危中有機 關注日本地震對A股行業影響(3)

2011年03月15日 05:30
來源：證券時報 作者：余子君

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電子元器件 供應緊張將推升價格

我們認為，由于抗震標準較高，日本多數工廠在地震中沒有受到嚴重的損毀，估計大部分工廠具有較快時間恢復產能的潛力，但實際產能仍將因為物流和電力供應而受到影響(東京電力已實行輪換限電)。

日本是全球電子制造重鎮，在上游半導體，尤其是上上游的關鍵材料方面具有非常強的全球地位，所以我們預計電子元器件將進入供應緊張狀態，并導致產品價格上升。目前已有部分領域廠商開始控貨的跡象，可能加劇短期供需的緊張。

由于上游的供應緊張，可能導致上游電子元器件供應瓶頸以及價格上漲，所以我們認為對于下游電子制造領域而言，地震將有偏向負面影響，我們認為偏上游公司存在交易性機會。

被動元件領域，日本強于高端產品，包括鋁電解電容、片式電感和晶體振蕩器類產品。被動元件大廠村田有關閉6家工廠，主要受益公司有江海股份、順絡電子、法拉電子。

半導體領域，日本是大國，供應鏈緊張將加劇，價格趨向上升，涉及分立器件和材料領域。其中NAND(閃存)價格預計將上漲(東芝掌握了全球超過40%的產能)，這可能成為下游手機和平板電腦的瓶頸。對于國內廠商而言，芯片生產企業將因為產能吃緊而受益，封裝企業主要競爭對手在日本以外地區整體受益并不明顯。主要受益公司是士蘭微、華微電子、東光微電、中環股份。

面板領域，日本是關鍵材料和面板基地。目前有個別面板產線產能受到損失，但大廠本身受到的損失輕微，玻璃基板產能也保持，但由于其在關鍵材料方面具有非常強的產業地位，所以我們還需要觀察是否存在特定公司對于日本廠商的依賴。我們認為，短中期因為供應鏈受損將導致面板開工率上升和產品價格上漲，所有的零配件廠商都會在概念上受益，主要受益公司是京東方。 (申銀萬國)

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