上半年主動股基跑贏大盤下半年仍青睞成長股

2013年06月28日 08:06
來源：中證網-中國證券報

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今年以來市場整體呈現結構性行情，成長股表現最為突出。受此影響，截至6月26日，今年以來主動股票方向基金平均獲得了5.68%的收益率，跑贏大盤近20個百分點。其中，成長風格基金業績突出，主要布局于新興產業的基金領銜上半年業績排行榜。基金業內人士認為，下半年成長

風格將繼續演繹，相對看好傳媒娛樂、電子等行業。

成長股助力股基“超車”

今年6月，大盤大幅跳水抹去了前5個月努力，至6月26日，今年以來大盤累計跌幅已達14%，而截至5月底，上證指數尚有5.63%的漲幅。不過，盡管受市場拖累業績也有所回落，但股票方向基金依然表現出強大的“超車”能力。根據金牛理財網數據統計，今年以來至6月26日，主動管理的股票方向基金平均凈值增長率為5.68%，跑贏大盤19.68個百分點。

上半年業績居前的基金主要是投資于成長股、布局新興產業的基金，包括一些選股能力較強或者投資主題契合市場風格的基金。金牛理財網數據顯示，上投摩根新興動力、中郵戰略新興產業和長盛電子信息基金，分別以44.04%、37.13%和36.49%的凈值增長率，居主動股票方向基金業績排名前三。整體來看，近三成主動股票方向基金上半年業績超過10%，多是成長風格、主題型基金；僅10余只基金未能跑贏大盤，這部分基金主要受資源類股票拖累。

下半年依舊追逐成長股

對于2013年下半年市場，多位基金經理表示難有趨勢性機會，在轉型“陣痛期”，成長股依然是較好的投資標的。一些規模相對較大的基金受投資限制可能只得采取兩端配置，大盤股中相對看好地產行業。

對于下半年市場，長盛電子信息基金經理王克玉表示，從市場整體發展來看，大多數時間是以成長、可以持續的業績增長的企業為方向。所以，下半年投資于業績增長上市公司的主線不會改變，包括現在業績增長非常快的TMT等行業。具體而言，相對看好傳媒板塊的影視、游戲行業，電子板塊中的LED、功率電子器件、衛星導航、數據處理設備等行業。

至于下半年成長股是否依然會如上半年一樣表現強勁，王克玉認為，客觀上難以預測，不過下半年同樣會有非常多的公司表現不錯，至于是不是上半年表現突出的同一批公司，這還需要進一步甄別。下半年肯定會有新的表現突出的公司，但也有增速放緩的公司，因此還需要看企業的競爭力。7月份即將到來，上市公司會陸續披露上半年業績及三季度展望等信息，可通過這些信息進一步矯正預期。

盡管成長股估值仍相對較高，但是在市場下跌中成長股表現抗跌，在上漲時漲幅更大。王克玉認為，當前市場對高成長公司賦予了較好的預期，這也反映在該類公司較高的市盈率上。在選擇成長股時傾向于綜合權衡其估值和成長性，如果公司業績經得起考驗，那么即使市盈率目前來看較高，也依然值得重點關注。

關于下半年基金投資策略，海通證券高級分析師王廣國表示，2013下半年股基和債基均缺乏趨勢機會，所以選股、選券能力是關鍵。2013年下半年，借改革紅利，重科技創新，謀經濟轉型將成為投資重點，符合政策導向和經濟轉型的成長板塊將繼續演繹結構性行情。對于價值風格，建議等待右側機會，觸發因素是改革力度超預期、投資力度加大或者有新的經濟刺激政策出臺。總體而言，核心持有成長風格，成長風格基金階段下跌是買入機會。