花旗：存款利率上限放開至少是明年的事

2013年07月24日 19:27
來源：中證網作者：高改芳

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中證網訊花旗銀行（中國）有限公司中國區個人金融銀行財富管理部研究與投資分析主管邱思甥昨日在上海表示，中國央行放開存款利率上限至少是明年的事。他認為監管部門可能分三步實現存款利率的最終放開：將存款利率上浮的上限由目前的110%提升至120%；放開定期存款利率浮動上限；推出存款保險。

邱思甥介紹，花旗對中國經濟走勢的總體判斷是，經濟呈現穩步放緩。2012年底的增長反彈被證明是短暫的,增長自2012年四季度7.9%降至2013年一季度7.7%,進一步減速至二季度的7.5%。工業生產增長自一季度9.5%放緩至二季度的9.1%。年初至今固定資產投資同比增長自年初21.2%持續減速至6月份20.1%。零售銷售自1月起改善,但上半年增長(同比12.7%)與2012年的14.3%相比之下遜色許多。6月份疲弱的貿易數據顯示外部與國內需求不振。同時,經濟逐步放緩尚未導致大規模失業,就業崗位創造似乎仍穩健,此令政府不急于出臺刺激措施,而將重點放在調整經濟結構。

近期花旗下調中國2013年經濟增長預估從7.6%至7.4%,同時調降2014年的增長從7.3%至7.1%。在長期的效益浮現之前,政府的改革措施或帶來短期的痛苦。受益于今年年初相對寬松的貨幣政策所產生的滯后效應,以及去年同期基數較低的影響,三季度增長或保持在7.4%左右。根據花旗的預估,未來趨緊的信貸或顯著影響投資,使四季度與明年一季度增速分別回落至7.1%與6.8%。下半年信貸條件可能變得不那么寬松。6月份通脹上行并不構成威脅,但預期上升的趨勢會阻礙貨幣寬松。

6月份人行允許流動性緊縮暗示著當局越來越關注信貸快速增長所衍生出的金融風險。現階段花旗預估人民幣進一步升值的空間有限,美元兌人民幣即期匯率將呈現雙向波動,當資本出現流出時,或見到人民幣貶值。M2增長或于今年年底將至14%,若資本帳流出超過經常帳盈余,調降存款準備金率的概率將增加。人行可能下調基準利率25個基點,增加存款利率向上的浮動區間從10%至20%,并且取消貸款利率的下限,預估這些措施對于整體水平的影響有限。近期流動性緊縮可能抑制小型銀行的表外業務,花旗將社會融資總量的年度預測下調至18萬億。