CPI拐點或延至三季度

2011年06月15日 01:51
來源：證券時報作者：巖雪

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證券時報記者巖雪

昨日，國家統計局公布了5月份經濟運行數據，居民消費價格指數(CPI)同比上漲5.5%，創下34個月新高。對此，業內專家表示，短期內CPI上漲幅度難以有效回落，CPI上漲的拐點將出現在三季度。

數據顯示，5月份食品價格上漲11.7%，非食品價格上漲2.9%，由此可見5月份CPI漲幅再創新高，仍是食品惹的禍。瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤表示，中南部持續干旱導致部分蔬菜價格反彈，同時豬肉價格急劇上漲。其結果是，食品價格高企，與非食品價格上升共同促成了CPI的攀升。

雖然5月份食品價格同比上漲11.7%，但環比卻下降0.3個百分點。中金公司首席經濟學家彭文生表示，在5月份干旱等極端天氣推升水產品和部分蔬菜價格，以及豬肉價格出現反季節性上漲的情況下，食品價格依然維持了季節性下降的趨勢，顯示食品價格正在向歷史趨勢回歸。

而在此前，業內人士普遍預計二季度通脹將出現拐點。但隨著食品價格重新抬頭，加上旱災洪災等自然災害等不可抗因素，業內人士認為，短期內CPI漲幅難以有效回落，CPI上漲的拐點或出現在三季度，但三季度漲幅可能在5%之上，全年CPI則可能突破4.5%之上，

彭文生認為，全年通脹走勢呈現前高后低的可能性較大。預計隨著食品價格受季節性因素影響，漲幅逐漸趨緩，以及持續貨幣緊縮政策累積效應對非食品價格上漲抑制作用的逐漸顯現，全年通脹走勢前高后低。由于翹尾因素作用，6月份CPI同比漲幅將達到5.8%～6.0%。預計從三季度開始，通脹同比水平將開始回落，四季度有望明顯放緩，全年通脹平均為4.8%左右。

汪濤預計，6月份CPI漲幅將超過5月份，預計7月份后會有所回落。

今年以來CPI維持在高位，央行為了治理通脹而采取緊縮的貨幣政策，每月提高一次存款準備金率，每兩個月加一次息。業內人士指出，上次加息還是在4月份，在4物價水平居高不下的背景下，加息似乎漸行漸近。

彭文生表示，在當前通脹壓力較大，而經濟放緩尚未對經濟增長構成威脅的情況下，控制通脹仍將是三季度貨幣政策首要任務。如果通脹壓力如期緩解，四季度財政政策和產業政策可能適當放松。

汪濤則稱，5月份CPI仍未見頂，6月份可能更高，因此6月份沒有理由不加息。“由于通脹壓力，今后幾個月政府不太可能放松政策收緊的基調。央行會在6月份加息，預計7月份還可能會再加一次。”汪濤說。