高盛分析師：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議改革基調(diào)已定

2013年12月06日 11:26
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)綜合

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中共中央政治局于12月3日召開會(huì)議，討論2014年的經(jīng)濟(jì)政策。

政治局通常在每年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議舉行前不久召開會(huì)議，確定經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)。去年的政治局會(huì)議于12月4日舉行，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議則在接下來的15-16日舉行。目前官方尚未公布今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開時(shí)間，按照以往慣例應(yīng)在未來兩周之內(nèi)。

雖然政治局會(huì)議在參會(huì)人數(shù)上少于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，但它卻是一個(gè)十分重要的會(huì)議，將為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議奠定基調(diào)。

從本次會(huì)議的聲明來看，整體基調(diào)是將政策關(guān)注重點(diǎn)從對周期性的需求面管理轉(zhuǎn)至供給面改革。聲明在各方面反復(fù)提及改革，其中包括對政府管理經(jīng)濟(jì)模式的改革。就周期性宏觀調(diào)控政策而言，聲明重申要保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，沒有提到需要保持靈活性、前瞻性和針對性。

下一年的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)往往在政治局會(huì)議召開之前便已經(jīng)確定。與往常一樣，本次會(huì)議聲明并未透露這方面信息。這些目標(biāo)一般要等到在來年3月的人大會(huì)議上正式宣布(與黨代會(huì)不同，人大會(huì)議日期相對固定，通常在每年3月5日開幕，會(huì)期長短取決于當(dāng)年是一般年份還是換屆年)。

在有關(guān)明年GDP增速目標(biāo)是否將從今年的7.5%下調(diào)至7.0%的問題上市場中存在頗多猜測。從最高決策層的講話、尤其是李克強(qiáng)總理關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長需要至少保持7.2%以確保就業(yè)的講話推斷，增長目標(biāo)保持在7.5%的可能性應(yīng)該大于下調(diào)的可能性。考慮到近期CPI通脹率上升，3.5%的CPI目標(biāo)不太可能被下調(diào);而如果將其上調(diào)到4%則可能令市場對政府控制通脹的決心感到擔(dān)憂。

關(guān)于具體政策措施的聲明相對簡短，更多細(xì)節(jié)將在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后的聲明中公布。部分要點(diǎn)摘錄如下：

聲明提出需要“促進(jìn)投資合理增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。這表明政府對進(jìn)一步進(jìn)行固定資產(chǎn)投資需求整體上持積極看法，但希望避免過快增長，并將對不同投資領(lǐng)域采取不同政策。

聲明表示需要“積極拓展出口市場”。盡管我們注意到，金融危機(jī)以來中國向傳統(tǒng)市場出口商品的市場份額出現(xiàn)了停滯(請參見我們于2013年7月18日發(fā)布的中國經(jīng)濟(jì)簡評:中國出口正在升級，但勞動(dòng)力成本快速上升構(gòu)成挑戰(zhàn))，但新領(lǐng)導(dǎo)層顯然正在嘗試著通過向傳統(tǒng)市場引入新產(chǎn)品與新服務(wù)來開拓新市場。

比如，在英國首相卡梅倫訪華期間，兩國討論了高鐵項(xiàng)目的合作。同時(shí)，領(lǐng)導(dǎo)層也努力與目前尚未深挖的新興市場建立更緊密的經(jīng)濟(jì)紐帶，特別是寄希望于中國與(廣義上)絲綢之路沿線國家之間的歷史悠久的合作關(guān)系能夠煥發(fā)新的生機(jī)。

聲明明確表示要做好房地產(chǎn)市場調(diào)控工作。事實(shí)上，部分地方政府已在近幾周開始收緊政策。本次會(huì)議沒有提及房地產(chǎn)稅，但三中全會(huì)的公告全文已經(jīng)表示建立房地產(chǎn)稅制度將是一個(gè)長期過程。三中全會(huì)公告全文中有關(guān)“加快房地產(chǎn)稅立法”的措辭并非政府對于已就緒事項(xiàng)的常用描述。

聲明表示要堅(jiān)持綠色低碳清潔發(fā)展，抓好節(jié)能并支持發(fā)展生態(tài)友好型農(nóng)業(yè)。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)了土地管理制度改革與規(guī)劃的重要性，并提出“要走新型城鎮(zhèn)化道路”。除了節(jié)約用地以外，新型城鎮(zhèn)化的含義還包括改變?nèi)谫Y渠道和加強(qiáng)社會(huì)服務(wù)保障。

盡管上述政策目標(biāo)中多數(shù)此前已有提及，但措辭往往非常強(qiáng)，比如狠抓生態(tài)政策。更為重要的是，有充分跡象表明各部門正在迅速落實(shí)全會(huì)精神。在11月12日三中全會(huì)閉幕后的這段較短時(shí)間里，已有一系列切實(shí)的政策調(diào)整出臺(tái)，其中包括證監(jiān)會(huì)對IPO及其他規(guī)定的調(diào)整、工信部頒發(fā)4G牌照、人民銀行推出支持上海自貿(mào)區(qū)等政策，以及大量微觀消息顯示地方政府正以前所未有的力度關(guān)停整頓重污染企業(yè)。

市場此前對于三中全會(huì)決定普遍的評價(jià)是改革規(guī)劃令人鼓舞，但關(guān)鍵在于執(zhí)行。盡管很多難度較高的改革措施尚未發(fā)布，而且只有時(shí)間才能檢驗(yàn)到2020年(三種全會(huì)許多主要目標(biāo)的即定達(dá)成日期)具體執(zhí)行情況到底如何，但至少目前來看，改革措施的落實(shí)步伐迅速。

（作者：宋宇，高盛高華中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

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