肖鋼上任九個月治市藍圖清晰：A股新風提振投資者信心

2013年12月10日 05:02
來源：證券日報

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保護中小投資者就是保護資本市場

■本報見習記者喬誌東

證監會主席肖鋼曾在多個場合強調說:“保護中小投資者就是保護資本市場，保護中小投資者就是保護全體投資者。”10月16日在《人民日報》上撰文《保護中小投資者就是保護資本市場》，尤其體現出肖鋼對加強投資者保護的態度和決心之大。

“這是資本文明的核心內涵，也是由我國投資者結構決定的。”證監會投資者保護局一位負責人解讀說。

據公開統計數據顯示，目前在滬深交易所開戶的個人投資者接近9000萬人，其中50萬元人民幣以下投資者完成的交易量約占股票交易總量的60%。中小投資者已經發揮著不可替代的作用。

自今年3月17日肖鋼執掌證監會以來，加強并推進對投資者、尤其是中小投資者的保護，一直被作為證監會的工作重心之一，以保護投資者為導向，也成為中國資本市場發展的一劑強心劑。

必須旗幟鮮明地保護中小投資者

“長期以來我國資本市場在制度設計中更多偏重于融資，對中小投資者權益保護重視不夠，形成了融資者強、投資者弱的失衡格局。在‘資本多數決’原則下，‘一股獨大’現象普遍存在，為侵占中小投資者權益提供了條件和機會。”肖鋼在文中指出。

肖鋼強調，中小投資者權益保護已成為制約資本市場發展的突出問題。目前，信息不對稱、投資回報機制不健全、上市公司違法違規行為、維權渠道不暢等，都損害了中小投資者利益。具體來看，第一，現行制度針對投資者權益保護的專門安排不足；第二，信息不對稱嚴重侵害中小投資者權利和利益；第三，投資回報機制不健全致使長期投資理念難以形成；第四，違法違規行為直接侵害中小投資者切身利益；第五，維權渠道不便于中小投資者有效尋求法律救濟。

據統計，2001至2011年，我國上市公司現金分紅占凈利潤的比例為25.3%，而境外成熟市場通常在40%左右。2006年以來，上市公司平均年化股息率只有1%左右。此外，調查顯示，85%的中小投資者不知道有哪些權利、如何行權和維權，只有2%的中小投資者能夠讀懂上市公司披露的財務信息，近3年股東大會網絡投票股東平均參與率不到0.25%。

“因此，真正捍衛市場公平和平等的原則，就必須旗幟鮮明地保護中小投資者。”肖鋼指出。

全面構筑保護中小投資者合法權益的制度體系

針對保護中小投資者的合法權益，肖鋼指出：“應當全面構筑保護中小投資者合法權益的制度體系，保障中小投資者知情權、健全上市公司股東投票和表決機制、建立多元化糾紛解決機制、完善中小投資者賠償制度。”

目前，這一制度體系的構建已經有了幾件引人注目的“大事”作為支撐。

去年1月10日，證監會宣布，致力于保護投資者利益的投資者保護局正式成立，已投入運作并正式開展工作。投保局的主要職責為：擬定證券期貨投資者保護政策法規；負責對證券期貨監管政策制定和執行中對投資者保護的充分性和有效性進行評估；協調推動建立完善投資者服務、教育和保護機制；研究投資者投訴受理制度，推動建立完善投資者受侵害權益依法救濟的制度；按規定監督投資者保護基金的管理和運用；組織和參與監管機構間投資者保護的國內國際交流與合作。

從完善組織體系到推動制度建設，從各項法規政策的優化完善到實施評估，從開展宣傳教育到傾聽投資者訴求、探索維權途徑和機制，保護中小投資者權益日漸成為主旋律。

今年9月，證監會開通“12386”熱線，引起投資者的高度關注。據證監會提供的數據顯示，截至10月18日，12386熱線共接收投資者訴求3298件。其中，建議類1360件，占比41.24%；咨詢類1245件，占比37.75%；投訴類693件，占比21.01%。該熱線通過查詢知識庫、組織專家解答和監管部門督導等方式解決投資者各類訴求3050件。對于其余248件較復雜的政策性咨詢或權益類糾紛，熱線正組織會內部門、證監局、交易所及各下屬單位承辦處理。

將保護中小投資者合法權益貫穿監管工作始終

“證券期貨監管工作肩負著保護中小投資者的使命和職責，面對新形勢、新要求，要從根本上轉變觀念，統一認識，把維護中小投資者合法權益貫穿監管工作始終。” 針對監管工作對投資者保護的意義，肖鋼指出，“堅決查處欺詐發行、違法披露、內幕交易、操縱市場、老鼠倉等違法行為，提高違法違規成本。”

今年8月份的光大證券事件曾一度引起市場軒然大波，A股過山車般的暴漲暴跌致使眾多中小投資者蒙受損失，證監會開出了5.23億元的巨額罰單，并讓多名高管終身市場禁入，處罰的嚴厲程度前所未有。中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立曾表示：“從發生到公布結果，證監會僅僅花了兩個星期，行動迅速，這和證監會主席肖鋼的行動思路有密切的關系。”

近日，在11月30日公布的新股發行改革方案中，肖鋼的上述理念也再次得以闡述——“著力保護中小投資者的知情權、參與權、監督權、求償權”。調整新股配售機制，更加尊重中小投資者申購意愿。約束發行人定高價，抑制投資者報高價，遏制股票上市后“炒新”行為。

“建立中小投資者權益保障評價機制，充分發揮社會監督作用，在全社會形成保護中小投資者的良好氛圍，使中小投資者享受到資本市場改革發展的紅利，讓資本市場助力實現‘中國夢’。” 肖鋼的話擲地有聲。