中央決定推進股票發(fā)行注冊制改革

2013年11月15日 19:14
來源：人民網(wǎng)-股票頻道

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人民網(wǎng)北京11月15日電（呂騫）《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》全文11月15日公布，其中明確，將健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。

何為新股注冊制：

注冊制主要是指發(fā)行人申請發(fā)行股票時，必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機構(gòu)申報。證券監(jiān)管機構(gòu)的職責(zé)是對申報文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實性和及時性作形式審查，不對發(fā)行人的資質(zhì)進行實質(zhì)性審核和價值判斷而將發(fā)行公司股票的良莠留給市場來決定。注冊制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏, 即使該證券沒有任何投資價值，證券主管機關(guān)也無權(quán)干涉，因為自愿上當(dāng)被認為是投資者不可剝奪的權(quán)利。這類發(fā)行制度的代表是美國和日本。這種制度的市場化程度最高。

專家解讀：

聯(lián)訊證券曹衛(wèi)東：注冊制是重大利好配套退市制是關(guān)鍵

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊15日晚，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》全文公布，決定指出，健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，提高直接融資比重。對此，鳳凰財經(jīng)第一時間連線了聯(lián)訊證券首席策略分析師曹衛(wèi)東先生，他認為審核制轉(zhuǎn)為注冊制仍需一段時間，配套完善的退市制度是關(guān)鍵。從中長期來看，這是中國資本市場的重大利好，是對市場的進一步完善。

曹衛(wèi)東表示，《決定》僅指明改革方向，但具體操作細節(jié)和配套措施仍需證監(jiān)會制定和完善，因此新股發(fā)行轉(zhuǎn)向注冊制不會立刻實行，仍需一段時間。從長期來看，新股發(fā)行轉(zhuǎn)向注冊制將是資本市場重大利好，批量發(fā)行將解決現(xiàn)存的新股“三高”現(xiàn)象，解決新股堰塞湖問題，改善市場供求關(guān)系和組成結(jié)構(gòu)，因為好的企業(yè)投資者會爭先購買，而業(yè)績差的企業(yè)將會被自然淘汰。

對于轉(zhuǎn)向注冊制的關(guān)鍵，曹衛(wèi)東認為是完善的退市制度。他表示，注冊制就是只要公司信批合格就可以通過交易所安排上市，證監(jiān)會將專注市場監(jiān)督者的角色，對于信批等指標(biāo)不合格的公司堅決予以處罰，因此完善的退市制度將是新股注冊發(fā)行制的重要組成部分。

此外，曹衛(wèi)東建議新股發(fā)行轉(zhuǎn)向注冊制后可建立預(yù)備板制度，即通過信批合格的公司將進入預(yù)備板，該板算作主板的一部分，通過一定時間的觀察期（例如一年），若業(yè)績等指標(biāo)合格，將會自動轉(zhuǎn)入主板，若不合格將退市，形成市場自然流動，把證監(jiān)會整合的關(guān)節(jié)交還給市場。

中信證券諸建芳：新股發(fā)行注冊制效率更高

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳：從實踐上看新股發(fā)行注冊制效率更高，但投資者教育與投資者保護方面的工作也需要跟上，投資者自負風(fēng)險的意識需要加強。

華富嘉洛：股票發(fā)行注冊改革利好一類股

鳳凰財經(jīng)訊中共十八屆三中全會審議通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》今日全文播發(fā)?！稕Q定》提出，健全多層次資本市場體系，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，提高直接融資比重。對此，鳳凰財經(jīng)第一時間連線華富嘉洛資產(chǎn)管理副總裁蔡榮輝為網(wǎng)友解讀。

對于股票發(fā)行注冊改革，蔡榮輝認為，對股票交投、債券發(fā)行金額、融資金額都大大提升，令劵商從提供服務(wù)而獲取的收益上升。對證券行業(yè)的長遠發(fā)展有利好，受惠股份包括海通證券、中信證券、中國銀河。

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