管座談，調查期間獲取的經營數據和照片等資料，均為被查企業提供。參觀過程中，勝景山河廠房、灌裝線、核心車間、化驗室等干凈整潔，都要換鞋后方可進入。

經初步核算，勝景山河2009年所有銷售原始憑證加總后，銷售額為1.4億元左右，并沒有達到公司招股書稱的1.59億元。這樣核查結果與平安證券等中介機構自查結果存在較大差異。

接近金融辦人士表示，勝景山河《招股說明書》中的確存在瑕疵和表述“不嚴謹”的地方，其中最為明顯的是招股書稱黃酒銷售主要為超市，而事實上超市里沒有該企業的黃酒，“這是事實”。此外，公司實際利潤并沒有《招股說明書》所稱的那么高。一位接近平安證券該項目人士亦稱，《招股說明書》中所稱超市并不準確，超市銷售不多，實際上是通過餐廳和飯店直銷。

知情人士認為，勝景山河可能面臨的處理結果是：經過六個月或者一年的整改，企業再次報送材料，如果確實沒有問題，將重上發審會。如果發審會未能通過，勝景山河IPO資格將被取消。

此前，“資金募集到位，但IPO最終取消”已經有先例。2009年4月3日，中國證監會依法作出撤銷寧波立立電子首次公開發行股票的決定。隨后，立立電子和主承銷商將募集資金和承銷傭金以及生產同期銀行存款利息，全部返還給網上中簽投資者及網下配售投資者。

接近證監會人士表示，對IPO的核準是基于發行人的誠信和中介機構的勤勉盡責，證監會只能依據中介機構提供的材料，“坐在辦公室審查材料”。在此基礎上進行審核的是材料是否完備，有沒有明顯的有悖于常理的錯誤，這跟外界說的實質性審查并不一致。證監會只能假設中介機構的材料是真實的，因此查材料難以查出真假。

2010年，滬深兩市共有327宗IPO，其中中小板和創業板共302宗。在IPO數量呈現爆炸式增長的過程中，中介機構約束機制還沒有建立起來。有深圳證券交易所人士表示，目前部分中介機構輸送的上市公司的確存在很大問題，應該加強對中介機構的管理。

上述曾參與核查的人士坦承，目前最擔心的是勝景山河全面的財務造假，如果真是這樣，企業、中介機構將面臨嚴厲的懲罰。

本刊實習生楊佳秋、葉思芊、李湘寧對此文亦有貢獻