國(guó)泰基金：央行或在6月再加息(2)

2011年04月15日 17:23
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

0人參與0條評(píng)論

投資增速繼續(xù)下行：3月份投資同比增速25%，低于歷史中位值26%。3月份投資增速放緩，主要是受到兩會(huì)召開(kāi)、保障房建設(shè)投資因融資問(wèn)題尚未全面展開(kāi)、節(jié)能減排壓力之下高耗能高污染及過(guò)剩產(chǎn)能產(chǎn)業(yè)繼續(xù)受到投資壓制的影響。二季度開(kāi)始，在政治動(dòng)力和資金問(wèn)題逐步解決的基礎(chǔ)上，保障房建設(shè)進(jìn)度的逐步加快將會(huì)帶來(lái)投資增速一定程度的上行。

消費(fèi)增速有所上行：3月份消費(fèi)同比增速17.4%，高于歷史中位水平13%，扣除季節(jié)因素后，3月份消費(fèi)水平仍稍高于2月份水平。

出口增速顯著增加，進(jìn)口增速大幅上行：3月份進(jìn)口增速27.3%，高于歷史中位值21%，進(jìn)口增速大幅上行：3月份出口同比增速35.8%，高于歷史中位值23.3%，出口增速顯著上行。出口增速顯著上行應(yīng)該與日本大地震對(duì)我國(guó)的替代產(chǎn)業(yè)需求增加密切相關(guān)。這個(gè)趨勢(shì)將會(huì)在二季度延續(xù)。

3月份CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示物價(jià)壓力較大，不過(guò)來(lái)自PPI的壓力趨勢(shì)有所減弱：3月份CPI同比5.4%，繼續(xù)沖高，短期通脹的壓力上升。這也許是4月份加息的直接原因。3月份PPI同比增速7.3%，已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月下行，未來(lái)來(lái)自PPI的漲價(jià)因素向CPI轉(zhuǎn)移帶來(lái)的物價(jià)壓力仍處高位，不過(guò)趨勢(shì)上有所緩解。

M1增速下行，M2增速上行，短期趨勢(shì)顯示經(jīng)濟(jì)的活力下降，貨幣政策有所緩和：看同比，M1連續(xù)兩個(gè)月上行，M2連續(xù)1個(gè)月上行，反映了相比去年同期，3月份經(jīng)濟(jì)活力和貨幣寬松情況均好于2月份同期比較情況。看短期趨勢(shì)，扣除季節(jié)性因素，3月份經(jīng)濟(jì)活力相對(duì)于2月份而言有所下降，3月份貨幣環(huán)境明顯好于2月份，貨幣政策有所緩和：看同比，

存款增速上升，貸款增速下降：存貸款增速分別為17.9%和16.2%，短期趨勢(shì)看，3月份新增貸款雖然超出市場(chǎng)預(yù)期，但扣除季節(jié)性因素后實(shí)際仍然是緊縮的。存款增速相對(duì)于1月份的最低增速而言，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月實(shí)質(zhì)性上行。

打印轉(zhuǎn)發(fā)