美經濟好轉是退出QE借口 防資產泡沫才是美聯儲本意

本報記者邵志媛報道

美國聯邦儲備委員會18日宣布，將從明年開始小幅削減月度資產購買規模，同時加強對超低利率政策的前瞻性指引。

美聯儲表示，從2014年一月份開始，將每月削減100億美元的QE規模。其購債計劃將從每月850億美元下降至每月750億美元。國債采購規模從每個月450億美元降至400億美元。

此次選擇縮減購債規模出乎了市場此前普遍預期。

“時間上略微有點提前，比預期提前了點，但不是緊縮性的政策，只不過是寬松的力度小了，實際上還是超寬松，只不過是縮減了100億，還是超低利率。”中國社會科學院世界經濟與政治研究所經濟學博士，全球宏觀經濟研究室助理研究員曹永福對《中國產經新聞》記者表示。

據了解，金融危機后，美國經濟持續復蘇，尤其是今年較為明顯，美聯儲主席伯南克指，出自2012年9月最新一輪債券購買計劃開始以來美國經濟新增290萬個就業機會，失業率下降一個百分點，至7%。最近幾個月非農就業人數以每月近20萬的平均數量增加。自6月份以來失業率已經下降0.6個百分點。隨著財政緊縮可能減少且有跡象顯示家庭支出回升，就業人數增加的趨勢應該能夠持續。

但是，分析人士表示，在全球金融市場風險偏好始終未見明顯下降、美元低利率環境預計仍會長時間延續、美國債務難題較長時間內仍難以有效根治的背景下，即便QE逐漸退出，美元走勢可能都難以實現趨勢性反轉。

而對于伯南克宣布現在縮減購債規模，逐步推進QE的退出目的在哪，就有一種猜想：如若繼續保持之前的購債規模，美聯儲是否在擔心因為發行得多，出現外國減少購債的現象，而這些債券反向回流到國內，造成國內債券規模的上升，反而會出現通脹而需要去抑制？

“伯南克削減QE規模就是為了減輕量化寬松政策的副作用和降低金融風險，防止美國通貨膨脹上漲。”中商情報網產業研究院高級研究員陳杰對《中國產經新聞》記者表示。

“其實，這是QE的一個負面影響，短期之內可能不是特別明顯”。曹永福對記者表示，包括資產價格新的泡沫的危險，包括外國投資者對美國的信心，對美元的信心，對美國國債的信心，都是負面的效應，實際上美聯儲一直在權衡這種效應，這種負面效應又是非常的不顯現，經濟形勢好了，肯定是要慢慢地恢復常態和常規化的水平。

但是此次，美聯儲著手考慮美國通脹未來發展，在記者表示是否出現了什么信號之時，陳杰認為，在意料之外，卻在情理之中。

他表示，并不一定非要出現危險信號，美聯儲才會削減QE規模。在我看來，QE實際上是通過大量的資金流動來掩蓋經濟的實質性問題，會催生新一輪的資產泡沫。對于美國來說，過早退出量化寬松可能導致長期利率反彈，引發全球金融市場波動，造成新興經濟體資本外流，影響經濟增長；但退出量化寬松過遲，將造成資產泡沫，增加未來退出的難度。