年度物價調控“達標” 資源價改或推升2014年通脹

又到年度經濟盤點時。

1月9日，國家統計局亮出第一張“成績單”：2013年12月CPI同比上漲2.5%，全年上漲2.6%；12月PPI同比下降1.4%，全年同比下降1.9%。

年度CPI增幅低于調控目標3.5%，但PPI則經歷連續22個月的負增長。對于這個結果，分析人士認為，隨著經濟復蘇推進，目前正在進入新一輪的物價上升周期。

通脹壓力增加成共識

“2013年12月CPI增速跌回‘2區間’，主要原因是12月份CPI的對比基數比11月份要高出很多，價格水平基本穩定的格局未變。”國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀稱。

2014年1月CPI有望抬頭。“近期蔬菜價格跌勢已經終止。2013年11月生豬存欄增量的放緩以及能繁母豬頭數的下降也為豬價未來上漲帶來一定壓力。隨著春節的來臨，這兩者的下跌態勢將會有所緩解，逐步接近正常季節性走勢。”光大證券首席宏觀分析師徐高預計，2014年1月單月CPI同比上漲約2.5%左右。

數據顯示，2013年12月，豬肉價格環比上漲0.6%，同比上漲1.6%，全年平均上漲0.3%。與2012年相比，2013年豬肉價格保持基本穩定。

南方基金首席策略分析師楊德龍對《中國經營報》記者稱，“預計今年通脹將有所抬升，但由于中性偏緊的貨幣政策以及經濟復蘇力度不大這兩個基本面的因素沒有改變，通脹不會大幅上升。”考慮到春節的因素，他仍預計1月CPI有望回到3%。

除了在CPI指數中高頻變動的食品等因素外，2014年宏觀層面的一些變化也被視作推動通脹水平上升的因素。

交通銀行首席經濟學家連平看來，2014年隨著水電氣等資源品的價格機制改革推進，將短期內對消費端價格有小幅拉動；勞動力成本繼續上升，進而傳導至終端價格以及居高不下的土地價格，形成房地產價格上漲預期，以至帶動房屋租金等相關領域價格上漲。

“農產品及資源能源價格將調整，預計2014年全年CPI為3.2%。”清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵近日向媒體表示。

不過浙商證券高級宏觀研究員郭磊對記者稱，“雖然CPI處于回升周期的大趨勢不變。但目前CPI的弱勢可能給明年貨幣政策留下了一些空間，尤其從近期豬肉價格走勢來看，預計今年上半年通脹壓力不會太大。”

制造業溫和復蘇

盡管PPI仍處于負增長的階段，但是自2013年三季度開始的降幅收窄正在確立其“U”型回升的路徑。

“PPI負增長是因為上一周期的基數導致2013年處于負增長區間。”郭磊接受本報記者時稱，PPI的弱勢應該是經濟增長內在動力短期放緩的一個表現。

“未來PPI有望小幅回升，畢竟通脹是在上升周期中。”郭磊分析稱，從CRB指數（商品研究局指數）看，2013年11月大宗商品的價格是上升，但12月突然開始下滑，尤其是前三周比較明顯，可能和美元走勢以及全球經濟增速放緩有關。CRB指數的這種表現可能對國內PPI的表現產生了影響。

從發布的分行業出廠價格環比數據看，在30個主要工業行業中，近幾個月來三分之二左右行業產品價格穩中有升、三分之一左右行業略有下降的格局依舊。石油加工、水泥等非金屬礦物制品、煤炭開采和洗選出廠價格環比有所上漲，有色金屬冶煉、石油和天然氣開采、鋼材等黑色金屬冶煉出廠價格環比略有下降。

東莞市茶山百樂玩具廠總經理陸利明接受記者采訪時表示，該玩具廠的原材料價格總體變化不大，像布料價格反而小幅下跌5%～8%，棉花價格變化不大，近月有漲有跌。而布料與棉花是做玩具的主要材料。

數據顯示， 2013年，全國工業生產者出廠價格比上年下降1.9%，工業生產者購進價格比上年下降2.0%，這與2012年的-1.7%和-1.8%相比，降幅進一步擴大。

這是否表明工業、制造業仍未走出困境？

在此之前，匯豐和中采最新發布的2013年12 月份PMI 50.5%和51%，總體維持了5個月以來穩定在50枯榮線以上，這表明制造業仍處在保持復蘇的態勢。但是環比數據顯示，兩個PMI值分別在12月下降了0.7個和0.4個百分點。

匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌對此表示，新訂單仍保持穩步增長，這使他們判斷2013年8 月份以來的溫和回升勢頭將在2014 年得以延續。

陸利明向記者表示，該廠近月訂單狀況不錯，“國外像歐美、日本，尤其是近月還做了俄羅斯索契冬奧會吉祥物的訂單，但國內訂單相對更多。”

中國農業銀行戰略規劃部副處長付兵濤更樂觀認為，PPI同比增速已經連續20多個月負增長，在需求改善、基數效應以及產能過剩逐步緩解等因素帶動下，2014年PPI有望實現同比正增長。

“隨著補庫存進行，制造業景氣度會回升。”郭磊向記者表示。

政策有望延續穩定

近期經濟增速放緩仍令市場擔憂情緒再起。瑞銀中國首席經濟學家汪濤稱，即將發布的宏觀數據將顯示，2013年12月份的經濟增長動力弱于此前幾個月，四季度GDP同比增速從三季度的7.8%放緩至7.6%；大部分內需部門的經濟活動環比走勢要么持穩，要么趨緩，而去年的高基數效應可能擴大了經濟活動的同比走弱幅度。

2014年經濟增長動力在哪兒？郭磊對記者表示，從大周期來看，目前處于補庫存的一個開始，2014年至少前半年經濟增長動力處于較強狀態，其背后驅動力是全球貿易的觸底回升、中國制造業的庫存低位以及城鎮化的啟動。

“鑒于通脹仍然溫和，我們預計決策層將保持當前的貨幣和財政政策支持經濟增長。”屈宏斌稱。

2013年12月30日， 李克強總理在天津考察時指出，貨幣政策主要指標符合預期目標，要堅持實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長，保持物價總水平基本穩定。

一天之后，央行行長周小川在央行網站的新年致辭中稱，“2014年要繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的穩定性和連續性，著力提高調控的前瞻性、針對性和協同性。”

“2014年貨幣政策仍維持中性。高層曾提示過貨幣存量，顯示出政策對于存量流動性仍有擔憂，央行在過去一年里顯示出比較謹慎的傾向，尤其2013年下半年，從資金利率與庫存周期的線性對應看，貨幣政策稍微有點過緊，2014年會適度糾正一些，所以整體呈現中性。”郭磊表示。

楊德龍表示，中國經濟進入增長第二季。2014年經濟增長動能一方面寄望拉動內需，靠消費拉動；另一方面是靠改革釋放一些經濟活力，如打破壟斷領域，讓民營資本進入，提高經濟增長的效益與效率，可能會釋放很多經濟增長潛力。在投資方面，仍然有大型項目投資，比如水利、高鐵以及基建等方面的投資也是經濟增長重要支撐。

“政府對2014年經濟增長目標向下調整的越低，意味著轉型決心越大；2014年股市運行的關鍵變量是經濟增速變化和改革推進力度，因此配置上需要防范的風險，繼續看好和宏觀經濟關聯度小的弱周期行業。”楊德龍預計今明兩年中國經濟增速仍將保持在7%～8%之間波動。

1月8日，中國社科院工業經濟研究所發布的針對百余名經濟學家所作調查顯示，24%的受訪經濟學家認為未來三個月我國經濟處于上升趨勢，六成經濟學家認為2014年GDP增長速度7.5%左右。