國務院發文加快推進現代農作物種業發展 7只股價值解析(2)

2011年04月18日 10:28
來源：中國證券網綜合報道

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農業行業二季度投資策略:成長投資種業和水產，景氣周期參與養殖和飼料

農林牧漁類行業

研究機構：華泰證券分析師：裴雷撰寫日期：2011-03-24

投資要點:

農業板塊的政策驅動因素在減弱，我們認為農業行業經過持續的農業扶持政策之后，未來更為密集政策出臺空間相對較小，“十二五”規劃的主題是加強農業現代化建設和加強農業水利等基礎建設。

農產品價格上漲已經成長期趨勢，其對農業股股價表現刺激作用遠強于農業上市公司業績的推動作用，從農業產業鏈來看，種子行業、深海養殖行業真正成為農產品價格上漲的受益產業。

農業行業在經過長達三年持續上漲，整體估值水平在60-70倍之間，我們認為未來行業整體的投資機會相對有限，同時鑒于農業產業鏈比較脆弱的自然屬性，我們給予中性評級。

繼續關注種業成長的確定性投資機會，長周期重點關注具有自主研究發能力的種業的公司，分別是隆平高科和登海種業，將成為國家重點扶持對象。短期可以關注業績確定增長公司，敦煌種業和登海種業。

關注深海養殖行業成長和抵御通脹的投資機會，近期好當家和獐子島均公司了年報和增發方案，通過年報可以看到獐子島和好當家都為明后年業績釋放擴大投播規模，近期在核泄漏恐慌下，相關公司均出現了急跌走勢，可以重點可以關注獐子島、好當家和東方海洋。

近期豬肉價格已經步入景氣周期，關注豬肉價格步入景氣周期帶來的養殖和飼料行業的投資機會。重點可以關注新希望、雛鷹農牧、圣農發展和益生股份，大北農、海大集團。

國務院出臺《關于加快推進現代農作物種業發展的意見》點評

農林牧漁類行業

研究機構：齊魯證券分析師：謝剛撰寫日期：2011-02-23

事件:2011年2月22日主持召開國務院常務會議，研究部署加快推進現代農作物種業發展，會議討論通過了《關于加快推進現代農作物種業發展的意見》

內容:(1)發展現代種業的戰略意義:我國是農業大國，農作物種業是國家戰略性、基礎性的核心產業。

在新形勢下加快發展現代農作物種業，對于促進農業長期穩定發展，保障國家糧食安全，具有重要意義。

(2)政策扶持將向具備科技創新能力的優勢種子企業傾斜。必須堅持自主創新，改革體制機制，完善法律法規，整合農作物種業資源，加大政策扶持和投入力度，快速提升我國農作物種業科技創新能力、企業競爭能力、供種保障能力和市場監管能力，構建以產業為主導、企業為主體、基地為依托、產學研相結合、育繁推一體化的現代農作物種業體系。(3)種業發展遠期目標。力爭到2020年，培育一批具有重大應用前景和自主知識產權的突破性優良品種，建設一批標準化、規?；?、集約化、機械化的優勢種子生產基地，打造一批育種能力強、生產加工技術先進、市場營銷網絡健全、技術服務到位的現代農作物種業集團，全面提升我國農作物種業發展水平。

觀點:首先，我們認為《意見》將會進一步改善種子公司的中長期生存發展環境，增強優勢種子的“育-繁-推”綜合競爭力，提升我國種業龍頭公司的核心競爭力，縮小和國外種業巨頭的差距并增強國際競爭力;其次，《意見》只是一個綱領性的文件，預計地方細則會陸續出臺并執行到位，譬如種子企業擴大免稅范圍等有可能進行操作層次，不僅一線，而且二線、三線種業公司利潤跳躍式增長可期;再次，《意見》出臺的背景與中國糧食中長期保持脆弱的緊平衡息息相關，為保障農業增產、農民增收、城鄉統籌發展，扶持種業關系到國家糧食安全戰略，預計種業規劃有可能尾隨而出;最后，我們認為《意見》中長期將提升種業公司整體競爭力和盈利水平，短期難以提升相關公司EPS但有利于提升PE水平。

根據規模優勢、科研新品儲備、營銷服務水平等競爭力排序，隆平高科、登海種業、荃銀高科、敦煌種業、豐樂種業、萬向德農等公司有望走強，建議機構投資者短期關注，但要提防部分品種估值承壓風險。