夏斌：貨幣政策微調(diào)不意味著“放松”

2011年12月01日 08:30
來源：新京報作者：夏斌

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央行貨幣政策委員會委員夏斌接受本報采訪時稱，76萬億貨幣供應量決定了今后幾年都必須實行穩(wěn)健的貨幣政策。本報記者李冬攝

國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長、央行貨幣政策委員會委員，2003年獲得中國經(jīng)濟學最高獎項“孫冶方獎”

中國必須擴大內(nèi)需

新京報：目前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢仍存不確定性，調(diào)控政策是否存在變數(shù)？

夏斌：今后的國際經(jīng)濟形勢是確定的，那就是歐美經(jīng)濟增長將放緩甚至衰退，全球金融危機的本質(zhì)實際上是對過去美國“高消費、低儲蓄”、以中國為代表的“高儲蓄、低消費”這樣一種全球經(jīng)濟失衡的結構調(diào)整，是對危機國家銀行資產(chǎn)負債表的縮水、修復過程。這一調(diào)整過程是漫長的，必然會帶來全球經(jīng)濟增速的放緩。這是正確判斷全球危機后若干年內(nèi)中國經(jīng)濟發(fā)展階段的一個重大特征，因此中國必須擴大內(nèi)需、擴大消費。從中央政府到各級政府對外需問題要有充分的準備，不能抱有太大希望。

新京報：拉動內(nèi)需、擴大消費在2008年應對危機時就已經(jīng)提出，但目前似乎效果并不盡如人意。

夏斌：事實上，從2008年以來的經(jīng)濟結構調(diào)整較為緩慢。2008年是危機當頭，一時看不清楚方向，于是出臺了4萬億的刺激計劃。我認為，當時4萬億刺激計劃方向是對的，但是客觀上我們多發(fā)了一些貨幣，引起了產(chǎn)能過剩，引起了房地產(chǎn)泡沫，引起了物價的壓力。

有些過度的投資在加劇原有結構矛盾的同時，進一步推動了經(jīng)濟過熱。比如，房地產(chǎn)市場，長期以來自身嚴重的市場結構問題并沒解決。再如，在我國消費增速不能盡快提高的情況下，危機復蘇中曾采取的一系列穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策，盡管強調(diào)了民生和消費的支出，但在量級比較上，多半還是采用了多年習慣的鼓勵投資和出口的政策。這導致自2008年以來，我們的結構調(diào)整進展緩慢。

目前外部需求在減少，投資由于房地產(chǎn)調(diào)控不能繼續(xù)高增長，消費又不能馬上起來，于是就出現(xiàn)了目前經(jīng)濟增長的合理往下走臺階，大家都要做好準備。

建議盡快落實“非公36條”

新京報：經(jīng)濟結構調(diào)整如何走下去？

夏斌：作為總量政策的貨幣政策，對結構轉(zhuǎn)型作用有限，關鍵還要看財政政策。

現(xiàn)在的問題是我國的存量貨幣很大，而房地產(chǎn)要加強調(diào)控，民間資本找不到項目投資，找不到去處，所以我們看到近幾年來游資炒綠豆，炒大蒜，炒藝術品，徐悲鴻的畫能有幾張，一張賣幾億也消化不了多少資金。怎么把存量貨幣收回來？新的增長動力源是什么？我覺得只依靠新興產(chǎn)業(yè)、西部開發(fā)等等還不夠?？扛骷壵蟹峙渫顿Y資金的政策框架與經(jīng)驗，也肯定不行，必須靠市場去解決。

新京報：你認為經(jīng)濟結構調(diào)整應有怎樣的制度安排？

夏斌：我認為，一是應該盡快落實國務院定的新非公經(jīng)濟36條，這既是結構轉(zhuǎn)型的一服良藥，也是消化目前民間過多資金、擴大內(nèi)需特別是支持中小企業(yè)投資的好途徑。但是從去年制定到現(xiàn)在1年半過去了，效果并不好。

二是在拉動消費上，通過國退民進的方式置換消費空間。政府必須“往后退”，逐步減弱行政措施的作用，“放手”市場。在體現(xiàn)國家對部分行業(yè)相對和絕對控股的戰(zhàn)略原則基礎上，應該實行國有資本有進有出，而不是國有資本規(guī)模越做越大。在部分行業(yè)超過相對和絕對控股比例的部分股權可不可以出賣？

出售股權的收入來搞社保，可以用于擴大城鄉(xiāng)低收入群體的各種補貼支出，擴大失業(yè)人群再就業(yè)技能培訓的財政支出。這樣既吸引、消化民間大量游資，又可以拉動弱勢群體的消費能力。

對通脹要有一定容忍度

新京報：近幾個月通脹明顯回落，是否會反彈？明年通脹將會如何？

夏斌：目前我國的勞動力成本正在逐步上升，我們身邊能感受到的，保姆、農(nóng)民工、臨時工工資都明顯上漲。

從趨勢看，中國的物價正處于一個相對溫和上漲的時期。中國自身的人口優(yōu)勢逐漸減弱，工資成本在逐漸提高，資源價格改革正在進行，此外結構調(diào)整中增長動力正由可貿(mào)易行業(yè)向不可貿(mào)易行業(yè)部分轉(zhuǎn)移，這些會引起整體生產(chǎn)效率的下降，這些因素都會引起物價總水平的上升。

在這個時期，正好加上美國貨幣大量放水的影響，引起了全球大宗商品價格的動蕩和上升，形成了我國物價上漲的輸入型因素。這些結構的、周期的，國外的、國內(nèi)的因素，綜合形成了我國物價上漲的壓力。伴隨著中國經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型的一個較長的時期，物價問題將始終是一個必須關注的重大問題。

因此，在我國經(jīng)濟結構調(diào)整過程中，應該對通貨膨脹具有一定的容忍度，保持溫和的2%-3%左右是個比較理想的水平。實際上壓力還比較大，明年CPI增長可能在4%左右。

對CPI要有一定的容忍度，這個時候財政政策要跟上，保證對一些低收入群體、工人、窮人、學生加大財政補貼。