巴菲特：美債若違約如引爆“核彈” 后果不堪設(shè)想

2013年10月08日 01:19
來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：楊可瞻

人參與條評(píng)論

巴菲特 資料圖

如今，美國(guó)民主、共和兩黨“戰(zhàn)火”已經(jīng)燒至美債，10月17日，美國(guó)將迎來(lái)提高債務(wù)上限的考驗(yàn)。如果全球最大債務(wù)國(guó)美國(guó)本月無(wú)法償債，這將是其歷史上首次違約，將波及數(shù)以十億計(jì)的個(gè)人及企業(yè)，其危害不亞于扔下一顆經(jīng)濟(jì)“核彈”。

“這（如果美債違約）就像一顆核彈爆炸一樣，后果簡(jiǎn)直不堪設(shè)想。”巴菲特上周在接受《財(cái)富》雜志采訪(fǎng)時(shí)如是說(shuō)。

現(xiàn)金杯水車(chē)薪

你可能依稀記得2011年那場(chǎng)“財(cái)政懸崖”鬧劇，現(xiàn)在，這一幕重新上演了。昨日（10月7日），美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)JacobLew表示，“國(guó)會(huì)需要在10月17日前提高美國(guó)的舉債上限（目前是16.7萬(wàn)億美元），否則美國(guó)手上的現(xiàn)金將少到危險(xiǎn)水平，且可能違約。”

美國(guó)政府到底有多么囊中羞澀？數(shù)據(jù)顯示，有1200億美元的短期債券將于10月17日到期，另外有930億美元的國(guó)債將于24日到期，包括月底應(yīng)償還的1500億美元，10月17日~11月7日美國(guó)合計(jì)有4170億美元國(guó)債到期。相比之下，美國(guó)截至10月17日的現(xiàn)金水平僅300億美元，實(shí)在是杯水車(chē)薪。

因?yàn)橛卸噙_(dá)2.8萬(wàn)億美元美債是回購(gòu)和逆回購(gòu)市場(chǎng)的擔(dān)保物，一旦國(guó)債失去償付能力，擔(dān)保協(xié)議也將隨之失效，進(jìn)而成倍放大債權(quán)人和債務(wù)人的損失。

有意思的是，投資者似乎并不太擔(dān)心美債違約。截至上周五（10月4日）收盤(pán)，美國(guó)十年期國(guó)債收益率報(bào)于2.65%，10月以來(lái)僅上揚(yáng)4個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于9月的高點(diǎn)2.99%。事實(shí)上這可以用“狼來(lái)了”來(lái)解釋這一現(xiàn)象，2011年，在“財(cái)政懸崖”的危急關(guān)頭，共和黨和民主黨在最后時(shí)刻達(dá)成一致，避免了違約。但即便如此，全球股票市值仍因此蒸發(fā)逾6萬(wàn)億美元。

殃及全球市場(chǎng)

設(shè)想一下，如果美債真的違約了，將對(duì)全球市場(chǎng)造成怎樣的沖擊？

首當(dāng)其沖的將是企業(yè)和個(gè)人面臨借貸成本大增，同時(shí)伴隨美元大跌。回顧1979年，當(dāng)時(shí)美債遭遇技術(shù)性違約，雖然美國(guó)財(cái)政部很快進(jìn)行了支付，但仍令長(zhǎng)期國(guó)債收益率暴漲50個(gè)基點(diǎn)，并在高位停留數(shù)月之久。相比之下，美國(guó)如果此次違約，將不算技術(shù)性違約，而是因談判破裂的“主動(dòng)違約”，其結(jié)果將更糟糕。

更高的借貸成本，進(jìn)而將損害房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇，這將最終推低樓市價(jià)格。更壞的情況是，部分銀行不得不需要減記并補(bǔ)充資本金。

受傷的一方還包括那些美國(guó)的大債主。彭博資料顯示，截至2013年10月，中國(guó)是美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)，持有1.3萬(wàn)億美元美債；緊隨其后的是日本，持有額超過(guò)1.1萬(wàn)億美元。

另一方面，美債違約將重挫全球股市，特別是新興市場(chǎng)股市，而避險(xiǎn)資產(chǎn)將重獲寵愛(ài)。

小概率事件？

美債違約已然成為一個(gè)令全球市場(chǎng)談之色變的話(huà)題，但在評(píng)級(jí)商穆迪看來(lái)，這仍然是小概率事件。

“財(cái)政部不支付到期國(guó)債的可能性微乎其微，”穆迪首席執(zhí)行官RaymondMcDaniel稱(chēng)，“希望舉債上限能在17日前提高，但即便沒(méi)有，我認(rèn)為財(cái)政部仍將實(shí)現(xiàn)兌付承諾。”

McDaniel認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)之所以反應(yīng)不大，是因?yàn)?011年的那場(chǎng)“財(cái)政懸崖”鬧劇最終被解決了，大家都覺(jué)得這一幕似曾相識(shí)，也相信違約將被避免。

目前，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)美國(guó)債信評(píng)級(jí)為AAA，評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”，好于標(biāo)普的AA-評(píng)級(jí)，以及惠譽(yù)的負(fù)面展望。

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