黃金的十字路口：為什么中國到現在還沒有定價權？

2013年07月16日 11:37
來源：南都周刊

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兩難的金礦主

山東招遠前兩天很是熱鬧——“2013中國國際黃金礦業峰會”剛剛落幕，號稱是亞洲唯一關注黃金及貴金屬礦業資源投資、開發的國際性行業會議及展覽。

在這個著名的“中國金都”，這樣的活動早已是家常便飯。

隨著全球黃金市場的發展，中國在世界黃金格局中地位愈顯突出，作為國家資源儲備戰略和企業發展途徑，目前已成為國際上黃金礦業兼并和收購案的最大買家。

山東招金集團、招金礦業董事長路東尚在“2013中國國際黃金礦業峰會”上，也作了熱情洋溢的講話。“當前，牛市已經終結，但絕不是熊市的開始，而是一個震蕩加劇，波動更加劇烈的新周期。”黃金后續價格走勢，金價高位運行的態勢難以為繼，金價進入下行通道的壓力在不斷地加大。

然而在國際上，壞消息接踵而至。全球最大金礦商加拿大巴瑞克黃金公司（Barrick Gold Corporation），最近傳出大裁員的消息。

巴瑞克加拿大多倫多總部與其他數個辦公室多達100名職員被離職——這是該公司有史以來首度在多倫多總部實施大規模的裁員計劃，裁員幅度高達1/3。

讓眾多金礦主兩難的是——金價目前已跌破許多礦商的生產成本，這是否會促使業者關閉礦脈，從而引發供給吃緊、進而推高價格？

澳洲最大金礦商紐克雷斯特礦業（Newcrest Mining Limited）在4月23日在財報中表示，由于金價下跌和澳元持續走高令其運營面臨挑戰，該公司將重新檢視目前還未出產黃金的礦場和已經處于高成本階段的礦場。

“之前中國黃金的開采成本在700-1200美元/盎司，如今幾乎沒有低于1000的了。”熟知中國黃金產業鏈的王衛列對此有些擔憂，“盡管我當年重倉中國黃金和山東黃金賺了不少，但現在也遠離黃金股了。”

他撤離的原因非常簡單。“國內金礦的生產成本連續飆升，海外6月份不少礦場已經關門。目前黃金股的上市公司業績不能跟金價保持同步。”

為此，王衛列開始專心投資黃金，做杠桿型、黃金期貨和T+D。

“中國目前的黃金儲備，只占外匯儲備的1.5%。”而更為尷尬的是，根據中國黃金協會發布的報告，中國人均黃金擁有量只有4.6克，與全球人均20克的差距很大。

黃金是最早發現和使用的金屬之一。早在新石器時代人類已識別了黃金。招遠屬齊地，縣境北部東西迤邐30余公里就有1000多古坑洞，西北有淘金河，掘坑采金的歷史悠久。

遠古的輝煌，并無法抵消現實的困頓。中國黃金相關企業最近麻煩事不少：山東黃金高價定增購買估值100億元的金礦，而后遭遇市場用腳投票，連續跌停三天損失市值過百億；遠在福建上杭縣的紫金礦業，日子也并不好過——潰壩污染糾紛未了，海外并購進展緩慢。

7月1日，巴克萊銀行發布報告表示，鑒于實金市場需求減弱，黃金投資市場需求下滑，其已下調2013年黃金均價的預期，從原先預測的1483美元/盎司下調至1393美元/盎司，下調幅度為6%。

彭博提供的數據顯示，黃金價格在今年第二季度大跌23%，創下了自1920年以來最大的單季跌幅。同期，不少國際對沖基金開始大幅減倉。一些海外市場的聲音認為，黃金牛市已宣布終結。

肯尼斯·羅格夫（Kenneth Rogoff）是哈佛大學公共政策和經濟學教授，前國際貨幣基金組織首席經濟學家。羅格夫曾指出：“有一個支持黃金高價的關鍵基本面因素，但這一因素遠沒有全球化那樣持久。黃金價格對全球利率水平極為敏感。畢竟，囤積黃金不能獲得任何利息，相反還要付出儲藏成本。不久之前，許多國家的利率都處于或接近歷史最低水平，因此投機黃金較之投資債券來說就顯得相對劃算。一旦真實利率大幅上升——這是遲早的事——黃金價格也將快速回落。”

“其實這已經是黃金的底部空間了，在每盎司1200美元的位置買最安全的，但是我們估計等不到這個底部了。”王衛列則認為，“都已經到成本價了，還空什么空？！”

“未來黃金價格可能會在1200-1600 美元/盎司上下震蕩。”路東尚似乎更加樂觀。“經歷過劇烈震蕩之后，我們認為，黃金的價值將得到市場的進一步確認，將沖擊前一輪牛市的頂點，創出歷史新高。”

《華爾街日報》日前的報道證實，瑞士銀行集團宣布了于新加坡建立在亞洲地區首個黃金保險庫的計劃，凸顯了西方投資者紛紛拋售黃金的情況下，來自亞洲的貴金屬需求依然旺盛的現狀。