通脹預期高 緊縮政策將延續

2011年06月17日 10:59
來源：鳳凰網財經

0人參與0條評論

文/中投顧問

央行昨天發行了10億元3月期央票，發行量較上周大幅縮減，而發行利率則上行了8個基點至2.9985%。這是該利率在連續10周企穩后再度出現上行。在央票發行利率的上行后，市場對加息的預期進一步在增強。

中投顧問高級研究員黎雪榮認為，5月份CPI同比增長5.5%，同比小幅上升，然而真實通脹壓力仍然較高，6月CPI仍很可能再創新高。這說明經濟調整還未結束，要降低通脹，令CPI上升趨勢不再延續，只有繼續執行緊縮政策。

通脹的根本原因在于人民幣供給過多造成的流動性過剩。通脹導致食品等相關商品價格的上漲。央行超發的貨幣總是會先進入某些行業、某些社會群體的手中，這就將導致同這些行業、群體相關的商品價格上漲，繼而過剩的流動性逐漸向其他各行各業蔓延。處于貨幣流通前端的行業，其產品價格會優先漲起來，處于末端的行業，產品價格上漲會有一定滯后。

未來，市場流動性過剩將進一步通過成本上升，需求增加以及人們對通脹的預期等方式集中表現出來，其結果就是物價的普遍上漲。大宗商品、房地產、食品、日用百貨等生活必需品價格的不同程度上漲就是很好的一個反映。

此外，近期南方地區旱澇災害可能會對我國糧食生產帶來一定的影響，未來食品價格面臨價格繼續上漲壓力。非食品價格也將伴隨上漲，水電等資源品價格上漲壓力也較突出。

黎雪榮指出，當前，市場普通對通脹的預期表現強烈，如果不繼續實行緊縮的貨幣政策，就有可能導致全面通脹的情況。有分析指出，下一次加息或許會發生在6-7月，鑒于市場對6月CPI再次沖高的強烈預期，這是很有可能的。

打印轉發