不信任分析師排行榜：568份重大偏離報告如何出爐(2)

2011年07月11日 06:44
來源：理財周報

0人參與0條評論

為什么568份報告錯了：廣發的惠毓倫離譜-56.18%

據理財周報統計，至7月5日收盤，555份研報達到預期，研報全部達到預期的有7家券商

理財周報實習記者謝珍/文

券商研報注水已成為市場越來越關注的焦點，中國寶安(000009.SZ)“石墨烯事件”中的平安證券、“天價榨菜”中的中信證券以及申銀萬國的《東阿阿膠——阿膠塊每公斤5000元不是夢》，都將券商研報和分析師推向風口浪尖。

在浩瀚紛雜的賣方研報中，分析師大都過于樂觀，頻頻給出“強烈推薦”、“買入”、“增持”等評級，像“回避”“賣出”等評級已很難出現在研報中。從上一期開始，理財周報采集7773份研報，從中抽絲剝繭進行連續報道。繼《審判分析師》后，這一期推出《追查強烈推薦分析師》

券商預測區間和最高評級標準各不相同

在理財周報統計得1123份研報中，有635份的預測區間為6個月，到目前為止已經能夠通過市場對其準確性進行檢測。其中，實際股價漲幅達到預測估價漲幅的有402家。其余488份預測區間為6到12個月或12個月，截至上周，其預測的時間區間已過去一半或即將到期。理財周報進行中期驗證發現，目前達到分析師預測目標的有152份，未來如何還有待時間檢驗，但是大多數分析師仍給出維持評級，極少數研報將評級下調。

在眾多研報中，預測時間的區間因券商不同而長短不一。在55家券商中，有34家券商發布的研報的預測區間均為6個月，而只有5家券商發布的研報預測區間均為6到12個月或12個月，包括廣發、東北、日信等。

同時，各券商的最高評級標準也不同。從名稱上來說，有強烈推薦(如興業、招商)、推薦(如長江、國信)、買入(如安信、華泰聯合)等。而評級標準則分為股價相對基準指數上漲10%(如長江、財富)、15%(如安信、興業)、20%(如國海、國信)和30%(如中投、長城)。

一位深圳的行業分析師稱，這是券商一開始就定的標準，至于怎么定的就說不太清楚了，分析師主要看公司的業績，按照目標價落入相應的評級。

555份研報“過關”

據統計，至7月5日收盤為止，有555份研報達到預期。其中發布的研報全部達到預期的有7家券商，但是大多數發布的研報數量很少，不超過3份，只有中信建投發布的15份研報均達到預期。其中預測股價漲跌幅與實際股價漲跌幅偏離幅度最大的為263.15%，為海通證券的龍華在2010年8月18日發布的《晉億實業(601002.SH)——內需和鐵路扣減帶動盈利能力明顯提升》，其中分析師給出的6個月目標價格最高為10.42元，而在此區間內晉億實業最高價格上漲至31.86元，而同時期股票相對上證漲幅達到278.15%，7月5日晉億實業的收盤價為18.92元。

海通證券的評級相對保守，在預測股價漲跌幅與實際股價漲跌幅偏離幅度超過100%的16份研報中，海通證券就有4份。偏離幅度最高的三份研報均出自于海通證券。

但至7月5日收盤為止，仍有568份研報中沒有達到預期。其中，預測股價漲跌幅與實際股價漲跌幅偏離度最大的達到-56.18%。其來自于廣發證券的惠毓倫，該分析師在2010年8月27日發布的《廣州國光——業績同比大幅增長，成本提升毛利下降》研報中給出的目標價為21元，給予最高評級“買入”，即表明預期未來12個月內，股價表現強于大盤10%以上。

在兩個月后的2010年10月26日，惠毓倫又發布一份研報，其中將廣州國光的評級下調為持有，目標價格也下降到19.41元。但是廣州國光在2011年7月5日的收盤價為7.63元。現在12個月的預測區間即將到期，最終是否會達到預期目標現在還無法定論，只等待市場檢驗。