“空翻多”陣營擴大多數機構看多下半年

2011年07月11日 07:21
來源：北京商報作者：肖海燕

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近兩周，上證綜指一氣上漲超過200點，使得投資者的信心再度燃起。從基金、券商近期集中發布的下半年投資策略上看，“空翻多”的陣營迅速擴大，看多者占據多數。

企穩回暖股指上行

莫尼塔最新的基金經理調研結果顯示，73%的基金經理看好下半年股市。調查中，57%的受訪公募基金經理認為未來一個月大盤會較上月大幅跳升，41%認為大盤走勢以震蕩為主，表示悲觀的比例則由上月的44%猛跌至3%。而在對未來6個月的大盤走勢前瞻方面，看多和看空者分別為73%和3%。

據了解，多數機構認為，市場在遭遇年初以來持續的緊縮壓力之后，A股市場環境有望企穩回升。中金公司在其報告中指出，眼下中國經濟無硬著陸跡象，未來上游通脹壓力將有所緩解，不排除政策制定者在三季度對貨幣政策進行微調，這些都將成為A股進一步反彈的有力支撐。

方正證券認為，經濟增長放緩與泡沫約束的放松將促使政策在下半年放松，加之外部影響逐步明朗，政策路徑將逐步明晰并推動股指上行。廣發證券也預計7月份市場有望延續反彈趨勢。

估值來看，2600點逐漸成為市場一致認同的底部區域，多家基金公司表示，整體的估值水平已進入安全警戒線。新華基金表示，從目前的PB和PE來看，滬深300的PB為2.16倍，PE為14.2倍，接近歷史底部。

2500-3300點震蕩

今年似乎是去年的翻版。無論是從年初至今大盤指數還是估值變化來看，上半年走勢均與去年如出一轍。去年的下跌始自4月19日，今年以來則是4月18日見頂。

記者注意到，這次反彈前后，招商證券、國金證券、中金公司等大部分券商預計A股下半年或先抑后揚，上證綜指運行區間在2500-3300點。申銀萬國和中信證券最為樂觀，前者認為，倘若四季度通脹能下到4%，則市場估值能進一步提升，上證綜指能達到3600點；后者將6個月上證綜指目標提升至3500點；相對保守的是浙商證券，預期下半年波動區間為2500-3000點。

中金公司相對謹慎一些，認為大盤指數進一步向下的空間在5%-10%，極限位置可能達到2500點，但2700點以下已經屬于較為安全的區域。

齊看好保障房概念

對于下半年投資布局的思路，多家基金投研團隊極為相似，保障房和能源板塊備受各大基金公司的青睞。

大成基金表示，未來政策的局部放松很可能會出現在水利建設、電力建設與新能源、保障房建設及中小企業貸款等領域。

南方基金繼續看好藍籌股的價值回歸。在重點配置行業方面，南方基金表示，在此階段，最受益的行業是成本壓力緩解、毛利率提升的中下游制造業，如工程機械、汽車、電力設備等；隨著通脹見頂、政策擔憂減緩，可逐步加倉低估值的金融、地產等板塊。另外，在主題投資方面，南方基金看好保障房受益板塊，如水泥、建材等。

國投瑞銀亦認為，下半年A股市場的投資邏輯應從順應國家經濟發展趨勢和主導性經濟政策入手，追蹤相關的受益板塊，重點關注保障房、能源資源、大消費等行業主線以及銀行、航空運輸、石油化工等業績穩定的低估值行業。

銀河基金建議，未來配置仍偏重于低估值板塊，例如盈利增長確定的消費類和公用事業等。投資主題方面，可重點關注保障房建設以及節能減排等。隨著中報業績即將開始披露，那些盈利能力穩定且仍能保持較高增長的個股，或許也會成為市場短期關注的焦點。

商報記者王丹

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