從開采成本看黃金：理論上還有15%下跌空間

2013年05月27日 07:25
來源：溫州商報 作者：黃澤敏

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黃金價格依舊跌，目前國際黃金價格約為1380美元/盎司，折算成人民幣，就是280元/克附近。不斷下跌的金價，開心了消費者，郁悶了經銷商。投資者喜憂參半，對他們來說，跌有跌的賺錢方式，漲有漲的賺錢理由。讓他們不安的就是不知道接下來是漲還是跌。

前段時間，關于黃金未來的行情，分析家研究的著力點在于拋售方與抄底方的力量博弈，即華爾街與“中國大媽”的力量對比，是左右黃金價格的關鍵因素。但現在，大媽們似乎偃旗息鼓了，做空力量強過抄底的力量，那么，是不是黃金價格將一瀉千里？

華爾街的“心思”，首先會體現在黃金期貨領域，然后再傳遞到現貨領域。現貨與期貨的關系，類似于主人和狗的關系。小狗撒歡了，就跑到了主人的前面；偷懶了，就落在了主人的后面。但總體上，它是按照主人的路線前進的。也就是說，期貨的黃金價格，不可能背離現貨黃金太遠，黃金的期貨價格，最終還是取決于現貨黃金的價格。

那么，決定黃金現貨價格的最重要因素是什么呢？拋開黃金的“貨幣屬性”，從它的“商品屬性”來判斷，根據經濟學的最基礎原理，是供求關系和制造成本。

每盎司黃金的開采成本是多少？通過查詢資料發現，不同的時期，其成本不一樣，整體來看，是呈逐年上升的態勢。10年前，從地下開采1盎司黃金的成本是200多美元；2011年，1盎司黃金的成本是超過了1000美元；目前每盎司黃金的開采成本加上營銷費用，為1100-1250美元。

做黃金生意的企業，當然也是“無利不起早”的企如果黃金價格繼續下跌，跌至成本價，那么他們的開采意愿就會降低，甚至不開采。如果不開采，那么供應量就會減少，導致供不應求。根據供求關系的原理，黃金的價格就會走高。

這說明，就“開采成本”方面來分析黃金價格走勢，它還有下跌的空間，但已經不大。假設1200美元/盎司是當前的平均成本價，那么，它理論上還有15%的下跌空間。折算成人民幣，可以下跌至每克240元附近。黃澤敏

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