中國是如何輸掉黃金定價權的

2013年08月13日 14:09
來源：鳳凰黃金

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引言

2013年的黃金市場是個多事之秋，無論是亞盤時段頻現暴漲和暴跌，還是中國大媽和華爾街大鱷們的博弈，均把全世界更多的目光焦點集聚到了亞洲市場上。眾所周知，在2012年以前，亞盤時段的現貨電子盤基本沒有什么大行情，但自2012年以后，尤其是今年，“暴漲（暴跌）驚醒夢中人”的情況頻頻發生，黃金定價權的東移問題便擺上了臺面，變成了我們不得不去談論的一個話題。

是誰在控制著黃金？

自布雷頓森林體系崩塌之后，黃金似乎已經與貨幣屬性徹底告別，然而“亂世的黃金，盛世的古董”這句話卻從未從人們的腦海中被抹去，無論是中國還是美國。每每全球經濟爆發危機亦或者局部戰爭爆發時，黃金似乎都成為了人們的首選。特別是在貨幣濫發愈發嚴重的今天，人們對真實財富的渴求使得越來越多的人購入黃金，甚至認為持有黃金比美元還要安全。

從2012年全年的數據來看，黃金期貨市場成交量前五名中，超過半數都來自亞洲，日本、印度、中國均榜上有名。不知道黃金投資者們有沒有考慮過這樣一個問題，如此大的成交量為什么沒有伴隨著如此大的話語權，亞洲無論從實物黃金還是電子盤交易量均稱霸世界，但對定價權似乎從未染指。定價權的旁落，也成為了中國大媽深度套牢，任人宰割的最大元兇。那么，黃金的漲跌到底是誰說了算？

這個答案顯而易見是美國，具體來說，是由號稱美國經濟精英的聚集地——華爾街所主導。曾經有朋友問過筆者這樣一個問題，到底是全世界的散戶加起來錢多，還是華爾街巨頭們錢多？答案肯定是全世界的散戶們錢多，散戶之所以戰勝不了機構，最大的原因不是信息，不是技術，也不是資金量，而是無法形成統一。正如四個大漢和一個老婦人拔河，四個大漢向不同的方向用力，其最后的結果顯然是要輸掉比賽的。

關于美銀美林一次性拋空300噸黃金的傳聞是真也好是假也好。華爾街的捕食者們瞄準一個獵物后集中全部力量進行圍捕的例子屢見不鮮，有些甚至已經經典到寫入大學課本，再加上寬客們的高頻量化交易程式，顯然這種突襲要比漫無目的的自相殘殺要強力的多。在大量分析師們得出一致結論后，他們的突襲需要的只是一個可以炒作的題材，比如引致4月中旬暴跌的塞浦路斯央行售金事件。

美國操作本輪大洗盤的目的昭然若揭，通過暴跌削弱市場對黃金的信心和興趣，資金轉向美元資產，夯實美元資產的價格，進而鞏固美元的霸權。然而，美國卻忽視了來自正在崛起的亞洲黃金市場的力量。

正在崛起的亞洲

中國大媽瘋狂抄底黃金，1000億人民幣抄底300噸黃金的傳聞盡管沒有得到太多證實，但金店的火爆銷售卻是無法偽造的。自此，金價停止了大幅下挫的步伐。近期，中國黃金協會更是拋出了令人震驚的數據——今年上半年，我國黃金產量達192.82噸，同比增長8.94%；今年上半年全國黃金消費量達到706.36噸，比2012年上半年增加246.78噸，同比增長53.7%。上述數據更是在一定程度上推升了金銀在8月13日的高開高走，當天黃金價格暴漲1.81%，白銀更是飆升了4.19%。這也直接說明了黃金市場中的要素正在向東方轉移，黃金的定價權正在向東方轉移，但這還遠遠不夠。

此外，印度作為傳統購金大國，其需求量與中國不相上下。尤其是今年以來，在政府連續出臺貴金屬進口限制令的大背景下，印度人民對黃金的熱情絲毫不減，雖然在短期內黃金消費量有所下降。但春季作物的好收成帶來農村居民收入的相應增加，而這部分人口對金飾需求至關重要；由于盧比在經歷2012年對美元的貶值后再次升值，2月份以盧比計價的印度金價下跌；以及人們開始為第三季度結婚季節做準備。相應地，這些積極因素消除了1月底由黃金進口關稅上升造成的負面影響。中印兩國的實物黃金需求，占據全球黃金實物需求的多半壁江山，充分說明了亞洲市場在黃金市場的重要性。

從世界黃金協會公布的數據來看，中國、日本、印度均處于全球官方儲備前二十名之列，但是總體而言黃金在其外匯儲備中的占比還是較小的（中國的黃金占比為1.2%，日本為2.4%，印度為7.5%，遠低于美國的69.8%和德國的66.3%）。

數據背后，我們應有更多的思考。與澳洲控制鐵礦石價格和OPEC控制石油價格形成鮮明對比，我國作為第一產金國和消費國卻沒有黃金價格的話語權。正如美國人把黃金牢牢控制在手里的原因一樣，中國需要在黃金市場擁有更多的話語權，這樣能促進人民幣走向世界，維持匯率和幣值穩定。任何強有力的信用貨幣，都要有足夠的黃金儲備和國力來支撐，在中國經濟日新月異的今天，在黃金市場有更多的話語權成為了亟待解決的問題。只有這樣，才能夠直接控制我國的黃金儲備價值和成本。

中國黃金爭霸任重道遠

從硬件條件來看，我們已經具備了擁有更多黃金定價權的要件。其一，我國經濟蓬勃發展，中國經濟穩定發展和轉型對世界經濟具有舉足輕重影響。從世界工廠到巨大市場、從出口大國到進口大國、從重要的外資目的地到對外投資國，中國因素對世界的影響越來越大。中國不僅是世界經濟的積極參與者，更要做國際經濟規則的重要制定者。中國經濟的穩步發展決定了中國乃至亞洲市場正成為全世界經濟的重要組成部分，而在貴金屬市場上，亞洲市場將起到舉足輕重的作用。

其二，我國黃金的交易量居于世界前列，期貨市場的蓬勃發展自不必說。實物黃金的需求在近期更是猛烈，面對金價暴跌，“中國大媽”們逆市而動，橫空出世，紛紛開始大搶購。不到一個月，國內各大商場的金飾、銀行的金條售罄脫銷，10天內鯨吞了實物黃金300噸，約占全球黃金年產量的10%。實物黃金的大幅需求似乎對金價起到了支撐，國際金價最低下探到1323美元/盎司便止跌回升，中國大媽完勝華爾街，媒體更是喊出：一場“金融大鱷”與“中國大媽”之間的黃金阻擊戰——“中國大媽”完勝。充分顯示了中國市場的購買力。

其三，倫敦金屬交易所的中心地位削弱，甚至已經被批準由港交所對其進行收購，在傳統勢力逐漸力不從心，深陷債務泥潭無法自拔時，正是中國等亞洲國家異軍突起，爭取更多話語權的好時候。

雖然在以上方面取得了一定的進展，但我們在爭奪黃金市場話語權的道路上要走的還有很遠。其一，我們要繼續堅持推進國內貴金屬市場的發展，并且要改革和完善相關監管和法律制度，提高市場活躍度，完善交易機制。其二，繼續提高我國的綜合國力和黃金儲備，使我們在黃金市場上的底氣更足。其三，增強人民幣的國際地位和幣值穩定性，并推進人民幣結算貨幣進程，將人民幣報價的貴金屬推向世界。

作者系世元研究團隊：沈匯川、楊雪、賀明華

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