135份券商錯(cuò)誤報(bào)告：執(zhí)筆的分析師們陷入研報(bào)6宗罪(5)

2011年05月03日 06:45
來(lái)源：理財(cái)周報(bào)

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錯(cuò)誤4號(hào)：方正證券4推世紀(jì)瑞爾，股價(jià)離目標(biāo)價(jià)40元

公司業(yè)績(jī)變臉快行業(yè)分析師措手不及，海普瑞雷曼光電業(yè)績(jī)變臉，海通金元萬(wàn)聯(lián)中投等券商研報(bào)成廢紙

理財(cái)周報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 曾雪梅/文

世紀(jì)瑞爾、海普瑞和雷曼光電不斷下挫的股價(jià)讓給出它們虛高價(jià)格的券商分析師們很郁悶。方正證券對(duì)世紀(jì)瑞爾的研報(bào)隱現(xiàn)關(guān)聯(lián)關(guān)系，海普瑞的經(jīng)營(yíng)在一片質(zhì)疑中，分析員紛紛回避，而中投證券的主管研究員則在雷曼光電這只創(chuàng)業(yè)板新股上栽了跟頭。究竟是上市公司的問(wèn)題，還是研究員太年輕？抑或有難言之隱？

世紀(jì)瑞爾股價(jià)是評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)的一半

2010年12月22日上市的世紀(jì)瑞爾，在之后四個(gè)月的時(shí)間里股價(jià)從最初的56.99元/股一路下滑至31.02元/股。失意的不僅有當(dāng)初參與網(wǎng)下配售的機(jī)構(gòu)們，還有方正證券的盛近松。

世紀(jì)瑞爾上市以來(lái)，盛近松一直關(guān)注著這家創(chuàng)業(yè)板的公司，并不斷發(fā)出看多的研報(bào)。截至2011年4月28日，盛近松總共發(fā)出4份研報(bào)。

在2011年1月21日發(fā)出第一篇研報(bào)，給出“買入”的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格是70.2元。當(dāng)時(shí)世紀(jì)瑞爾的股價(jià)是37.88元/股，較上市當(dāng)天的56.99元/股已經(jīng)下降了50.4%。

在3月9日盛近松發(fā)出第二篇研報(bào)，評(píng)級(jí)依然是買入，對(duì)于目標(biāo)價(jià)格不改初衷，仍然是70.2元/股，此時(shí)世紀(jì)瑞爾的股價(jià)為37.69元/股。

隨后4月15日發(fā)出第三篇研報(bào)。最近的一篇?jiǎng)t在4月25日發(fā)出。在兩份研報(bào)中，盛近松依然給出了“買入”的評(píng)級(jí)，只是當(dāng)時(shí)70.2元/股的目標(biāo)價(jià)格已經(jīng)消失不見(jiàn)。

方正證券和世紀(jì)瑞爾并非一點(diǎn)聯(lián)系都沒(méi)有。世紀(jì)瑞爾的上市保薦人是瑞信方正，而方正證券正是瑞信方正的第一大股東，持有其66.7%的股權(quán)。

海普瑞一季報(bào)后研究員噤聲

海普瑞在2011年第一季度凈利潤(rùn)同比下降了39.11%，這讓很多曾經(jīng)看好海普瑞的券商研究員感到不自在。隨著一季報(bào)的發(fā)出，海普瑞的股價(jià)更是實(shí)現(xiàn)了自由落體式的下降。

2010年11月11日，海通證券、金元證券和萬(wàn)聯(lián)證券同時(shí)發(fā)出研報(bào)，并給予海普瑞“買入”和萬(wàn)增持”的評(píng)級(jí)，其中海通證券對(duì)海普瑞的目標(biāo)價(jià)格是155元/股。金元證券給出的目標(biāo)價(jià)格則是105元/股至188.88元/股。萬(wàn)聯(lián)證券給出的合理價(jià)格是152.22元/股至159.3元/股。

但是在海普瑞一季報(bào)凈利潤(rùn)下降的消息發(fā)出之后，這三家券商均未再發(fā)出后續(xù)研報(bào)。

與三家形成對(duì)比的則是國(guó)信證券。國(guó)信證券的研報(bào)一直跟隨海普瑞的步伐變動(dòng)。3月28日，國(guó)信證券剛發(fā)布了《2012年產(chǎn)能釋放有望重回高增長(zhǎng)》的研報(bào)一4月19日在一季報(bào)公布后果斷將評(píng)級(jí)下調(diào)至“回避”

“影響股價(jià)的因素很多，其實(shí)很多分析師也很年輕，要想很好的掌握一個(gè)行業(yè)，少說(shuō)也要好幾年，這些分析師，也是跟著形勢(shì)走，隨波逐流。”一位券商對(duì)記者表示。

中投主管研究員遭遇雷曼光電

創(chuàng)業(yè)板新公司雷曼光電，自2011年1月13日上市之后，股價(jià)一直萎靡不振。2011年第一季度，凈利潤(rùn)虧損38.23%，更是讓股價(jià)一路下挫。較上市之初48元的股價(jià)，截至2011年4月28日已經(jīng)跌至27.02元。

最尷尬的人是中投證券分析師王鵬。是電子元器件行業(yè)的研究主管。他在2011年2月22日的研報(bào)中給出雷曼光電的目標(biāo)價(jià)格是53.68元/股，當(dāng)天價(jià)格為41.19元/股。2月24日給出的目標(biāo)價(jià)格則是53.68元/股，當(dāng)天價(jià)格是40.25元/股。直到3月30日，王鵬給出的目標(biāo)價(jià)格有所下降，為49.3元/股。而此時(shí)的股價(jià)開(kāi)始迅速下跌，一口氣跌到了27.02元。

“其實(shí)，即使是研究主管，也有對(duì)公司情況過(guò)于樂(lè)觀的發(fā)生。由于現(xiàn)在大部分券商有推薦上漲股票的壓力，加上買方和賣方的利益博弈關(guān)系，因此調(diào)研了很久的公司不輕易給出賣出的評(píng)級(jí)。加上現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的估值一般都很高，分析師不會(huì)輕易給出一個(gè)很低的價(jià)格。”一位不愿透露姓名的券商分析師表示。

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