美銀2014年商品展望：金價將“暫時”跌至1100美元

美銀美林(BofAML)上周六(12月21日)在2014年商品展望報告中指出，2014年黃金價格將“暫時”跌至1100美元/盎司，因美聯儲貨幣政策將逐步正常化，進一步縮減QE及升息壓力將迫使金價走低。(美銀美林：12月31%經理人減碼商品 16%認為金價高估)

報告顯示，黃金曾是一度被所有人視為保值的最佳資產，但經過2013年的暴跌之后，投資者開始重新評估黃金在其投資組合中所占的比例。美銀美林認為，“當前黃金上揚的空間有限，部分原因還是在于基本面以及投資者情緒仍未得到改善，比如美國通脹偏低以及美元未出現大幅貶值。”

不過，美銀美林表示，“盡管眼下金價很難再度大幅上漲，但一些積極的因素也不容忽視，比如新興市場引人注目的實物金需求，暗示黃金在這些國家的投資者眼中仍是不錯的中期投資商品。”

該行強調，“目前對黃金不利的因素有很多，其中最大的問題要屬美聯儲收緊流動性，并可能在未來升息。利率的走勢對黃金價格至關重要，因為利率上升將大幅增加黃金這類無收益率資產的機會成本，進一步削弱黃金的吸引力。”

美聯儲上周三(12月18日)在經過了為期兩天的美聯儲公開市場委員會(FOMC)會議后公布了利率決議，美聯儲宣布將每月850億美元的購債規模縮減100億美元至每月750億美元，明年1月正式實行，縮減購買國債和抵押貸款支持債券(MBS)的規模相同。美銀美林稱，“伴隨著2014年美國實際利率的逐漸上升，金價將承壓持續走軟。”

美銀美林最后補充道，“我們認為近幾年金價的走勢主要是受到投資者情緒的驅動。此外，根據對供需模型的分析(不同價位，黃金供應，碎金利用率以及黃金珠寶需求下投資者需購買多少黃金才能支撐金價)，預計今年黃金投資者多半不會在1200美元這個價位附近考慮出售或買入，同時黃金市場的未平倉合約還會進一步減少，這也是我們堅持金價將在明年跌至1100美元/盎司的原因。”

另一家知名投行--瑞銀集團(UBS)近期同樣將2014年金價預估從1325美元/盎司下調至1200美元/盎司。該行在研究報告中指出，當前阻撓金價上揚的原因不僅僅是市場消極的投資情緒，還有未來悲觀的基本面及技術面因素，因此黃金很難恢復昔日的吸引力。

瑞銀強調，未來金價仍擁有巨大的下行動能，最終可能下探1050美元水平。盡管該水平是個不錯的買入價位，但預計過程將會“非常動蕩”。

此外，來自Phillip Futures的一位分析師也在周一的報告中寫道，“上周美聯儲宣布縮減QE后金價連破了多個關鍵支撐位，意味著未來反彈的幾率很小，我預計短期金價將維持低位震蕩，并有下破6月中旬低位1180.71美元/盎司的可能。”