中報行情漸露頭角三條主線全面包圍(2)

2011年07月16日 02:22
來源：金融投資報

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商業百貨：受益通脹水漲船高

毫無疑問，商業百貨板塊是典型的抗通脹主力軍之一。據統計數據顯示，2004年開始至今，零售行業的盈利能力只隨季節波動，通貨膨脹率對于零售行業的盈利能力不具有削弱作用。如2008年3月，CPI達到接近8%的峰值，而同時零售百貨行業的收入增速達到接近25%的最高增長速度，營業利潤率到5.5%的較高水平。而2009年9月CPI降到-2%時，零售百貨行業的收入增速也降到了5%左右，營業利潤率回落到了5%以下。由此可知，通貨膨脹對于商業零售板塊利潤提升具有一定的促進作用。

東莞證券行業分析師丁文進分析道：“CPI高企對生活必需品等消費彈性較低的行業影響偏好，因為價格彈性低的商品在銷售價格上升的情況下營業收入將會出現增長。在通貨膨脹過程中，零售行業的盈利能力基本會保持不變，收入上升而盈利能力不變的前提下，零售行業公司的經營業績將會得到較大程度的提升。”據統計數據顯示，上半年我國社會消費品零售總額85833億元，同比增長16.8%，業內人士表示，從行業預測與其走勢來看，行業保持兩位數增長的概率較大，而中國消費市場特別是高端消費市場增長數據亦支撐行業預期向好。

湘財證券表示，從未來3個月來看，估值低的區域性零售龍頭將會出現不錯的投資機會。可關注飛亞達A、重慶百貨、新華百貨、合肥百貨等個股。比如重慶百貨作為區域百貨龍頭，受益通脹顯著，重組后，將成為西南地區最大的零售商，今后隨著重組的深入、采購規模擴大和議價能力提升，公司的規模效應將不斷顯現；還有防御性較好的抗通脹超市股，特別是中百集團是一零售為主業的大型商業連鎖企業，目前已成為中西部網店最多、規模最大的連鎖商業集團，公司收購山綠集團股權后，未來可以整合現有冷鏈資源，充分利用中百品牌效益以及供應商資源和網點優勢，增強公司的生鮮冷鏈物流實力。永輝超市、天虹商場等個股亦可值得關注。