海南海藥凈利預增4倍 掘金上市公司年報預告(4)

2011年12月15日 08:24
來源：中國證券網

0人參與0條評論

華蘭生物力保龍頭地位 年內業績乏力

據經濟視點報報道，面臨失血危機的華蘭生物工程股份有限公司(以下簡稱華蘭生物)經過5個月的沉寂后，日前突然發力，接連拿下兩項產品的生產批件。

然而此舉能否就此確保華蘭生物行業龍頭地位，并將其從沉寂的泥淖中救出，業界目前看法不一。

無論前景是否光明，擺在眼前的現實是，“受制于疫苗收入和貴州關停采血漿站造成的影響，業內預計華蘭生物今年全年凈利潤同比下滑20%~40%。

失血危機漸消

12月7日，血液制品龍頭華蘭生物發布公告，公司全資子公司華蘭生物工程重慶有限公司(以下簡稱重慶公司)申報的靜注人免疫球蛋白(靜丙)生產批件申請獲國家食品藥品監督管理局批準。

這是半月內華蘭生物血液制品第二次獲批。

華蘭生物表示，重慶公司取得靜注人免疫球蛋白生產批件后即可向國家食品藥品監督管理局申請GMP認證，GMP認證通過后重慶公司靜注人免疫球蛋白即可正式生產銷售。

據了解，早在11月21日，重慶公司就曾收到國家食品藥品監督管理局簽發的人血白蛋白生產批件。拿到這一生產批件后，公司在申請過GMP認證通過后，人血白蛋白也可正式生產銷售。

“華蘭生物在不到一個月內相繼獲得人血白蛋白生產批件和靜注人免疫球蛋白生產批件，這意味著公司血液制品的收入中占比80%以上的2 個產品已經有了實質性的進展。”東方證券在研報中指出。

本次重慶公司收到兩項產品的生產批件，則被業界解讀為有利于消除此前漿站關停不利影響的事件。

7月12日，貴州省衛生廳規劃采供血機構設置引發華蘭生物業績危機。根據規劃對采供血機構的要求，華蘭生物在貴州的血漿站被關停5家，這5年血漿站年采漿量約占公司采漿量的一半以上。

這對于華蘭生物是個不小的打擊，股價也一路狂瀉，從7月12日至8月8日，公司股價由35.76元/股下降到23.05元/股，跌幅高達35%。

為應對貴州省血漿站關停的影響，華蘭生物曾提出，將加快重慶7家全資單采血漿站的生產文號換發及GMP認證工作，爭取重慶子公司盡早投產。

由于重慶公司一直沒有正式投產，因此之前采集的血漿一直處于冷藏狀態，并未投入生產。長江證券[7.39 -2.89% 股吧 研報]認為，如果重慶公司通過GMP 認證，開始正式生產，儲存的血漿即可投入使用，加上6 個漿站每年新采漿，能夠彌補貴州漿站關停給公司帶來的投漿量損失。

“長期來看，重慶公司有望形成近300噸的遠期采漿能力，足以抵消貴州采漿站關停的影響，公司在血制品及疫苗領域的優勢地位并未實質性受損。興業證券指出，從近期看，受審批因素影響，重慶公司業績的釋放還是需要一個過程。

華蘭生物疫苗公司在2011年8月3日完成GMP現場檢查，10月9日獲得藥品GMP證書，期間僅相隔兩個月左右。若以此為參照，樂觀預計華蘭生物重慶有限公司儲存的血漿有望在兩個月以后投入白蛋白產品的生產，即從2012年初開始貢獻業績。

年內業績乏力

從華蘭生物2010年年報及2011年三季報來看，2010年甲流疫苗為華蘭生物貢獻利潤達2.78億元，達凈利潤的33.9%，而今年三季度凈利潤較上年同期下滑45.24%，主要因為甲流疫苗銷售收入減少所致。

由此可見，在甲流疫苗業務萎縮已成定局的前提下，血液產品將是華蘭生物未來主要盈利點。而由于國家法規規定禁止公司從外部購買血漿，7月采漿站的關停則將直接影響華蘭生物血液產品生產原材料的供應量。

華蘭生物工作人員接受媒體采訪時指出，這些年公司原料一直都不夠用，整個行業都有這樣的困境，公司也在想辦法提高單采漿量，但“最近重慶公司獲批的兩種血液制品不會對第四季度的業績產生影響。

值得注意的是，白蛋白產品占公司血液制品總收入的比例接近50%，占公司總收入的比例在40%以上，毛利率也在70%以上。因而白蛋白的投產，公司血液制品收入和利潤雙降的局面將使公司壓力有所緩解，但還不足以完全抵消貴州事件的影響。

一位接近華蘭生物的人士告訴記者，除了白蛋白，重慶公司還申請了靜丙和破免的生產批件，目前仍在審批中。

而關于靜丙和破免等其他血液制品何時才能拿到生產文號，上述人士告訴記者，每項產品的審批周期不同，也要看藥監局方面的工作安排，具體時間不好預測。“即使日后獲批，也還需要申請GMP認證，所以其他血液產品能否在2012年投產尚存在不確定性。

“由于政策的扶持以及新醫改中對病前預防的重視，導致疫苗產品需求旺盛，預計未來華蘭生物將有不錯的業績。”中投顧問醫藥行業研究員蔣華陽指出，由于血液制品有3個月窗口期和4個月生產周期，因此被關停的血漿站業績會在2012年上半年才會體現出來。

華蘭生物在2011年三季報中披露，預計全年公司凈利潤同比下降20%~40%。2011年7月的公司貴州血漿站關停風波爆發以來，華蘭生物從36元左右的股價最低跌至20元附近，最大跌幅超45%，股價幾近腰斬。12月13日，華蘭生物股價收跌2.58%，報收23.40元。

打印轉發