瑞銀證券：未來三個月內還將加息兩次

2011年06月15日 09:08
來源：21世紀網作者：雷李平

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針對市場對中國經濟“硬著陸”的擔憂，瑞銀證券發布報告認為，最新的宏觀數據表明，中國的經濟增長仍然強健。當前的增長放緩只會持續幾個月，并且隨著去庫存結束、保障房建設升溫，預計經濟的環比增速將在三季度反彈。在三CPI 通脹尚未見頂的情況下，瑞銀證券仍預計今年會再加息兩次，并且兩次均會在未來3個月之內發生。

“雖然我們意識到很多人都指出國內信貸緊張、外部經濟增長前景黯淡，因此呼吁暫停或反轉目前的宏觀政策基調，但我們認為最新的數據并不支持對經濟增長‘硬著陸’的擔憂。”瑞銀證券經濟學家汪濤認為，“眼下經濟基本面并沒有提供足夠的、有效的理由使得央行停止加息，因此呼我們仍預計6月份將加息25個基點，在7或8月份再加一次息(25個基點)。”盡管加息預計不會對貸款增長和經濟增長產生太大影響，但利率水平的繼續正常化對于抑制通脹、糾正資金錯配而言十分重要。

就通脹壓力而言，報告指出，基數效應以及最近的旱情預計會推動CPI通脹率在6月份達到6%、7月份仍接近6%，然后在秋季晚些時候，基數效應消散、夏糧豐收將會拉低食品價格通脹。中部地區的旱澇災害有可能會使食品價格見頂的時間推后，并令CPI在更長一段時間內高居不下。在更長一通脹預期高企、實際存款利率明顯為負且投入品成本的上漲尚未充分傳導的情況下，報告預計非食品通脹將在今年剩余時間里繼續攀升。但是，隨著食品價格通脹回落、并且一些價格管制的持續，預計到年底時整體CPI通脹率將回落至4%，而2011年的平均通脹率將達5%。