學者建議中國別再跟進全球救市不再走投資老路

2011年08月10日 07:28
來源：東方早報作者：早報記者肖中潔

0人參與0條評論

7月宏觀經濟“穩健”，學者建議中國別再跟進全球救市

7月工業增加值同比增長14% 學者提醒“此次不應隨波逐流，國外越是寬松，國內越應保持政策穩健”

早報記者肖中潔

國務院副總理李克強將于8月16日至8月18日赴香港，出席國家“十二五”規劃與兩地經貿金融合作發展論壇和香港大學百周年校慶典禮活動，并視察香港特別行政區。新華社圖

一邊是7月通脹再創新高，負利率狀況進一步惡化；一邊是境外正因美債風聲鶴唳，新一波危機似在眼前。面對如此窘境，中國下一步宏觀政策走向已成為各方關注的焦點。

而綜觀多位經濟學家的觀點，雖然外圍局勢可能對中國出口等造成影響，但國家統計局昨日公布的最新經濟數據表明中國工業增長依然穩健，因此面對外圍新一輪量化寬松政策的刺激，這一次中國很可能不再跟進，保持穩健政策。

不過，由于短線金融市場劇烈波動，市場信心不穩，因此分析人士也預計，從緊政策可能會有很短的一段“觀察期”

工業生產依然穩健

國家統計局昨日公布的諸多數據都顯示，中國經濟增長依然穩健。

首先是昨天早晨公布的居民消費價格指數(CPI)，這個代表通脹形勢的指標在7月達到6.5%，創37個月新高，充分顯示眼下需求依然旺盛，通脹壓力不減。

而昨日下午，國家統計局又公布了另外幾個重要的宏觀經濟指標數據。雖然大部分指標都有所回落，但如果看環比數據，眼下宏觀經濟其實可以稱為穩健。

其中，7月規模以上工業增加值同比增長14%。這一指數低于路透調查中值14.6%，且較上月15.1%的數值回落了1.1%的但在華寶信托宏觀分析師聶文看來，“工業增加值同比增速來看雖然較上個月下降了1.1%的不過月環比仍有1%左右增長，與前幾月基本持平，說明實體經濟仍在正常增長。

此外，各方最為關注的1-7月固定資產投資同比增長25.4%，略低于路透調查中值25.5%。不過，和工業增加值數據一樣，考慮到房地產投資減速，最新的數據其實是在一定程度上增加了分析師的信心，即保障房和水利建設抵消了商品房投資增速回落。

國家統計局昨日還公布，7月社會消費品零售總額同比增長17.2%。

出口或受影響

雖然數據依然強勁，但目前的外圍形勢似乎已經大變——由美債危機引發的金融市場巨震，已經危及了各方對于全球經濟前景的判斷。不少學者擔憂中國經濟或許也會受到影響。

其中最為明顯的是，包括德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿在內的不少經濟學家都指出，如果歐美經濟真的滑坡，那么中國出口必將受到影響。畢竟，從六月份的數據來看，歐盟和美國作為中國最大的出口地區，占比超過35%。

此外，由于國家統計局昨日公布的7月數據顯示經濟數據確實都出現了放緩趨勢，也有不少學者擔憂此次是否又出現了2008年金融危機時的那一幕，即目前決策層面很可能已經“超調”

“極度寬松的教訓”

面對一個好消息，一個壞消息，綜觀昨日大部分學者的觀點，目前中國宏觀政策最大的可能或許是：保持一段時間的觀察期，隨后繼續實施自主的貨幣政策——也就是目前穩健的貨幣政策。

持有這一觀點的代表是興業銀行首席經濟學家魯政委。魯政委認為，上周五美國主權評級被調降，直接觸發G7(七國集團)財長和央行行長緊急磋商，嚴陣以待應對今年金融市場可能出現的黑色星期一(編注：事實證明已出現)，這種背景確實可能令中國政策調整時點延遲。

“但是，延遲不等于取消，只是試圖在觀察清楚金融市場的反應后再采取行動。我們繼續維持年內加息1-2次的預期，只是政策出臺的時點變得更難判斷；如果美國主權評級風波能夠在一周內平復的話，那么，目前就仍然無法排除宏觀當局在8月后半月繼續出臺政策之可能。”魯政委說。

魯政委的邏輯很簡單。因為由于歐美經濟前景黯淡，歐美各國很可能進入新一輪量化寬松，譬如，歐央行已入市購買意大利國債，但“國外繼續寬松，國內更應穩健”

魯政委認為，從歷史經驗來看，越是海外維持寬松政策，中國國內就越應保持政策的穩健性，而不應進行隨波逐流的放松，否則，國內就可能出現巨大的資產泡沫。

事實上，包括華爾街日報在內的部分境外專業財經媒體昨日也指出，此次危機和2008年完全不同。其中一個方面是，2008年因為金融系統出現問題，整個市場缺乏流動性，繼續政府“花錢”，而目前的情況恰恰相反，雖然政府出現債務危機，但個人和企業手頭并不缺錢，目前市場缺乏的是新經濟增長點，因此從全球來看，也不該再一味救市。

回歸到中國的經濟基本面上來，昨日也多有學者指出，由于中國消費潛力巨大，只要中國不再走投資老路，著力進行經濟轉型，完全可以實施較為獨立的宏觀政策，而不是再像2008年那樣大規模救市。

美銀美林證券中國經濟學家陸挺昨日甚至直言，現在呼吁放松貨幣政策，包括降低存款準備金率、降息，或者增加信貸額度為時過早。以因為“中國政府已經從2009-2010年極度寬松的貨幣政策中吸取了很大教訓。”