行業系列ETF 開創指數化投資新時代

2013年02月25日 06:23
來源：上海證券報

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長期以來，A股市場不同行業在不同階段間的表現存在明顯差異。例如，自去年12月以來的A股反彈中，金融、材料、能源等周期性行業表現突出，隨著市場上漲的延續，近期市場開始出現向醫藥等非周期行業轉換的跡象。通過不同階段配置不同優勢行業的投資策略被多數機構以及部分個人投資者普遍采用。但是，作為一個被市場廣泛認可的ETF投資工具， A股市場一直缺少一個嚴格意義上的行業系列ETF產品。業內首個行業系列ETF——華夏基金旗下5只行業ETF于2月25日正式發行，分別跟蹤金融、醫藥等消費、材料、能源指數。這5只行業ETF同時發行為市場提供了行業輪動的投資利器，將開啟境內指數化投資新時代，屆時投資者可在各大券商及華夏基金認購。

行業系列ETF是海外ETF市場的重要支柱

在全球成熟的ETF市場美國，第一個行業系列ETF誕生于1998年，該組行業ETF共包括9只產品，分別跟蹤金融、材料、能源、工業等9個行業指數。這9只行業ETF在同一天上市，引起了市場的極大關注與追捧，自此行業系列ETF在美國市場迅速發展。截至2012年12月底，美國市場上共有212只美股行業ETF，數量占美國ETF市場的14.5%；其資產管理總規模約1356億美元，占美國ETF市場超過10%。目前，行業系列ETF與寬基股票ETF、跨境股票ETF一起成為海外權益類ETF市場的三大支柱。

行業系列ETF能實現高效行業配置

國內市場對于行業ETF期盼已久。眾所周知，A股市場存在著顯著的板塊輪動現象，這使得投資者迫切需要某種具備鮮明風格且可以簡便、快速進行交易的工具，而行業ETF基金無疑是最理想的投資工具之一。

與投資寬基ETF相比，行業ETF能高效準確地追蹤行業整體表現，實現目前寬基ETF不能實現的一些投資目標，比如方便地投資于自己看好的特定行業板塊，參與階段性交易機會，采用行業輪動策略等；與投資個股相比，行業ETF可通過對某一選定行業的全面布局，減少投資單個股票業績不穩定帶來的風險，有效分享整個行業的收益。總之，行業ETF最大的價值在于投資者可以像買賣個股一樣方便地買賣整個行業，讓投資者實現低成本、多元化的行業組合投資，實現極為高效而迅速的行業配置。

A股反彈熱點輪動行業ETF優勝一籌

自2012年12月4日市場觸底反彈以來，至2013年1月31日，上證綜指累計漲幅達21.72%。其中，上證醫藥、上證能源、上證金融指數分別上漲23.27%、24.21%和39.60%，明顯超越大盤表現。隨著估值修復行情的逐步完成，未來盤面風格或將逐漸轉換至消費等非周期行業。這種某行業在某段期間超越大盤的表現適宜進行板塊輪動操作，以獲取超額收益。

未來，我國經濟復蘇的力度將得到維持，在經濟復蘇不同階段，行業景氣度會呈現輪動變換，市場也將在熱點輪動中為反彈的繼續夯實基礎。目前A股估值仍處于歷史低位，從歷史經驗來看，市場處于底部區域時，被動指數化投資獲取的收益通常更勝一籌，行業ETF勢必成為投資者把握市場投資機會的利器。