美銀美林陸挺：預期年內會加息25基點

2011年06月14日 16:57
來源：21世紀網

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人民銀行于周二宣布從2011年6月20日起，提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。至此國內大型銀行需繳納21.5%存款予央行，而中小型銀行則19.5%存款予央行，

美銀美林經濟學家陸挺預測，這是央行今年來第六次上調準備金率，本次上調存準率將直接凍資3700億元。

陸挺發表報告認為，央行此次動作出乎市場意料之外，尤當銀行間拆借利率高企——7天回購利率已達4.5%，并且央行也借此向市場表明，即使有市場猜測中國經濟將硬著陸，但考慮到這次的準備金率上調不會對信貸有過大影響，央行也不會在近期內放松其緊縮的貨幣政策。

此次準備金率上調的背景

美銀美林稱，5月份居民消費價格字數上升了5.5%并預期會因為惡劣天氣因素影響在6月升破6%。雖然我們預期通脹會在下半年逐步回落，但央行可能更多的是擔心通脹預期并促使這次提準。但另外一方面，央行也同樣意識到貨幣緊縮的負面影響，因此避免了用力度可能過大的工具，譬如加息或削減M2供應量。央行此前設定今年M2的增長率為16%。

從市場資金面考慮，6月和7月將分別會有6010億元和2720億元的央票和回購到期。央行可能也預期，由于4月和5月高達114億美元和1310億美元的貿易順差，在未來數月會有大量的外匯流入中國。

美銀美林預測央行將會強調16%的全年M2增速(代表7萬億到7.5萬億元的新增貸款)。預期今年余下時間將會有一次25基本點的加息空間。至于存款準備金率，預期將會有50基本點的空間，但準備金率不一定有上限，因此建議投資者密切留意銀行間拆借利率。(編譯：勞家駿)

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