國務(wù)院加快長江等內(nèi)河水運發(fā)展 五只個股最受益(5)

2011年01月30日 23:55
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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上港集團(tuán)：估值回歸合理 預(yù)計2011年凈利潤增長5%

公司全年貨物吞吐量增長17%，集裝箱吞吐量增長16%。實現(xiàn)營業(yè)收入189.7億元，增長14.6%。實現(xiàn)利潤總額78.9億元，增長46.6%。歸屬上市公司股東的凈利潤54億元，增長43.6%。每股收益0.257元。

得益于中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的、外貿(mào)進(jìn)出口的顯著增長及世博會的召開，公司實現(xiàn)2906.9萬標(biāo)箱吞吐量，創(chuàng)下歷史最好紀(jì)錄，并首次超越新加坡港，集裝箱吞吐量排名全球第一。

盡管預(yù)期2011年中國的外貿(mào)進(jìn)出口形勢仍可謹(jǐn)慎樂觀，但上海港要持續(xù)實現(xiàn)雙位數(shù)增長，將面臨一定困難。我們預(yù)計2011年上港集團(tuán)集裝箱吞吐量增幅可能介于5%-10%之間。

公司已實現(xiàn)了洋山港資產(chǎn)的注入，洋山港折舊成本的計入，將對2011年業(yè)績產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，我們認(rèn)為這一負(fù)面影響在近期的股價走勢中已有一定程度的體現(xiàn)，預(yù)計在2011年一季度業(yè)績明朗之際，這一不確定性影響將完全釋放。

上海港依托發(fā)展較快的長三角經(jīng)濟(jì)區(qū)，以及溯江而上的長江沿線喂給港貨源補充，中長期發(fā)展前景依然可以樂觀。但基于巨大的業(yè)務(wù)量基數(shù)，未來上海港業(yè)務(wù)量增速將可能穩(wěn)中偏慢，股價上行空間因而受到限制。

我們預(yù)計2011年，公司收入增長8%左右，凈利潤增長5%，以公司定向增發(fā)后總股本計算，每股收益0.25元，對應(yīng)15倍PE，估值已降至合理區(qū)間。我們提升投資評級至謹(jǐn)慎推薦，但建議投資者靜待一季度公司業(yè)績不確定因素的最后釋放。(東北證券)

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