誰在逼銀行上演融資潮

2011年04月24日 10:30
來源：證券市場紅周刊作者：謝長艷

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3年內不融資的承諾變成一紙戲言，年內銀行將再掀天量融資潮，銀行股繼續承壓下行

◎《紅周刊》記者謝長艷

銀行又向市場伸手要錢了！近期北京銀行百億元融資計劃余熱未消，招商銀行又公告，擬提請股東審議及批準約600億元規模的再融資方案。在洶涌而至的再融資潮襲擊下，剛有起色的銀行股再次急速地拐頭向下。不過，銀行股的苦日子才剛剛開始，未來一段時間銀行還將一茬茬地在資本市場“割韭菜”

不融資，銀行就開不了門！

去年，銀行通過再融資從市場抽走了4000億元的天量資金，其中股權融資額占半數以上。再融資后，多家銀行信誓旦旦，“2010年融資后，3年內不需要再向市場伸手。”可是還不到一年各家銀行便紛紛再次啟動了融資計劃。

民生銀行285億元再融資方案擬于5月4日接受股東審議。中信銀行A+H股260億元配股融資計劃于6月末完成。浦發銀行擬在2011年至2013年間發行總額不超過人民幣500億元次級債券。興業銀行宣布擬分別發行不超過150億元的次級債以補充附屬資本……對此，民生銀行董事長董文標所說的話實在，“不融資，銀行就開不了門了！”

北京銀行董事長閆冰竹坦言，融資要著眼長遠確保監管底線。隨著巴塞爾III的實施，未來銀監會對資本監管的要求會進一步提高，而眼前管理層出于抗通脹的需要，也在持續地收緊商業銀行的流動性，去年四季度以來已經連續10次上調了存款準備金率。2011年伊始，央行實施差別存款準備金動態調整機制，商業銀行頓感資本壓力加大。光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清說，過去兩年商業銀行短期內放貸增速迅猛，現在只能通過提高資本充足率來提高競爭優勢。

6000億資本缺口待補

2010年年報顯示，去年各家上市銀行的存貸比有不同程度提高。其中招行、光大、民生等8家銀行存貸比超過70%，特別是招商銀行存貸比高達74.59%，接近75%的監管紅線。截至2010年底，深發展A、招行、華夏、興業、光大5家銀行核心資本充足率低于9%，而銀監會對中型銀行核心資本充足率的要求為8%。

上周，銀監會表示6月起執行商業銀行存貸比日均不得高于75%的標準。再加上數次提高存款準備金率，無疑讓銀行的資本壓力雪上加霜。記者從北京一些商業銀行了解到，目前銀行正使出渾身解數去吸引存款，不少銀行還推出了很劃算的儲蓄產品，市場上甚至還誕生了專業的攬儲公司。

不過，吸收存款對于銀行巨大的窟窿而言仍是杯水車薪，解決問題還得去找資本市場。《紅周刊》記者粗略地算了筆賬：

央行數據顯示，2010年和2009年兩年合計放貸17.55萬億。按照銀監會規定，商業銀行貸存比不得超過75%計算，需增加存款23.4萬億；按10%的核心資本充足率計算，銀行需增加資本金2.34萬億；即使按8%的核心資本充足率，也需要1.9萬億。而按銀監會公布的數據，2009年兩年合計放中國銀行業實現稅后凈利潤6684億元，2010年為8991億元，兩年合計不足1.6萬億。假使所有的新增利潤全部用于補充資本金，還有近4000億的資本缺口。

而2010年末，人民幣貸款余額已達47.92萬億元，假如按2010年增長17%的目標來計算，2011年銀行將放貸8.1萬億，那么存款就得相應增加10.8萬億，銀行資本金就得相應增加1.08萬億。如果銀行保持去年的凈利潤額8991億，按照慣例即使利潤里50%用于分紅，資金缺口還達6000多億。

資金饑渴癥何以緩解？

當然，債權融資對銀行股投資者是利好。公告表明銀行再融資不是去處理呆壞賬，而是為了增加盈利預期。但是資本市場每次對銀行再融資傳聞都反應激烈，投資者也習慣性地用腳投票以示反感——因為無論通過什么方式，再融資短期內都會沖擊市場流動性。如果是直接股權融資，那給A股造成的負面沖擊更大。

在各家銀行的再融資計劃中，目前只有招行考慮在A股和H股配股。北京銀行擬定向增發，而光大銀行則考慮在H股上市補充資本。農業銀行、浦發銀行、南京銀行都不是采取股權融資而是通過發行次級債補充資本。中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇表示，國內商業銀行以凈息差為主的盈利模式并未改變，信貸投放井噴會讓銀行系統的資本金補充變成一個無止境的融資過程。只有徹底擺脫過度依賴信貸的增長模式，才能根本緩解銀行融資饑渴的問題。