2012年經濟信號解讀：如何“穩”如何“進”(2)

2011年12月15日 02:06
來源：每日經濟新聞

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/關鍵詞·金融/實施穩健貨幣政策 穩定人民幣匯率

中央經濟工作會議指出，貨幣政策要根據經濟運行情況，適時適度進行預調微調，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優化信貸結構，發揮好資本市場的積極作用，有效防范和及時化解潛在金融風險。而在中央經濟工作會議結束后，中國人民銀行召開黨委擴大會議，表示在貨幣政策方面“要緊緊圍繞保持經濟平穩較快發展和加快轉變經濟發展方式，繼續實施穩健的貨幣政策”

中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，明年面臨通脹和經濟(增速)雙降的態勢，貨幣政策的“穩健”更多表現在靈活性和前瞻性。從尺度上講，是一個相對比較寬松的狀態來平滑下調經濟下行的風險及產生的波動。

興業銀行首席經濟學家魯政委表示，單純的“穩健”兩個字并不表示緊縮，也不意味著寬松，而是根據形勢可松可緊的貨幣政策。預計明年開始時會有所放松，但不會出現大規模的急轉直下。“具體來說，信貸量會有所增加，但增量不會特別大，M2在現有水平上會有所提高，但不會特別高。

針對“潛在金融風險”，魯政委表示這主要是指融資平臺。劉煜輝也認為，平臺貸和房地產市場仍然是中國累積的最大風險。

今年以來，地方融資平臺風險開始顯現，根據之前相關報道數據顯示，截至2010年，地方融資平臺貸款總量超過10萬億元，按照3~5年的還款期限，2012年將是一個還款高峰。

對此魯政委表示，化解融資平臺風險的方法主要是讓地方政府來發債，讓不透明的融資平臺透明化，現在通過貸款看不見具體的數量和規模。

劉煜輝表示，融資平臺和房地產市場風險的解決，需要中央政府的信用發揮更重要的作用。

中央經濟工作會議指出，要深化利率市場化改革和匯率形成機制改革，保持人民幣匯率基本穩定。

上述央行會議也指出，要繼續完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。

對此劉煜輝指出，“穩定”是針對一籃子貨幣的實際有效穩定狀態，總體來講，人民幣對一籃子貨幣的實際有效匯率是相對穩定的。增加更多的彈性，可以適當擴大波動幅度，減少人民銀行干預的幅度。

魯政委也認為，要保持人民幣有效匯率的基本穩定，還需要擴大人民幣的波動幅度，通過增加人民幣對美元的彈性來解決這個問題。

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