美經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)是退出QE借口 防資產(chǎn)泡沫才是美聯(lián)儲(chǔ)本意

本報(bào)記者邵志媛報(bào)道

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)18日宣布，將從明年開始小幅削減月度資產(chǎn)購買規(guī)模，同時(shí)加強(qiáng)對超低利率政策的前瞻性指引。

美聯(lián)儲(chǔ)表示，從2014年一月份開始，將每月削減100億美元的QE規(guī)模。其購債計(jì)劃將從每月850億美元下降至每月750億美元。國債采購規(guī)模從每個(gè)月450億美元降至400億美元。

此次選擇縮減購債規(guī)模出乎了市場此前普遍預(yù)期。

“時(shí)間上略微有點(diǎn)提前，比預(yù)期提前了點(diǎn)，但不是緊縮性的政策，只不過是寬松的力度小了，實(shí)際上還是超寬松，只不過是縮減了100億，還是超低利率。”中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室助理研究員曹永福對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。

據(jù)了解，金融危機(jī)后，美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，尤其是今年較為明顯，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克指，出自2012年9月最新一輪債券購買計(jì)劃開始以來美國經(jīng)濟(jì)新增290萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，失業(yè)率下降一個(gè)百分點(diǎn)，至7%。最近幾個(gè)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)以每月近20萬的平均數(shù)量增加。自6月份以來失業(yè)率已經(jīng)下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著財(cái)政緊縮可能減少且有跡象顯示家庭支出回升，就業(yè)人數(shù)增加的趨勢應(yīng)該能夠持續(xù)。

但是，分析人士表示，在全球金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好始終未見明顯下降、美元低利率環(huán)境預(yù)計(jì)仍會(huì)長時(shí)間延續(xù)、美國債務(wù)難題較長時(shí)間內(nèi)仍難以有效根治的背景下，即便QE逐漸退出，美元走勢可能都難以實(shí)現(xiàn)趨勢性反轉(zhuǎn)。

而對于伯南克宣布現(xiàn)在縮減購債規(guī)模，逐步推進(jìn)QE的退出目的在哪，就有一種猜想：如若繼續(xù)保持之前的購債規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)是否在擔(dān)心因?yàn)榘l(fā)行得多，出現(xiàn)外國減少購債的現(xiàn)象，而這些債券反向回流到國內(nèi)，造成國內(nèi)債券規(guī)模的上升，反而會(huì)出現(xiàn)通脹而需要去抑制？

“伯南克削減QE規(guī)模就是為了減輕量化寬松政策的副作用和降低金融風(fēng)險(xiǎn)，防止美國通貨膨脹上漲。”中商情報(bào)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院高級(jí)研究員陳杰對《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。

“其實(shí)，這是QE的一個(gè)負(fù)面影響，短期之內(nèi)可能不是特別明顯”。曹永福對記者表示，包括資產(chǎn)價(jià)格新的泡沫的危險(xiǎn)，包括外國投資者對美國的信心，對美元的信心，對美國國債的信心，都是負(fù)面的效應(yīng)，實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)一直在權(quán)衡這種效應(yīng)，這種負(fù)面效應(yīng)又是非常的不顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)形勢好了，肯定是要慢慢地恢復(fù)常態(tài)和常規(guī)化的水平。

但是此次，美聯(lián)儲(chǔ)著手考慮美國通脹未來發(fā)展，在記者表示是否出現(xiàn)了什么信號(hào)之時(shí)，陳杰認(rèn)為，在意料之外，卻在情理之中。

他表示，并不一定非要出現(xiàn)危險(xiǎn)信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)削減QE規(guī)模。在我看來，QE實(shí)際上是通過大量的資金流動(dòng)來掩蓋經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性問題，會(huì)催生新一輪的資產(chǎn)泡沫。對于美國來說，過早退出量化寬松可能導(dǎo)致長期利率反彈，引發(fā)全球金融市場波動(dòng)，造成新興經(jīng)濟(jì)體資本外流，影響經(jīng)濟(jì)增長；但退出量化寬松過遲，將造成資產(chǎn)泡沫，增加未來退出的難度。