行業(yè)系列ETF 開創(chuàng)指數(shù)化投資新時(shí)代

2013年02月25日 06:23
來源：上海證券報(bào)

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長(zhǎng)期以來，A股市場(chǎng)不同行業(yè)在不同階段間的表現(xiàn)存在明顯差異。例如，自去年12月以來的A股反彈中，金融、材料、能源等周期性行業(yè)表現(xiàn)突出，隨著市場(chǎng)上漲的延續(xù)，近期市場(chǎng)開始出現(xiàn)向醫(yī)藥等非周期行業(yè)轉(zhuǎn)換的跡象。通過不同階段配置不同優(yōu)勢(shì)行業(yè)的投資策略被多數(shù)機(jī)構(gòu)以及部分個(gè)人投資者普遍采用。但是，作為一個(gè)被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可的ETF投資工具， A股市場(chǎng)一直缺少一個(gè)嚴(yán)格意義上的行業(yè)系列ETF產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)首個(gè)行業(yè)系列ETF——華夏基金旗下5只行業(yè)ETF于2月25日正式發(fā)行，分別跟蹤金融、醫(yī)藥等消費(fèi)、材料、能源指數(shù)。這5只行業(yè)ETF同時(shí)發(fā)行為市場(chǎng)提供了行業(yè)輪動(dòng)的投資利器，將開啟境內(nèi)指數(shù)化投資新時(shí)代，屆時(shí)投資者可在各大券商及華夏基金認(rèn)購。

行業(yè)系列ETF是海外ETF市場(chǎng)的重要支柱

在全球成熟的ETF市場(chǎng)美國，第一個(gè)行業(yè)系列ETF誕生于1998年，該組行業(yè)ETF共包括9只產(chǎn)品，分別跟蹤金融、材料、能源、工業(yè)等9個(gè)行業(yè)指數(shù)。這9只行業(yè)ETF在同一天上市，引起了市場(chǎng)的極大關(guān)注與追捧，自此行業(yè)系列ETF在美國市場(chǎng)迅速發(fā)展。截至2012年12月底，美國市場(chǎng)上共有212只美股行業(yè)ETF，數(shù)量占美國ETF市場(chǎng)的14.5%；其資產(chǎn)管理總規(guī)模約1356億美元，占美國ETF市場(chǎng)超過10%。目前，行業(yè)系列ETF與寬基股票ETF、跨境股票ETF一起成為海外權(quán)益類ETF市場(chǎng)的三大支柱。

行業(yè)系列ETF能實(shí)現(xiàn)高效行業(yè)配置

國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于行業(yè)ETF期盼已久。眾所周知，A股市場(chǎng)存在著顯著的板塊輪動(dòng)現(xiàn)象，這使得投資者迫切需要某種具備鮮明風(fēng)格且可以簡(jiǎn)便、快速進(jìn)行交易的工具，而行業(yè)ETF基金無疑是最理想的投資工具之一。

與投資寬基ETF相比，行業(yè)ETF能高效準(zhǔn)確地追蹤行業(yè)整體表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)目前寬基ETF不能實(shí)現(xiàn)的一些投資目標(biāo)，比如方便地投資于自己看好的特定行業(yè)板塊，參與階段性交易機(jī)會(huì)，采用行業(yè)輪動(dòng)策略等；與投資個(gè)股相比，行業(yè)ETF可通過對(duì)某一選定行業(yè)的全面布局，減少投資單個(gè)股票業(yè)績(jī)不穩(wěn)定帶來的風(fēng)險(xiǎn)，有效分享整個(gè)行業(yè)的收益。總之，行業(yè)ETF最大的價(jià)值在于投資者可以像買賣個(gè)股一樣方便地買賣整個(gè)行業(yè)，讓投資者實(shí)現(xiàn)低成本、多元化的行業(yè)組合投資，實(shí)現(xiàn)極為高效而迅速的行業(yè)配置。

A股反彈熱點(diǎn)輪動(dòng) 行業(yè)ETF優(yōu)勝一籌

自2012年12月4日市場(chǎng)觸底反彈以來，至2013年1月31日，上證綜指累計(jì)漲幅達(dá)21.72%。其中，上證醫(yī)藥、上證能源、上證金融指數(shù)分別上漲23.27%、24.21%和39.60%，明顯超越大盤表現(xiàn)。隨著估值修復(fù)行情的逐步完成，未來盤面風(fēng)格或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)換至消費(fèi)等非周期行業(yè)。這種某行業(yè)在某段期間超越大盤的表現(xiàn)適宜進(jìn)行板塊輪動(dòng)操作，以獲取超額收益。

未來，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度將得到維持，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不同階段，行業(yè)景氣度會(huì)呈現(xiàn)輪動(dòng)變換，市場(chǎng)也將在熱點(diǎn)輪動(dòng)中為反彈的繼續(xù)夯實(shí)基礎(chǔ)。目前A股估值仍處于歷史低位，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，市場(chǎng)處于底部區(qū)域時(shí)，被動(dòng)指數(shù)化投資獲取的收益通常更勝一籌，行業(yè)ETF勢(shì)必成為投資者把握市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的利器。

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