全球股市跳水 央行是否加息很“糾結(jié)”(2)

2011年08月09日 13:41
來源：新京報

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3 輸入性通脹壓力將增加

“美國主權(quán)信用評級下調(diào)后，人民幣會面臨一定程度的升值壓力。未來幾年中國進出口企業(yè)可能面臨外需持續(xù)疲軟、匯率升值、國際貿(mào)易摩擦不斷增加的不利環(huán)境。”張明說。

數(shù)據(jù)顯示，8日人民幣對美元匯率中間價達到643.05，較上一個交易日驟升146個基點，創(chuàng)出匯改以來的新高。

“由于美元是全球最主要貿(mào)易結(jié)算貨幣，美元的貶值將導(dǎo)致以美元計價的大宗商品價格持續(xù)上漲，這對進口大量原材料的我國來說，輸入性通脹壓力將有所增加。”國務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長丁一凡稱。

4 貨幣政策操作空間變小

此次降級，也制約著中國貨幣政策的操作空間。

摩根大通數(shù)據(jù)稱，本次美國信用降級將導(dǎo)致美國全社會融資成本每年增加1000億美元，這會降低消費者信心，增加美國經(jīng)濟衰退的可能性，同時也加大了美聯(lián)儲第三輪量化寬松貨幣政策(QE3)出臺的概率。

此前市場基于7月份我國物價水平可能保持高位的判斷，對央行再次加息的預(yù)期一度有所增強，但美國主權(quán)信用評級的下調(diào)，令加息前景充滿不確定性。

“加不加息是個很糾結(jié)的事。”金融問題專家趙慶明認為，目前美國QE3的推出已是箭在弦上。這種情況下，中國央行對于加息可能會更為謹慎。

- 原因

【外因】

歐美債務(wù)危機疊加施壓

“美國國債問題和歐洲債務(wù)危機是影響全球股市的兩大主要因素。”荷寶投資管理集團中國股票基金經(jīng)理繆子美分析說，“美國信用評級下調(diào)是一個主要觸發(fā)因素。

美國當(dāng)?shù)貢r間8月5日晚，國際評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司宣布將美國AAA級長期主權(quán)信用評級下調(diào)一級至AA＋，評級前景展望為“負面”。這是美國歷史上第一次喪失3A主權(quán)信用評級。

其實除去信用評級下調(diào)的表面現(xiàn)象之外，美國經(jīng)濟透露出的下滑信號更讓投資者擔(dān)心。美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)近期公布的指數(shù)表現(xiàn)欠佳，失業(yè)率仍然較高，這些都說明美國經(jīng)濟可能由復(fù)蘇進入衰退。

更讓全球股市雪上加霜的是，歐洲債務(wù)危機依然棘手。繼7月份希臘債務(wù)重組，還款時間得以延長之后，意大利和西班牙的國債問題再度暴露，利率上漲到了歷史高點。這意味著投資者對歐洲國家能否妥善解決債務(wù)問題投了不信任票。

“由于意大利和西班牙在9月將有大量國債需要展期和發(fā)行，其信用狀況值得關(guān)注。因此，相比美債，歐債危機惡化并導(dǎo)致國際金融市場動蕩和國際經(jīng)濟下滑的風(fēng)險更大。”中金公司分析師侯振海認為。

【內(nèi)因】

A股走勢反映國內(nèi)基本面

“調(diào)整評級僅僅是當(dāng)前全球疲弱經(jīng)濟的反映，對于國內(nèi)A股走勢，更主要取決于國內(nèi)基本面。”匯豐晉信基金認為。

最新數(shù)據(jù)顯示，7月份商務(wù)部農(nóng)產(chǎn)品價格漲勢較快。即使在最后兩周豬肉價格有所回落的情況下，7月份豬肉環(huán)比價格上漲仍然高達11%，高于6月份環(huán)比上漲。由此，多家機構(gòu)上調(diào)了對7月份CPI的預(yù)判，由原來的6.3%上調(diào)至6.4%至6.5%之間，這也進一步打消了市場對貨幣政策近期松動的幻想。

長城證券基金分析師閻紅則認為，短期國內(nèi)外主要股指大幅調(diào)整后有反彈要求，預(yù)計7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布后，市場將展開短線反彈。

盡管各界對目前A股走勢普遍悲觀，但持樂觀意見者也有其重要依據(jù)，即市場流動性最緊張的時刻可能已經(jīng)過去。“隨著未來各種生產(chǎn)要素價格的波動，各個行業(yè)的整合也會隨之加劇，這給一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了由大到強的機會，這些優(yōu)質(zhì)公司多集中在非周期以及弱周期成長性板塊中。”光大保德信基金認為。

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