傷不起的券商研究所：研報異變金手指還是莊托(3)

2011年04月18日 10:40
來源：股市動態分析作者：林染

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實地調研存貓膩

貓膩一：內外有別公開的不是全部

目前國內賣方研究報告普遍分兩種：一種是券商內部自用以及供給特殊客戶使用的；另外一種就是應付外部大眾客戶所用的。一般要價高的調研報告就是帶有操作指導價值，也因此并不公開發布。為應付外部所發的研究報告不一定把真實的內容全部披露出來，這樣就導致“看多不做多，看空不做空”的情況時常發生。而據記者了解，某家大型券商，一份非公開的調研資料售價上萬。

“研究員實地調研后出具的研報的確存在一定的投資價值。其中會有一些訊息是關鍵點，這在報告里也會隱晦地點出。”某大型券商研究所機構銷售負責人這樣告訴記者，“但這并不是對所有客戶公開，而是要通過內部相關部門進行篩選，有選擇性地釋放給特定的客戶。這方面每家券商研究所都有相應的業務流程，研究員只管寫好報告，剩下的則進入了流水作業。

而且券商研究員在撰寫研報的時候，對于哪些改寫，哪些不能提，自己心里是有譜的。如果由于撰寫的研報內容對所涉及的個股走勢造成打壓等影響，那么出具研報的研究員是需要承擔責任的。“這在圈內算是大家的一個共識。”某地產行業研究員如是說。

事實上，一般散戶在市面上看到的都是書面的券商報告，而實際上有些信息分析師通過電話或者郵件直接同基金公司聯系。例如，研究員對某公司出了“三個月目標價12元”的報告，但是在隨后調研中發現公司被低估，可以達到18元。研究員并不急于出報告，而是先將信息告訴基金公司，等股價漲起來后再出報告。