黃金投資高潮退去后：傷害的不僅僅是“中國大媽”

2013年10月24日 08:09
來源：第一財經日報

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楊柳晗

美國債務問題并未為黃金帶來避險買盤，而隨著市場對美聯儲退出QE預期的增強，黃金似乎大勢已去。而本輪黃金投資高潮的退去傷害的不僅僅是以“中國大媽”為代表的個人投資者，金礦企業和黃金基金同樣受傷嚴重。不同的企業則有不同的應對策略，紫金礦業減產應對，山東黃金則加快資產整合。

黃金基金日子同樣不好過，黃金基金持續流出，持倉價值不斷縮水。以投資大佬鮑爾森旗下PFR黃金基金為例，該基金9月份下跌了16%，而今年前9月，PFR黃金基金下跌幅度已經達到62%。

金礦企業著力削減成本

今年上半年，包括紫金礦業、山東黃金在內的多家金礦企業均出現增收不增利的現象。紫金礦業半年報顯示，上半年實現銷售收入259.88億元，同比增長23.79%，但是凈利潤卻同比下降53.95%。為此，上半年紫金礦業提取資產減值損失為3.3億元。

紫金礦業被迫減產應對，紫金礦業公告表示，2013年度將調減2噸礦山黃金產量。而與此同時，金礦企業也不得不縮減成本以增加利潤，今年第三季度，紫金礦業位于澳大利亞的控股子公司諾頓金田有限公司(下稱“諾頓金田”)就大幅縮減了黃金現金成本和生產成本。

諾頓金田今年第三季度的現金成本為900澳元/盎司，而去年第四季度，該公司的現金成本高達1377澳元/盎司，生產成本也從去年第四季度的1733澳元/盎司降低至1130澳元/盎司。

此外，山東黃金今年上半年實現營業收入280.34億元，同比增長10.56%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.67億元，同比下滑31.18%。

山東黃金近日發布公告稱，公司董事會審議通過了《〈山東金石礦業有限公司股權轉讓協議書〉補充協議》及《合作勘探協議》的議案，徹底完成對金石公司完整股權的收購。

瑞銀證券分析認為，山東黃金以33.55億元收購134噸黃金資源儲量，約合每噸2500萬元，按照目前的金價水平來看，對價略偏高，但此次交易的更大意義在于完成對金石探礦權的完整收購，利于公司新城、金石等金礦資源整合、集約開采并利于提升現有選礦能力降低開采成本。

“今年以來黃金價格大幅波動，而此前國內金礦企業產金成本偏高，導致不利因素不斷增加，削減成本才能帶來利潤增長。”一位券商貴金屬行業分析師告訴記者。

SPDR黃金基金一年縮水過半

全球最大的黃金ETF——SPDR持倉量從去年10月22日的1337噸下降至今年10月21日的871噸，降幅達到35%，持倉量下降至數年來最低水平。持倉價值也從742億美元降低至369億美元，持倉價值縮水超過50%。

截至2013年9月，全球黃金ETF超過100只，美國市場種類最多且規模最大，共設立18只黃金ETF，管理資產超549.33億美元，占到全球總規模的70%以上。而中國的兩只黃金ETF——華安易富黃金和國泰黃金也于今年8月上市交易，但是規模尚不足5億美金。

高盛認為，黃金價格的關鍵驅動因素是經濟數據是否顯示美國經濟強勁復蘇，并且能讓市場相信美聯儲將會開始縮減QE。

高盛預計，短期偏多黃金，2013年底金價將接近近期目標價位1300美元/盎司，而長期仍看空黃金，維持2014年黃金目標價位為1050美元/盎司。原因是預計2013年底美國經濟前景將逐漸改善，同時基于樂觀的美國經濟前景，2014年美聯儲會縮減QE，而美元走強和新興市場貨幣走弱，都會削弱黃金的投資和貨幣需求。