下半年成長股或唱主角

2011年06月20日 01:30
來源：京華時報作者：敖曉波

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-基金經理看市

張鋒：經濟學碩士，10年證券、基金從業經驗。曾先后任職于上海證券有限公司、興業證券股份有限公司和上海融昌資產管理有限公司。2005年加盟信誠基金管理有限公司，歷任高級研究員和研究部副總監，現任信誠基金股票投資副總監兼信誠盛世藍籌基金經理、信誠深度價值擬任基金經理。

政策基調短期難改

>>大勢判斷

5月份統計局公布的CPI同比上漲為5.5%，創出近期的新高；上周A股市場的8個月新低也再度被刷新。面對眼下市場高通脹及外圍市場不給力等諸多不利因素的影響，剛剛榮獲最近三年業績榜第一名的信誠盛世藍籌基金經理張鋒對市場走勢并不擔心，他認為，通脹的根本推動力仍在于貨幣；目前央行的貨幣政策逐漸接近目標，但仍只是恢復常態，難以讓通脹壓力在短期消除。預計宏觀貨幣和行業政策仍將在年內持續緊縮或收緊的走向。

“中國已經有越來越多的企業具備了產業突破的實力，未來的局部性和結構性投資機會可能不斷涌現。”張鋒表示，“‘創新+成長’會成為一個長期主題。對于一些優質個股而言，下半年可能迎來在合理甚至較低的價格水平上的良好介入機會。

看好四類行業

>>投資策略

張鋒認為，隨著經濟和社會的發展變遷，“藍籌股”的內涵也在不斷發生變化。以美國當年的“漂亮50”為例，隨著技術變革，施樂、柯達等公司所處的行業已從朝陽行業變為夕陽行業，如果拘泥于其歷史而投資這些公司必將遭受損失，“投資應著眼于未來，尋找未來的新藍籌股。

在張鋒看來，價值投資同樣也是價值發現，他目前看好四類行業：第一是受益于中國人口老齡化且居民收入增加帶來的保健需求，健康類產業具有剛性發展空間；第二是高端裝備制造業前景可期，尤其是具有走出國門實力的子行業，空間更為廣闊；第三是在產業升級及低端制造業從東部向西部轉移過程中，一些新興產業存在一定投資機會；第四是消費類行業也具有剛性發展空間。

“擇時”+“精選”

>>投資風格

路遙知馬力，日久見真“基”。A股過去3年的急劇變化，成為觀察眾多基金經理投資能力的最好窗口。

據WIND資訊統計，截至2011年6月4日，成立剛滿3周年的信誠盛世藍籌基金總回報達79.20%，在同類116只股票型基金的最近三年業績榜中排名第一。與之形成鮮明對比的是，最近3年股票型基金平均總回報僅為2.13%，上證綜指跌幅達到20.61%。

張鋒認為，基金投資過程中的“擇時”、“精選”非常重要。他的投資偏好是自下而上地精選個股。張鋒表示，他理想中的成長股，要具有廣闊發展空間、堅實的競爭壁壘，這兩個條件的分值越高，加上合理的價格，就越值得重倉投入。本報記者敖曉波