暴跌兩大元兇顯形百點長陰無懸念?

2011年06月02日 13:45
來源：中國證券網

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中國證券網編者按：周四兩市大盤低開低走，2700點關口被輕松擊穿。那么究竟什么原因導致暴跌？百點長陰再現？

本文導讀：

【暴跌元兇顯形】

【央票重啟節日加息概率大】

3年期央票再啟市場預期端午加息概率大

周小川呼吁盡快運用"宏觀審慎政策"

周小川：將微觀監管機制納入宏觀管理框架

央行行長周小川：要用好貨幣供應量利率等貨幣政策工具

央行：今年經濟增長動能足將繼續穩健貨幣政策

【全球市場大跌】

美股市遭遇今年最糟糕一天

國際油價6月1日大幅下跌

【權威聲音】

國際投行唱多PK國內機構看空 A股將何去何從

關注跌出來的機會基金投資創業板"棄老買新"

憂慮經濟增速放緩　6月滬指勉強開門紅李大霄：歷史性底部

類似1996年"大政策"催化牛市的"黑天鵝"效應將重現A股

【機構觀點】

申銀萬國：市場調整已逐步到位

西部證券：反復夯實底部區域

【大勢研判】

A股遭遇空襲弱反彈能否延續關注2700點得失

外圍股市暴跌拖累持股觀望

3年期央票再啟市場預期端午加息概率大

本周末即將迎來端午小長假，市場再燃加息預期。今年以來，央行貨幣政策保持"一月一提準"和"隔月一加息"的節奏。業內人士表示，無論是根據貨幣政策的整體節奏，還是基于5月份的CPI預期，央行將于端午節假期加息已然成為大概率事件。

與此同時，作為重啟后的第二次發行，本周3年期央票發行規模為230億元，較前次減少逾四成。業內人士指出，當前公開市場操作的變化僅表示央行運用數量調控方式回收流動性，而非貨幣政策的反轉。

小長假又見加息窗口

"整體上，貨幣政策緊縮的趨勢沒有改變。"東方資產投資業務部主任王自強在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，央行一月上調一次存款準備金率、隔月加息一次的總體節奏不變，但具體時點無法判斷。

今年央行前兩次宣布加息時點為2月8日和4月5日，分別是春節假期和清明節小長假的最后一天。因此，端午小長假即將來臨之際，市場的加息預期漸濃。

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健則認為，6月份加息很早就在市場的預期之中，而且機構對于5月份的CPI預測都比較高。

來自華泰聯合證券的最新研報顯示，預計5月CPI同比上漲5.5%，環比升0.1個百分點。光大證券表示，今年CPI通脹會在年中見頂。"因此，不排除端午節加息的可能性。"鄂永健稱。

招商銀行分析師劉俊郁指出，PMI下滑的幅度小于預期，因此緊縮貨幣政策可能不會那么快放松。最新公布的數據顯示，5月份宏觀經濟先行指標--PMI指數連續第二個月回落并降至9個月新低，為52.0%，環比回落0.9個百分點。"5月份經濟數據公布前的6月上旬和中旬是政策敏感期。"他表示，6月份加息的可能性比較大。"6月份加息一次，大家還是比較認同的。"財通證券研究所分析師金赟對《每日經濟新聞》表示，

3年期央票縮量發行

與此同時，作為重啟后的第二次發行，本周3年期央票發行規模為230億元，較前次減少逾四成。而央行同時公告發行的3月期央票發行量則較上周的10億元大幅增加，為150億元。

央行于5月12日重啟暫停近半年的3年期央票發行，重啟后首次發行量為400億元，中標利率3.80%。后因流動性緊張未再發行，直至本周一央行再次要求交易商上報3年期央票需求。

對此，業內人士指出，當前公開市場操作的變化僅表示央行運用數量調控方式回收流動性，而非貨幣政策的反轉。"央票發行的變化等，只是針對銀行間市場資金面所作的微調，貨幣政策并沒有發生轉向。"王自強對《每日經濟新聞》表示央行運用數量

數據顯示，周三(6月1日)銀行間市場的資金面未如預期驟然放松。短期利率風向標--7天質押式回購加權平均利率報收3.91%，較前收盤漲6個基點，隔夜品種則大跌72個基點至3.16%。

市場交易員們表示，隔夜回購利率的大跌，是因月末因素消除，而7天回購利率小幅上漲，則是因周末端午小長假將至。"整體而言，月初的流動性沒有想象中那么快就趨松。"上海一交易員稱。

對于未來的資金面，業內人士表示，盡管6月份到期資金超過6000億元，預計新增外匯占款也將保持在3000億元左右，因此短期內銀行系統流動性仍將充足，但未來的貨幣政策仍有收緊空間，加之日均存貸比監管帶來的不確定性，均對其形成壓制。

華泰聯合證券分析師認為，考慮到公開市場7月份到期資金在3000億元以下，8月和9月兩個月到期資金則僅在2000億元左右，因此央行公開市場進行跨月及跨季操作的必要性及可行性均較大。"預計6月份央行將主動加大公開市場操作規模，同時由于通脹有望再創本輪新高，屆時央行可能在加息和上調準備金率之間再做政策選擇，其中加息可能性應高于再次'提準'。"上述分析師指出，年內繼續上調存款準備金率的空間有限，公開市場操作也將以凈投放為主。(每日經濟新聞)